Синдицированное кредитование.
Банковское кредитование в международной сфере, имеющее среднесрочный и долгосрочный характер, представлено механизмом синдицированного кредитования. Международный рынок синдицированного кредитования является наиболее крупным сегментом мирового кредитного рынка, вместе с тем синдицированный кредит в современных условиях является наиболее доступным и гибким источником привлечения капитала на международном финансовом рынке. Кредиторами на рынке синдицированных кредитов выступают, как правило, крупнейшие коммерческие и универсальные банки развитых стран, которые сами структурируют сделки, проводят комплексную экспертизу состояния заемщика и выносят решения о принятии на себя рисков. Это обусловливает гибкость используемых инструментов, конфиденциальность готовящихся сделок, отсутствие требований к их государственной регистрации и необязательность кредитного рейтинга у заемщиков.
Синдицированный кредит (англ. Participation loan, Syndicated loan) – кредит, предоставляемый заемщику по меньшей мере двумя кредиторами (синдикатом кредиторов), участвующими в данной сделке в определенных долях, в рамках одного кредитного соглашения.
Синдикат (англ. Syndicate) – группа финансовых институтов, сформированная для осуществления определенной сделки – предоставление кредита, размещение облигационного займа5.
Предоставление синдицированных кредитов оформляется единой для всех кредиторов и заемщиков кредитной документацией. Кредиты не относятся к синдицированным без осуществления долевых условий, если:
соглашение между банком и третьим лицом предусматривает условие о предоставлении банком обеспечения по полученным от третьего лица денежным средствам;
банк осуществляет платежи по основному долгу, процентам и иным выплатам третьему лицу до момента реального исполнения заемщиком соответствующих обязательств (рис. 11.1.).
З а е м щ и к
Между банком-агентом Заемщик
и каждым из кредиторов и банк-агент
заключаются договоры заключают один
по предоставлению
кредитный
кредитов, займов договор
Б а н к – А г е н т
Кредитор 1
Кредитор X
Кредитор 2 . . . . .
Рис. 11.1.6. Синдицированный кредит без определения долевых условий.
Синдицированный кредит – один из вариантов финансирования крупных инвестиционных проектов, так как только крупная сумма кредита будет экономически выгодна заемщику.
Не каждый банк возьмет на себя риск единоличного финансирования крупного инвестиционного проекта. При помощи же синдицированного кредита риски, связанные с проектом, будут распределены между несколькими кредиторами (банками).
Синдицированный кредит отличается от других форм кредита некоторыми особенностями:
- среди банков-кредиторов всегда имеются банк-организатор, который организует синдикат и координирует весь процесс, и банк-агент, исполняющий роль расчетного центра;
- помимо процентов за пользование кредитом заемщик платит банкам вознаграждение за организацию синдицированного кредита;
- каждый банк-участник выступает в синдикате в пределах принятых на себя обязательств. Например, если один из кредиторов не выполнил своего обязательства выдать часть кредита против исполнения заемщиком предварительных условий финансирования, то другие участники синдиката не несут ответственности по такому его обязательству;
- период между датой обращения заемщика в банк с просьбой о финансировании и датой фактического предоставления кредита в случае синдицированного кредитования намного длиннее, чем при обычном кредитовании;
- как правило, сумма синдицированного кредита в несколько раз превышает сумму обычного кредита.
Поэтому можно сказать, что синдицированный кредит представляет собой особый вид банковского кредита, который выдается под конкретный проект двумя или более финансовыми организациями. В международной практике синдицированное кредитование чаще всего используется для финансирования сделок по слияниям и поглощениям. Степень развития синдицированного кредитования зависит от условий унифицированных процедур кредитования и формирования взаимного доверия в банковском сообществе.
Синдицированное кредитование на современном этапе является одним из наиболее перспективных способов проникновения крупных банков в регионы7.
В общих чертах процесс синдицированного кредитования выглядит следующим образом:
выбор инструмента и анализа рынка (определение потребностей в финансировании, двухсторонние консультации с банками, определение списка потенциальных организаторов);
подготовка запроса на финансирование и рассылка банкам требований по срокам и графику погашения, по обеспечению кредита, виду валюты, а также по формировании. Первичного информационного пакета с указанием ожидаемых ценовых параметров и сроков ожидаемого предложения;
выбор организатора (выбор и назначение внешних юридических консультантов организаторов, распределение ролей (при нескольких организаторах), согласование списка банков – потенциальных инвесторов, подготовка подробного информационного меморандума, формирование приглашения для рассылки потенциальным инвесторам.
Развитие синдицированного кредитования в регионах будет иметь положительный эффект как для банков, так и для заемщиков.
Основным участником синдицированного кредитования является заемщик.
Функции заемщика:
обращение к банку с просьбой о финансировании;
подготовка вместе с банком структуры финансирования (проекта);
отбор возможных участников синдиката;
согласование и подписание кредитного договора и договоров обеспечения;
оплата юридических услуг;
погашение кредита и причитающихся процентов;
уплата комиссий по кредитному соглашению;
исполнение всех обязательств по заключенным договорам и т.д.
Следующим участником синдицированного кредитования является банк.
Функции банков – участников синдицированного кредитования:
регулирование и согласование всех вопросов по сделке с заемщиком до начала оформления кредитного договора;
согласование подписываемой документации между заемщиком и банками – участниками;
консультации с юристами по вопросу подготовки документации;
анализ проекта и заемщика;
отбор банков – участников;
кредитование (фондирование) сделки;
сбор необходимых сумм с банков – участников;
перевод средств заемщику;
контроль за целевым использованием кредита;
распределение между банками полученных от заемщика средств (возврат основной суммы долга, процентов);
администрирование выданного кредита;
информирование банков – участников о ходе синдикации и реализации проекта;
согласование всех вопросов, возникающих как у заемщика, так и у банков, подготовка ответов на запросы заемщика после подписания кредитного договора;
отслеживание и проверка обеспечения по кредиту.
При этом все функции банков дополнительно могут быть:
организаторскими;
координирующими;
документарными;
расчетными;
функциями денежного участия;
контроль за обеспечением.
Каждый кредитор открывает ссудный счет с лимитом в размере его доли участия в кредите и ведет самостоятельный бухгалтерский учет в этой части.
Взаимодействие между участниками процесса организации синдицированного кредита представляется следующим образом: от банка-организатора в организации синдицированного кредита участвуют специально для этой цели выделенная рабочая группа («группа СК») во главе с руководителем, а также юридический отдел, кредитный комитет и другое.
Члены рабочей группы будут взаимодействовать между собой по поводу формирования коммерческих условий синдицированного кредита (имеются ввиду условия, приемлемые для банка, и условия, приемлемые для рынка). Руководитель группы будет взаимодействовать с заемщиком по поводу согласования условий кредита, а с банками-участниками - по поводу распределения долей в синдицированном кредите. Вся рабочая группа будет консультироваться с юридическим отделом и риск - менеджерами как по поводу согласования всех условий кредита, приемлемых для банка, так и по поводу формирования кредитной заявки, которая будет выноситься на кредитный комитет.
Учитывая все вышеизложенное, можно судить о полномочиях, которыми будут наделены сотрудники рабочей группы. После подписания кредитной документации основным связующим звеном между всеми участниками синдицированного кредита становится банк - агент. Банка – агент осуществляет все свои функции, включая получение долей участия от банков – участников и выдачу кредита заемщику, получение и распределение платежей заемщика между всеми банками – участниками, мониторинг заемщика и уведомление других участников кредитования об исполнении или неисполнении заемщиком своих обязательств по кредиту. Такая схема взаимоотношений и взаимных обязательств обеспечивает эффективное взаимодействие между всеми участниками синдицированного кредита8.
При синдицировании кредитования заемщик имеет следующие преимущества:
- возможность получения кредита в большем размере, чем это может позволить средний банк;
- укрепляет репутацию своего предприятия на национальном и международном рынках капитала;
- может существенно расширить базу кредиторов;
- сочетает публичное финансирование с индивидуальным банковским подходом;
- экономит на издержках по сравнению с привлечением кредитов от различных банков.