Коэффициент обеспеченности процентов к уплате

(times interest earned — TIE)

Этот показатель рассчитывается по формуле

где EBIT — прибыль до вычета процентов и налогов (Earning be­fore Interest and Taxes).

С помощью этого показателя устанавливается предел, ниже которого сумма прибыли до вычета процентов и налогов не долж­на опускаться. Значение коэффициента TIE ниже среднеотраслевого свидетельствует о несостоятельности фирмы по выпла­те процентов и, как следствие, может привести к банкротству фирмы.

Покрытие постоянных финансовых расходов

(fixed charge coverage — FCC)

Д анный коэффициент аналогичен предыдущему, но учитывает большее число факторов, таких, как аренда, долговые обязатель­ства. Он рассчитывается по формуле

где Т – ставка налога.

Покрытие денежных, расходов

(cash flow coverage ratio)

Для расчета этого показателя числитель предыдущего коэффи­циента увеличивается на сумму амортизации, которая не приводит к оттоку денежных средств, а знаменатель увеличивается на вели­чину дивидендов по привилегированным акциям с учетом поправ­ки на ставку налога на прибыль. Таким образом, коэффициент по­крытия денежных выплат рассчитывается по формуле

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты рентабельности дают обобщенную характерис­тику эффективности работы в целом.

Рентабельность реализованной продукции

(profit margin on sales)

Этот показатель, называемый также удельной чистой прибы­лью, рассчитывается по формуле

Коэффициент генерирования доходов

(basic earning power — ВЕР)

Указанный коэффициент определяется отношением

Его используют для сравнения положения фирм, находящихся в разных налоговых ситуациях и с разной степенью финансового левериджа.

Рентабельность активов (return on assets — ROA)

Для расчета этого коэффициента используют показатель чис­той прибыли

Рентабельность собственного капитала

(return on equity — ROE)

Коэффициент ROE, характеризующий отдачу на сделанные ак­ционерами инвестиции, рассчитывается по формуле

Коэффициент ROE имеет большое значение для владельцев обыкновенных акций.

Показатели финансовой устойчивости

Удельный вес заемных средств в активах

(debt to total assets)

Коэффициент определяет ту долю активов компании, которая финансируется кредиторами и рассчитывается по формуле

Удельный вес акционерных средств в активах

(stockholders equity to assets)

Этот показатель характеризует долю активов, сформированных акционерами фирмы

Доля долгосрочной задолженности в капитале

(debt to capitalization)

Показатель определяется отношением

Формула Дюпона

Это соотношение впервые использовано в фирме «Дюпон-де-Немур». Оно представляет собой комбинацию показателей, с по­мощью которых можно оценить, из каких компонентов состоит доход на капитал фирмы. Схема модифицированного факторного анализа, предложенная в свое время менеджерами этой фирмы, де­монстрирует зависимость показателя «рентабельность собственно­го капитала» от факторов, влияющих на такие коэффициенты, как «рентабельность реализованной продукции», «ресурсоотдача» и «фи­нансовый леверидж». Выражение, описывающее взаимосвязь по­казателей рентабельности активов (ROA), рентабельности реализо­ванной продукции и ресурсоотдачи, называется формулой Дюпона

Формула Дюпона дает возможность сделать заключение о фи­нансовом положении фирмы. Она позволяет получить предвари­тельную оценку финансового положения фирмы, расчленив рен­табельность на три части: 1) контроль за расходами, 2) использо­вание активов, 3) использование займов.

Аналитики часто прибегают к ней для получения предваритель­ной оценки финансового положения фирмы.