4. Показатели статистического анализа облигаций
В качестве критериального показателя используется курс облигации как покупательная цена 1 облигации в расчете на 100 д.е. номинала.
Курс облигации = Ц рын × 100 / Ц номинал
Ожидаемый денежный поток по облигациям состоит из выплат по %% за время существования облигаций и выплат основной суммы займа (номинала облигаций).
Стоимость облигации определяется как настоящая стоимость ожидаемого денежного потока.
Обозначения:
М – номинальная стоимость облигации
g – купонная ставка (фиксированная % ставка , яз расчета которой выплачивается купонный доход за год)
КД – купонный доход (выплаты по %%); КД = М × g
kd – текущая курсовая ставка (ставка помещения, принимается равной ставке рефинансирования)
N – количество лет, оставшееся до погашения облигаций
Р теор – теоретическая оценка (стоимость облигации)
Р рын – рыночная стоимость облигации
t – время, прошедшее с момента эмиссии облигации
Стоимость облигации может быть определена
Р теор
=
Выводы:
1. Если купонная ставка g совпадает с текущей курсовой ставкой kd, теоретическая оценка облигации совпадает с номинальной стоимостью. Как правило, в момент выпуска облигации купонная ставка устанавливается на уровне текущей курсовой ставки.
2. Если текущая курсовая ставка выше, чем купонная ставка, цена облигации становится ниже номинала. ==> облигация продается с дисконтом.
3. Когда текущая курсовая ставка ниже, чем купонная ставка, цена облигации становится выше номинала. . ==> облигация продается с премией.
4. С приближением даты погашения рыночная стоимость облигации стремится к номиналу.
5. При фиксированной купонной ставке и изменяющейся текущей курсовой ставке возрастание текущей курсовой ставки приводит к снижению влияния купонной ставки на облигацию.
6. В целом влияние купонной ставки на оценку облигации снижается с приближением срока погашения облигации, влияние номинала возрастает в этой ситуации.
7. Чем больше купонная ставка при заданной текущей курсовой ставке, тем выше оценка облигации. При меньшей курсовой ставке оценка облигации изменяется резче (кривая с меньшей курсовой ставкой круче и расположена ниже кривой с большей купонной ставкой).
На знании этих закономерностей основывается разумное поведение инвестора при управлении своим портфелем.
5. Обобщающие показатели статистики цб
Биржевые индексы позволяют оценить состояние экономики, выполнить статистический анализ состояния на бирже в предыдущие годы, установить тенденции, закономерности и сделать прогноз на их основе.
Индексы могут быть рассчитаны как средние величины (арифметические или геометрические, как средневзвешенные величины (как вес часто используются показатели базисной рыночной стоимости акций, которые обращаются на рынке, каждой корпорации, включенной в состав индекса.
Индексы могут характеризовать состояние рынка в целом, отдельную отрасль, сектор рынка.
В основе классификации индексов:
– вид ЦБ;
– состав выборки эмитентов;
– процедура вычисления (ср.арифм., ср.геом.,абсол., относит.темпы прироста);
– тип индекса (базисный, цепной).