5. Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов. Варианты снижения суммарного совокупного риска.
Суммарный риск выражен совокупностью финансового риска, о чем свидетельствует финансовый рычаг и предпринимательского риска, о чем свидетельствует производственный рычаг.
Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов выражается их перемножением, т.е. в форме ф.:
Результаты вычислений отвечают на вопрос, на сколько процентов изменится прибыль на акцию при изменении объема продаж, т.е. выручки от реализации на 1 %, причем:
Во-первых, при расчете силы воздействия ФР используется вторая концепция расчета;
Во-вторых, при одновременном увеличении силы воздействия О и ФР все меньшие изменения физического объема реализации и выручки приводят к большим изменениям в чистой прибыли на акцию;
В-третьих, большая сила воздействия ОР (или большие ПЗ) порождают большую чувствительность НРЭИ к изменениям объемов продаж и выручки от реализации;
В-четвертых, чем выше уровень ЭФР, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменениям НРЭИ.
На основании вышеизложенного делаем вывод: СОЧЕТАНИЕ МОЩНОГО ОР С МОЩНЫМ ФР МОЖЕТ ОКАЗАТЬСЯ ГУБИТЕЛЬНЫМ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ, Т.К. ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ И ФИНАНСОВЫЙ РИСКИ ВЗАИМНО МНОЖАТСЯ, УВЕЛИЧИВАЯ НЕБЛАГОПРИЯТНЫЕ ЭФФЕКТЫ.
Также взаимодействие О и ФР усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину НРЭИ и чистой прибыли.
Задача финансового менеджера при высоком уровне совокупного риска принять меры к его снижению.
Варианта для оптимизации ситуации три:
Высокий уровень эффекта финансового риска в сочетании со слабой силой воздействия производственного рычага
Низкий уровень ЭФР в сочетании с сильным производственным рычагом
Умеренные уровни эффектов финансового и производственного рычагов (сложно добиться)
Решение данной проблемы для каждого предприятия индивидуально и компромисс между риском и доходностью зависит от многих факторов.
Формула уровня сопряженного ЭО и ФР в свою очередь используется для расчета чистой прибыли на акцию в будущем периоде:
Справочный материал для решения задач: методы распределения затрат
Метод включения затрат в себестоимость
Маргинальный метод
ABC-метод
1) Метод включения затрат в себестоимость
В рамках метода включения затрат в себестоимость на каждое изделие или услугу, для которого рассчитываются затраты относится определенная часть накладных затрат всей организации
Для обоснованного расчета доли накладных затрат на изделие, а также для удобства учета, их распределяют по ЦЕНТРАМ ЗАТРАТ, которые фактически представляют собой направления деятельности организации. Такие точки (центры) сведения затрат позволяют также проводить сравнения с бюджетом (для контроля) и определять долю накладных затрат на изделие или услугу.
Некоторые накладные затраты приходится распределять между центрами затрат в некоторой, пока не определенной пропорции.
Не исключается вариант распределения затрат поровну между различными видами изделий.
Также используются варианты распределения накладных затрат:
а) с учетом количества изделий
б) затрат времени на производство определенного вида изделия
в) пропорционально величине прямой заработной платы
г) пропорционально стоимости материалов