Финансовые ресурсы и капитал. Стадии оборота капитала

Финансовые ресурсы предприятия – это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Капитал и финансовый ресурс имеют идентичную экономическую природу, но капитал является наивысшим состоянием финансовых ресурсов, когда они функционируют в операционной деятельности предприятия и приносят доход.

Часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Другими словами, капитал — это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая с целью получения прибыли.

В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом предприятия состоит в том, что в любой момент финансовые ресурсы больше или равны капиталу предприятия. При этом равенство означает, что у предприятия нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не означает, что чем ближе размер капитала к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работа предприятия.

Функционирование капитала предприятия в процессе его производительного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота.

В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии:

На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.

На второй стадии производительный капитал в процессе производства продукции преобразуется в товарную форму (включая и форму произведенных услуг).

На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал.

Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях (месяцах, годах). Кроме того, этот показатель может быть выражен числом оборотов на протяжении рассматриваемого периода.

Одновременно с изменением форм движение капитала характеризуется постоянным изменением его суммарной стоимости, которое носит название "стоимостной цикл". Движение стоимостного цикла капитала предприятия осуществляется по спирали.

Стоимостной цикл капитала включает четыре фазы:

1) привлечение капитала, т. е. финансирование;

2) вложение капитала, или инвестирование;

3) возвращение капитала, получение определенных финансовых результатов (прибыли или убытка), т. е. деинвестирование;

4) распределение и использование финансовых ресурсов, или дефинансирование.

Финансовая структура капитала:

понятие, политика и принципы формирования

Финансовая структура капитала предприятия – это соотношение собственного и заемного капитала, используемого предприятием в процессе хозяйственной деятельности.

Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.

Основные принципы формирования капитала предприятия:

1/Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия.

2/Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия.

3/Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования.

4/Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников.

5/Обеспечение эффективного использования капитала в процессе хозяйственной деятельности.

Политика формирования финансовой структуры капитала предусматривает, в первую очередь, формирование общих принципов финансирования активов. Наиболее распространены следующие правила финансирования активов:

1/Внеоборотные активы должны финансироваться за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств, а оборотные активы – за счет собственного капитала и краткосрочных заемных средств.

2/Собственные оборотные средства используются для покрытия материально-производственных запасов.

3/Основной капитал должен быть собственным и превышать долгосрочный заемный капитал.

4/Краткосрочные средства финансирования должны гибко соответствовать потребности в кредите.

5/При использовании заемного капитала следует наблюдать, чтобы издержки заемного финансирования (в виде процентов за кредит, комиссионных платежей) не превышали доходы, приносимые заемным капиталом.

На политику формирования финансовой структуры капитала предприятия влияют следующие факторы:

1) стабильность реализации продукции: чем стабильнее реализуется продукции, тем безопаснее становится использование заемного капитала;

2) темпы развития предприятия и конкурентоспособность продукции: растущие предприятия, которые имеют конкурентоспособную продукцию, могут привлекать для финансирования активов большую долю заемного капитала;

3) уровень рентабельности предприятия: при высоком уровне рентабельности предприятие может капитализировать большую часть прибыли, снижая тем самым потребность в заемном капитале;

4) структура активов: если предприятие располагает значительными активами общего назначения, способными служить обеспечением кредитов, то увеличение доли заемных средств в структуре пассива вполне оправдано;

5) условия налогообложения: чем выше налоги, тем сильнее предприятие ощущает недостаток средств и тем чаще оно вынуждено обращаться к кредиту;

6) отношение кредиторов к предприятию: конкретные условия предоставления кредита могут отклоняться от средних в зависимости от финансово-хозяйственного положения предприятия;

7) состояние рынка капиталов: в зависимости от состояния конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала, что определяет эффективность и целесообразность его привлечения.