Аналитические коэффициенты

Первым этапом является оценка финансовых показателей за­рубежной фирмы. Аналитические коэффициенты представляют собой соотношения показателей различных статей отчетности. На втором этапе необходимо провести сравнительную характеристи­ку полученных финансовых коэффициентов со среднегрупповыми значениями аналогичных представителей данного товарного рынка.

Коэффициенты ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

(current ratio)

Показатель текущего состояния фирмы — это отношение теку­щих активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует способность компании выполнять краткосрочные обязательства

Значения этого коэффициента различаются по группам пред­приятий. Кредиторы допускают более низкие значения таких ко­эффициентов в стабильных группах компаний и фирм, работаю­щих на внешнем рынке.

Коэффициент быстрой ликвидности

(quick ratio, acid test ratio)

Коэффициент быстрой ликвидности — это вариант показате­ля текущего состояния; в его числителе — средства, которые на данный момент легко превратить в наличность. Этот показатель иногда называют «проба на кислую реакцию» (Acid Test Ratio). Значение этого коэффициента свидетельствует о том, насколько продуктивно фирма использует свои денежные средства

Коэффициенты управления активами

Эта группа коэффициентов позволяет провести оценку эф­фективности использования ресурсов фирмы. Превышение акти­вов ведет к тому, что фирма несет неоправданные расходы, что отрицательно сказывается на размере полученной прибыли. Недостаток же активов влияет на результативность хозяйствен­ной деятельности и приводит к нарушению договорных обяза­тельств.

Оборачиваемость запасов

(inventory turnover ratio, inventory utilization ratio)

Показатель свидетельствует, насколько эффективно фирма распоряжается своим оборотным капиталом, вложенным в мате­риальные запасы,

Время обращения дебиторской задолженности в днях

(days sales outstanding — DSO)

Этот показатель (или средний срок получения платежа) ис­пользуется для оценки системы расчетов с дебиторами и рассчи­тывается по формуле

Дебиторская задолженность представляет собой средний пери­од, в течение которого фирма, продав свою продукцию, ожидает поступления денег. При этом следует учитывать условия контрак­тов по оплате товаров.

Коэффициент оборачиваемости средств, вложенных в основные средства (fixed asset turnover ratio), фондоотдача

Данный показатель рассчитывается путем соизмерения объема реализации и остаточной стоимости основных средств

Коэффициент ресурсоотдачи (total asset turnover ratio), оборачиваемость активов

Коэффициент ресурсоотдачи оценивает оборачиваемость средств, вложенных в активы фирмы, и рассчитывается по формуле

Коэффициенты управления источниками средств

Политика фирмы в отношении предельно допустимой доли за­емных средств в общей сумме источников, или финансового левериджа (financial leverage) определяется тремя важными фактора­ми: наличием контроля со стороны крупной фирмы, обеспечением определенного «уровня безопасности», достижением эффек­тивности инвестиционных проектов

Структура заемных средств включает кратко- и долгосрочные обязательства. Как правило, руководство фирм предпочитает вы­сокий уровень финансового левериджа. Это дает возможность по­лучить дополнительные доходы без увеличения числа владельцев. Кредиторы же предпочитают фирмы с низкой долей заемных средств, чтобы не понести убытков при ликвидации компании.