Вопросы для самоконтроля:

1. Что признается хозяйственным обществом?

2. В каких формах могут создаваться хозяйственные общества?

3. Что должно указываться в уставе и учредительном договоре хозяйственного общества?

4. Какие права и обязанности участников хозяйственного общества?

5. Что такое акционерное общество и кем оно может быть создано?

6. Назовите органы управления акционерным обществом.

7. Что такое общество с ограниченной ответственностью?

8. Какие права имеют участники ООО?

9. Какие органы управления создаются в ООО?

Тема 6. Ценные бумаги и их обращение

1. Общая характеристика ценных бумаг.

2. Характеристика акций.

3. Выпуск и обращение ценных бумаг, деятельность фондового рынка.

1. Закон Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» от 23 февраля 2006 года регулирует отношения, возникающие во время размещения, обращения ценных бумаг и проведения профессиональной деятельности на фондовом рынке с целью обеспечения открытости и эффективности функционирования фондового рынка, а также условия, порядок и этапы эмиссии ценных бумаг.

Согласно ст. 3 этого Закона и ст. 194 ГК Украины, ценной бумагой является документ установленной формы с соответствующими реквизитами, удостоверяющий денежное или иное имущественное право и определяющий взаимоотношения между лицом, его выпустившим (выдавшим), и собственником и предусматривающий выполнение обязательств в соответствии с условиями, его выпуска, а также возможность передачи прав, следующих из этого документа, иным лицам.

К лицу, которое приобрело право собственности на ценную бумагу, переходят в совокупности все права, которые ею удостоверяются.

Документ, не содержащий обязательных реквизитов ценных бумаг и не соответствующий форме, установленной для ценных бумаг, не является ценной бумагой.

В соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» ценные бумаги могут быть различных видов:

- по порядку их размещения (выдачи) они делятся на:

-эмиссионные (ценные бумаги, свидетельствующие об одинаковых правах их собственников в пределах одного выпуска в отношении лица, которое берет на себя соответствующие обязательства):

-неэмиссионные.

- по форме существования на:

-документарные;

-бездокументарные.

- по форме выпуска могут быть:

-на предъявителя;

-именные;

-ордерные.

Права, указанные в ценной бумаге на предъявителя принадлежат предъявителю ценной бумаги.

Именные ценные бумаги означают, права принадлежат лицу, указанному в этой ценной бумаге.

Права, указанные в ордерной ценной бумаге, принадлежат лицу, указанному в этой ценной бумаге, которое может само осуществлять права или назначить своим распоряжением другое уполномоченное лицо.

Наследование ценных бумаг осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Украины.

Ценные бумаги могут быть использованы для осуществления расчетов, а также в качестве залога для обеспечения платежей и кредитов.

Юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять обязанности, вытекающие из условий их выпуска, называется эмитентом ценных бумаг. Права и обязанности по ценным бумагам возникают с момента их передачи эмитентом или его уполномоченным лицом – получателю (покупателю) либо его уполномоченному лицу.

В соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» могут выпускаться и обращаться следующие виды ценных бумаг:

• акции;

• облигации предприятий;

• облигации местных займов;

• государственные облигации Украины;

• ипотечные сертификаты;

• ипотечные облигации;

• сертификаты фондов операций с недвижимостью;

• инвестиционные сертификаты;

• казначейские обязательства Украины.

В Украине в гражданском обороте могут быть следующие группы ценных бумаг:

1) Паевые ценные бумаги, удостоверяющие участие в уставном капитале (кроме инвестиционных сертификатов), предоставляющие их собственникам право на участие в управлении эмитентом и получение части прибыли, в частности, в виде дивидендов, и части имущества при ликвидации эмитента;

2) Долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа и предусматривающие обязательство эмитента уплатить в определенный срок в соответствии с обязательством;

3) Ипотечные ценные бумаги – ценные бумаги, выпуск которых обеспечивается ипотечным покрытием и которые подтверждают право собственников на получение от эмитента принадлежащих им денежных средств;

4) Приватизационные ценные бумаги – ценные бумаги, предоставляющие право собственнику на бесплатное получение в процессе приватизации части имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда.

5) И другие виды.

2. Акция – это именная ценная бумага, подтверждающая имущественные права его собственника (акционера) в акционерном обществе, включая право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации, право на управление акционерным обществом, а также неимущественные права, предусмотренные ГК Украины и законом, который регулирует вопросы создания, деятельности и прекращения акционерных обществ.

Акционерное общество размещает только именные акции.

Акции бывают двух типов:

1) простые;

2) привилегированные;

Граждане вправе быть владельцами, как правило, именных акций. Обращение именной акции фиксируется в книге регистрации акций, которая ведется обществом. В нее должны быть внесены сведения о каждой именной акции, включая сведения о владельце, времени приобретения акции, а также количестве таких акций у каждого из акционеров.

Привилегированные акции дают владельцу преимущественное право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в разделении имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Владельцы привилегированных акций не имеют права участвовать в управлении акционерным обществом, если иное не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции могут выпускаться с фиксированным в процентах к их номинальной стоимости ежегодно выплачиваемым дивидендом. Выплата дивидендов производится в размере, указанном в акции, независимо от размера полученной обществом прибыли в соответствующем году. В том случае, когда прибыль соответствующего года является недостаточной, выплата дивидендов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда. Если размер дивидендов, выплачиваемых акционерам, по простым акциям превышает размер дивидендов по привилегированным акциям, владельцам последних может производиться доплата к размеру дивидендов, выплаченных другим акционерам. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 25% уставного фонда акционерного общества.

Акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение, наименование ценной бумаги – «акция», ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции и ее номинальную стоимость, имя владельца (для именной акции), размер уставного фонда акционерного общества ко дню выпуска акции, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления акционерного общества или другого уполномоченного на это лица, печать акционерного общества.

К акции может прилагаться купонный лист на выплату дивидендов.

Купон на выплату дивидендов должен содержать следующие основные данные: порядковый номер купона на выплату дивидендов, порядковый номер акции, по которой выплачиваются дивиденды, наименование акционерного общества и год выплаты дивидендов.

Выпуск акций акционерным обществом осуществляется в размере его уставного фонда, или на всю стоимость имущества государственного предприятия (в случае преобразования его в акционерное общество). Дополнительный выпуск акций возможен в том случае, когда все ранее выпущенные акции полностью оплачены по стоимости не ниже номинальной.

Акционерное общество может выкупать у акционера принадлежащие ему акции для их последующей перепродажи, распространения среди своих работников или аннулирования. Эти акции должны быть реализованы или аннулированы в срок не более одного года. В течение этого периода распределение прибыли, а также голосование и определение кворума на общем собрании акционеров производится без учета приобретенных акционерным обществом собственных акций.

Дивиденды по акциям выплачиваются по итогам года в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества, за счет прибыли, остающейся в его распоряжении после уплаты установленных законодательством налогов, иных платежей в бюджет и процентов за банковский кредит.

3. Эмитентом акций может быть только акционерное общество. Эмитент имеет право на выпуск акций, облигаций предприятий с момента регистрации этого выпуска в соответствующем финансовом органе. Если представленные для регистрации акции, облигации предприятий предлагаются для открытой продажи, то есть предназначены для размещения между юридическими лицами и гражданами, круг которых заранее определить невозможно, то эмитент обязан представить финансовому органу для регистрации также информацию о выпуске этих ценных бумаг.

Порядок регистрации выпуска акций, облигаций предприятий, а также информации об их выпуске определяется Кабинетом Министров Украины или по его поручению – Министерством финансов Украины.

Регистрацию выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг осуществляет Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку в течении 30 дней с момента получения заявления и всех необходимых документов. Отказ в регистрации может иметь место лишь в случае нарушения установленного порядка или несоответствия представленных документов требованиям законодательства. В случае, когда регистрация выпуска ценных бумаг в установленный срок не проведена или в ней отказано по мотивам, которые эмитент считает необоснованными, он может обратиться в суд.

Проспект эмиссии ценных бумаг регистрируется Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку одновременно с регистрацией выпуска ценных бумаг. После регистрации эмитент публикует проспект эмиссии ценных бумаг в полном объеме в официальном государственном издании Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку не менее чем за 10 дней до начала открытого (публичного) размещения ценных бумаг.

В случае открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди заранее неопределенного круга лиц эмиссия осуществляется по этапам, предусмотренным ст. 28 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке».

Профессиональная деятельность на фондовом рынке – это деятельность юридических лиц по предоставлению финансовых и других услуг в сфере размещения и оборота ценных бумаг, учета прав по ценным бумагам, управления активами институционных инвесторов, соответствующие требованиям, установленным к такой деятельности этим законом и законодательством.

Не является профессиональной деятельностью по торговле ценными бумагами:

-размещение эмитентом собственных ценных бумаг;

-выкуп эмитентом собственных ценных бумаг;

-проведение юридическими лицами и физическим лицом-предпринимателем расчетов с использованием векселей и/или закладной;

-проведение юридическими лицами на основе договоров комиссии или договоров поручения купли-продажи (обмена) ценных бумаг торговца ценными бумагами, который имеет лицензию на проведение брокерской деятельности, а также на основе договоров купли-продажи или мены, заключенными непосредственно торговцами ценных бумаг;

-внесения ценных бумаг в уставный капитал юридических лиц.

Профессиональная деятельность по торговле ценными бумагами на фондовом рынке осуществляется торговцами ценных бумаг – хозяйственными обществами, для которых операции по ценным бумагам является исключительным видом деятельности. А также банками.

Профессиональная деятельность по торговле ценными бумагами включает в себя:

-брокерскую деятельность;

-диллерскую деятельность;

-андеррайтинг;

-деятельность по управлению ценными бумагами.

Торговец ценными бумагами может осуществлять дилерскую деятельность, если имеет оплаченный деньгами уставный капитал в размере не менее 120 тысяч грн., брокерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами – не менее 300 тысяч грн., андеррайтинг – не менее 600 тысяч грн.

В уставном капитале торговца ценными бумагами, часть другого торговца не может превышать 10 процентов.

Торговцам ценными бумагами запрещается перепродавать (обменивать) ценные бумаги собственного выпуска.

Торговец ценными бумагами Вправе использовать денежные средства клиентов, если это предусмотрено договором на управление ценными бумагами.

Торговец ценными бумагами обязан представлять в выбранную им фондовую биржу информацию о всех заключенных им сделках с ценными бумагами в сроки и порядке, определенные правилами фондовой биржи.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) – это совокупность участников фондового рынка, правоотношений между ними по размещению, обороту и учету ценных бумаг и производных (деривативов).

Участниками фондового рынка могут быть: эмитенты, инвесторы, саморегулятивные организации и профессиональные участники фондового рынка.

Эмитент – юридическое лицо, Автономная Республика Крым или местные советы, а также государство в лице уполномоченных ею органов государственной власти, который от своего имени размещает эмиссионные ценные бумаги и берет на себя обязательства по ним перед их собственниками.

Инвесторы ценных бумаг – физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты, которые получили право собственности на ценные бумаги с целью получения прибыли от вложенных денежных средств и/или получения соответствующих прав, которые предоставляются собственнику ценных бумаг в соответствии с законодательством. Институционными инвесторами являются институты совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды), инвестиционные фонды, взаимные фонды инвестиционных компаний, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и другие финансовые учреждения

Саморегулятивная организация профессиональных участников фондового рынка – неприбыльное объединение участников фондового рынка, которое осуществляет профессиональную деятельность на фондовом рынке по торговле ценными бумагами, управления активами институционных инвесторов, депозитарную деятельность (деятельность регистраторов и держателей), созданное в соответствии с критериями и требованиями, установленными Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Профессиональные участники фондового рынка – юридические лица, которые на основании лицензии, выданной Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку, осуществляют на фондовом рынке профессиональную деятельность, виды которой определены законами Украины.

Фондовый рынок делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг – совокупность правоотношений, связанных с размещением ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг – совокупность правоотношений, связанных с оборотом ценных бумаг.

Фондовая биржа может быть создана не менее чем 20 учредителями – торговцами ценными бумагами, имеющими лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке, или их объединениям, которые насчитывают не менее 20 торговцев ценными бумагами, Часть одного торговца ценными бумагами не может быть более 5% уставного капитала фондовой биржи.

Фондовая биржа приобретает права юридического лица с момента ее государственной регистрации. Государственная регистрация фондовой биржи осуществляется в порядке, установленным Законом Украины «О государственной регистрации юридических лиц и физических лиц-предпринимателей».

Фондовая биржа имеет право осуществлять деятельность по организации торговли на фондовом рынке с момента получения лицензии Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Устав фондовой биржи утверждается высшим органом фондовой биржи.

В уставе фондовой биржи закрепляется наименование и местонахождение фондовой биржи, порядок управления и формирование ее органов и их компетенция, цель деятельности фондовой биржи, распределение имущества фондовой биржи в случае ее ликвидации.

Фондовая биржа обязана обнародовать и предоставить Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку следующую информацию:

- перечень торговцев ценными бумагами, допущенных к заключению договоров купли-продажи ценных бумаг на фондовой бирже;

- перечень ценных бумаг, прошедших процедуру листинга;

- объем торговли ценными бумагами (количество ценных бумаг, общая стоимость заключенных договоров, курс ценных бума каждого эмитента отдельно) за период, установленный Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Недобросовестная эмиссия ценных бумаг – это действия, которые нарушают процедуру эмиссии, установленную этим законом, и являются основанием для принятия решения в отказе регистрации проспекта эмиссии и выпуска ценных бумаг, приостановление открытого (публичного) размещения ценных бумаг.