Оценка финансового состояния торгового предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризует состояние финансовых ресурсов и взаимоотношений, связанных с движени­ем денежных потоков, по источникам их образования и расходова­ния.

Оценка финансового состояния предприятия производится на основе анализа системы следующих показателей: величины собствен­ных источников финансовых ресурсов; состояния товарных запасов и обеспеченности их собственными средствами; платежеспособно­сти и финансовой устойчивости; рентабельности совокупного ка­питала, в том числе собственного; показателя деловой активности предприятия.

Основным источником информационного обеспечения оценки финансового состояния предприятия являются бухгалтерский ба­ланс и приложения к нему в виде финансовой отчетности, отчета о движении денежных средств, о движении капитала, в том числе собственного.

В бухгалтерском балансе предприятия отражается его имущество по составу и размещению на определенную дату -- это активы, которые должны приносить доход предприятию. В балансе также указаны источники формирования активов предприятия за счет собственного привлеченного капитала (пассивы).

Основная цель проведения анализа состояния активов предпри­ятия заключается в выявлении изменения за отчетный период в их составе и структуре по таким группам, как мобильные, т.е. оборотные (текущие), и внеоборотные — основные средства и нематери­альные активы. К нематериальным активам относятся: патенты, лицензии, товарные знаки и иные права на владение ноу-хау, сек­ретной информацией и т.п.

Соотношение собственных, заемных и привлеченных средств предприятия зависит от различных факторов, обусловленных внут­ренними и внешними условиями деятельности и выбранной им финансовой стратегии. К числу важнейших факторов могут быть, отнесены:

• различие величины процентных ставок на дивиденды. Если про­центные ставки за пользование кредитами и займами будут ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств; соответственно увеличивать долю собственных средств можно в случае, если проценты на дивиденды будут ниже процентных ста­вок за пользование кредитами и займами;

• изменение объема деятельности предприятия, которое вызыва­ет необходимость сокращения или увеличения потребности в при­влечении заемных и привлеченных средств;

• накопление излишних или слабо используемых запасов товар­но-материальных ценностей, устаревшего оборудования, отвлече­ние средств в дебиторскую задолженность сомнительного характе­ра с высоким фактором риска.

Важнейшим этапом анализа финансового состояния предприя­тия является определение фактического наличия собственных обо­ротных средств как в абсолютном, так ив относительном измере­ниях. Существуют три подхода к их измерению:

1) на основе данных разделов бухгалтерского баланса за отчет­ный период по следующей формуле:

СО _ср = И _сс + ДО – ВА + П_си,

где СО _ср — собственные оборотные средства в абсолютном измерении (руб.);

И_сс — источники собственных средств, отраженные в разделе баланса «Капитал и резервы»;

ДО — долгосрочные финансовые обязательства (кредиты и займы);

ВА — внеоборотные активы (основные средства и нематериаль­ные активы);

П_си — статьи пассивов, приравненных к собственным источни­кам средств (доходы будущих периодов); задолженность участ­никам (учредителям) по выплате доходов; 2) путем расчета СО_сп по формуле:

где ТА— текущие активы;

ТО — текущие краткосрочные обязательства предприятия, вклю­чающие кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность; 3) путем расчета чистых активов по формуле:

где ЦФ — целевое финансирование средств;

ЗД_уч — задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал;

С_йкц — собственные акции, выкупленные у акционеров.

Собственные оборотные средства на торговых предприятиях вкладываются в товарные запасы, денежные средства и прочие товарно-материальные ценности. При этом в товарные запасы вкла­дывается не ниже 50% собственных средств, а в остальные — пол­ностью 100%.

Измерение уровня долевого участия собственных средств осу­ществляется с помощью метода цепной подстановки следующих факторов, влияющих на его величину:

Первый фактор оказывает прямо пропорциональное влияние на изменение уровня долевого участия Собственных средств, а второй — обратно пропорциональное.

Обеспеченность предприятия торговли собственными оборотны­ми средствами является главным критерием оценки его платеже­способности и финансовой устойчивости.

Платежеспособность — это способность предприятия торговли своевременно погашать все свои платежные обязательства при на­ступлении сроков платежа.

Коэффициент платежеспособности рассчитывается по следую­щей формуле:

где К_пл — коэффициент платежеспособности или финансовой независимости, %;

СК — собственный капитал, руб.;

СВК — совокупный капитал предприятия, руб.

Чем больше этот коэффициент, тем выше доля собственного капитала в общей сумме финансовых ресурсов предприятия, В этом случае оно способно погасить не только краткосрочные, но и долго­срочные обязательства. Таким образом можно считать, что плате­жеспособность характеризуется степенью защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Высокий коэффициент платежеспособно­сти, превышающий расчетную норму (в пределах 50%), означает наличие у предприятия высокого производственного и финансо­вого потенциала для привлечения заемных средств и кредитов банка.

Ликвидность предусматривает способность предприятия погашать свои обязательства активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Каждому виду лик­видных активов противостоит определенный вид обязательств (пас­сивов) (табл. 10.5).

Активы	Условное обозначение	Пассивы	Условное обозначение	Условие абсолютной ликвид­ности баланса
Денежные средства и ценные бумаги Быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы Медленно реализуемые активы: запасы товаров и товарно-материальных ценностей Основные средства и нематериальные активы	А1 А2 Аз А4	Срочные обязательства (кредиторская задолженность) Краткосрочные кредиты Краткосрочные займы (краткосрочные пассивы) Долгосрочные кредиты и заемные средства Источники собственных средств	П1 П2. П3 П4	А, ≥ П, А2 ≥П2 А3≥П3 А4 ≤П4

Соблюдение пропорций, указанных в табл. 10.5, позволяет счи­тать предприятие платежеспособным и финансово устойчивым.

Проанализируем состояние ликвидности баланса предприятия поданным табл. 10.6 и выявим платежный излишек или недостаток средств у предприятия для формирования той или иной группы активов баланса.

Наибольший излишек средств над платежами имеется в третьей группе. С одной стороны, это нельзя рассматривать однозначно как положительное явление по той причине, что средства заморожены в товарах. С другой стороны, это может быть и положительным фак­тором, влияющим на высокую обеспеченность ликвидных активов при оценке предприятия на платежеспособность и кредитоспособ­ность.

Уменьшение активов А₄ по сравнению с источниками средств П₄ отвечает необходимому требованию А₄ < П₄, так как разница между ними характеризует величину, собственного оборотного ка­питала, необходимую для вложения его в такие элементы, как товарные запасы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и др.

Кроме анализа ликвидности баланса, необходимо исследовать показатели ликвидности, используемые коммерческими банками, а также кредиторами при проверке предприятия на несостоятель­ность (банкротство).

К показателям ликвидности относятся:

• коэффициент срочной ликвидности;

• коэффициент промежуточной ликвидности;

• коэффициент ликвидности при мобилизации средств;

• коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

• коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами;

• чистый оборотный капитал, или собственные оборотные сред­ства предприятия торговли.

Методика расчета указанных показателей и их экономическая характеристика представлены в табл. 10.7.

Наименование показателя ликвидности	Формула для расчета показателя	Рекомен­дуемое значение	Характеристика показателя
Коэффициент срочной ликвидности	Кср,л = (ДС + ЦБ) / краткосрочные обяза­тельства (КО)	0,25—0,30	Достаточность де­нежных средств и их эквивалентов для погашения обязательств
Коэффициент промежуточной ликвидности	Кпр.м = (ДС + ЦБ + ДЗ) / Краткосрочные обязательства	0,30—1,0	Прогнозируемые платежные воз­можности при условии погаше­ния дебиторской задолженности
Коэффициент ликвидности при мобилиза­ции средств	Кл мп = Материально производственные запасы и затраты / Краткосрочные обязательства	0,5—0,7	Степень зависи­мости платежеспо­собности от мате­риально-производ­ственных запасов и затрат
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	Кп = Текущие активы (ТА) / Текущие обяза­тельства (краткодрочные) (ТО)	ОТ 1 до 2	Нижняя граница характеризует способность пога­сить свои обяза­тельства, а верх­няя — обеспечить резерв активов для будущего раз­вития сверх суммы обязательств при их погашении
Коэффициент обеспеченности текущих акти­вов собствен­ными средства­ми предприятия	К об.ск = Собственный капитал предприятии СОК / Сумма текущих активов (ТА)	От 0,1 до 0,5	Нижняя граница обеспеченности собственными средствами — 0,10, или 10% суммы активов
Чистый оборот­ный капитал (собственные оборотные средства)	СОК = Текущие ак­тивы — Текущие обязательства (СОК = ТА-ТО)

Таким образом, показатели ликвидности предприятия торгов­ли, рассмотренные в различных аспектах, характеризуют не только способность его к погашению своих финансовых обязательств, но и обеспеченность ресурсами после их погашения, чтоявляется важ­нейшим стимулом для развития предприятия в будущем периоде.

Таблица 10.7