1.5. Технология риск-менеджмента

Технология риск-менеджмента базируется на представлении его как вида целенаправленной деятельности финансового менеджера и преду­сматривает структурирование процесса управления риском, т.е. выделе­ние элементов принятия решений и связей между ними.

Под элементами процесса управления риском понимают действия (процедуры), а под связями — взаимосвязь действий (процедур), которые приводят к достижению цели рисковых вложений капитала. Для обозна­чения этих действий применяют различные названия: этапы фазы, рабо­ты и др.

В целом процесс управления риском целесообразно представить в ви­де трехэтапного комплекса процедур (рис. 1.5):

• постановка цели на ведение конкретного вида (операции) хозяйственной деятельности;

• анализ и оценка риска в процессе выбора решения на ее осуществле­ние;

• управление риском в процессе реализации выбранного решения.

Первый этап процесса управления риском — определение цели, под ко­торой в общем случае может пониматься сохранение полностью или час­тично своих ресурсов или получение ожидаемого дохода в полном объеме при приемлемом уровне риска.

Цель представляет модель будущего результата хозяйственной деятельности и предполагает выбор конкретной совокупности ресурсов и способов (методов) их использования для получения при рассматриваемых причинах и факторах риска (рисковой ситуации) требуемого результата. Причем признаки и свойства этого результата должны быть определены точно.

При формировании цели разрешаются два последовательных компромисса:

• между желаемым и возможным;

• между предполагаемыми к использованию ресурсами в их определен­ном взаимоотношении и условиями, в которых может быть реализована выбранная модель риск-менеджмента.

Первый компромисс — разрешение проблемы выбора, второй — пробле­мы использования возможностей ограниченных ресурсов.

Особенностью цели управления риском является ее иерархичность, т. е. возможность деления по уровням иерархии управления (в пространстве) и по этапам (во времени). Цель всегда конкретна, хотя и имеет элементы неопределенности. В частности, цель управления риском — это результат, который необходимо получить: выигрыш, прибыль, доход и т.п.

Результатом первого этапа является установление начального («стар­тового») уровня риска, т.е. риска в идее, замысле, предполагаемом реше­нии. Это риск, как отмечалось ранее, достаточно высокого уровня, так как он определен без учета проведения мероприятий по его анализу и смягчению (компенсации).

В состав второго этапа управления риском входят фазы: выявление, идентификация, выбор показателей и оценка риска, анализ полученных вариантов для принятия решения.

Основой выявления факторов риска являются особенности и специфи­ка предполагаемой хозяйственной деятельности и хозяйственной среды. Так как невозможно получить полную и достоверную ин формацию о факторах риска, окружающих предприятие, то желательно, по крайней мере, иметь свод известных факторов риска, знать природу причин их появления. Совокупность выявленных факторов риска позво­ляет построить систему факторов риска применительно к конкретному виду деятельности.

Рис. 1.5. Технология управления риском

Идентификация факторов риска осуществляется предпринимателем для ответа на следующие вопросы:

• где сосредоточены основные факторы риска?

• какие из факторов риска наиболее опасны для данного вида деятель­ности (принимаемого решения)?

• какие из факторов риска являются управляемыми, а какие — нет? На основе идентификации решаются две задачи.

Первая задача предусматривает отнесение рисков к одной из трех ос­новных категорий: часто встречающиеся или известные риски; предвиди­мые риски; непредвидимые риски.

Решение второй задачи направлено на построение классификацион­ных схем рисков с учетом предназначения предпринимательских струк­тур и специфики их деятельности.

Оценка (измерение) степени рисков производится только после их иден­тификации и отнесения к одной из трех категорий. Основой оценки явля­ется подбор моделей оценки риска. Так, для известных рисков применя­ются детерминированные модели, при рассмотрении предвидимых рисков — вероятностные и стохастические модели, а для непредвидимых рисков — методы статистического моделирования и модели экспертного оценивания.

Правильная оценка риска позволяет объективно представить объем возможных потерь и наметить пути к их предотвращению или уменьше­нию, а в случае невозможности предотвращения потерь — обеспечить их возмещение.

Анализ вариантов и выбор решения по рисковому вложению капитала осуществляются путем сопоставления ожидаемой выгоды и величины воз­можных потерь. Это сопоставление осуществляется в зависимости от мо­дели принимаемого решения на основе критериев пригодности, оптималь­ности или адаптивности.

Результатом этапа анализа и оценки риска является реальная оценка его степени и последствий. Этот риск по значимости более низкого уров­ня вследствие готовности субъекта к возможному появлению рисковых вложений.

Полученные оценки степени риска являются исходными данными для третьего этапа управления риском — разработки мероприятий по уменьше­нию риска.

Начальной фазой является выбор стратегии и тактики риск-менедж­мента. Стратегия определяет направление и методы использования ре­сурсов для достижения цели риск-менеджмента. В свою очередь тактика представляет набор практических методов и приемов риск-менеджмента для ограничения степени риска в конкретных условиях.

Реализация фазы выбора средств и приемов управления риском предпо­лагает использование как стереотипного, так и оригинального решения, содержащего экономически обоснованные рекомендации и мероприя­тия, направленные на уменьшение начального уровня риска до прием­лемого уровня. Необходимо отметить, что на выбор приемов управления определенное, иногда существенное воздействие оказывает фактор пси­хологического восприятия субъектом управления рисковых ре­шений.

Завершающей фазой управления риском является разработка прог­раммы действий по снижению степени и величины риска. Программа представляет набор управляющих воздействий в виде антирисковых ме­роприятий и необходимых для этого объемов и источников финансирова­ния, конкретных исполнителей и сроков выполнения.

Дополнительными ориентирами при реализации риск-менеджмента являются разрабатываемые на основе программы политика, процедуры и правила. Выработка политики представляет собой общее руководство для действий и принятия решений на длительный период и облегчает тем са­мым достижение цели риск-менеджмента. Конкретизацией политики яв­ляются процедуры, представляющие собой запрограммированное реше­ние и описывающие последовательность действий, которые следует предпринимать в конкретной ситуации. Процедура ограничивает свободу действий субъекта небольшим числом альтернатив. Если успешная реали­зация программы и планов зависит от точного выполнения задания, то в этом случае разрабатывается правило, полностью исключающее всячес­кую свободу выбора, т.е. правило определяет, что конкретно субъект уп­равления должен сделать в специфической единичной ситуации риск-ме­неджмента.

В технологической цепи также важны заключительные фазы (третий этап) (10—12) риск-менеджмента.

Организация выполнения намеченной программы предусматривает объединение специалистов, совместно ее реализующих на основе опреде­ленных правил и процедур.

Контроль за выполнением намеченной программы направлен на сво­евременное обнаружение (в идеале — упреждение) существенного изме­нения уровня риска, определение его причины.

Анализ и оценка результатов рискового вложения капитала осущес­твляется на основе информации, периодичность, состав и форма фикса­ции которой устанавливается на достаточно длительный срок. Если ока­зывается, что полученные оценки уровня риска не превышают порог при­емлемого риска, то выдаются рекомендации о сроке проведения очеред­ного контрольного цикла. В противном случае требуется разработка ме­роприятий, устраняющих или, по меньшей мере, ослабляющих негатив­ные последствия проявления риска. Возможны рекомендации отказа от предлагаемого решения как неоправданно рискованного.