Тема 4. Налоговый менеджмент в системе финансового менеджмента

Сущность и функции налогов. Организация управления налогами на предприятиях. Корпоративный налоговое планирование и налоговый контроль. Использование оффшорного бизнеса как дополнительного элемента налогового менеджмента. Практика оптимизации налога на прибыль предприятия как элемент финансового менеджмента.

Тема 5. Управление собственным капиталом предприятия

Финансирование деятельности предприятия. Источники средств и методы финансирования. Собственный капитал предприятия, его сущность, задачи и функции. Политика формирования собственного капитала. Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала. Структура собственного капитала. Формирование уставного, резервного и добавочного капитала, фондов специального назначения. Способы управления собственным капиталом. Особенности управления акционерным капиталом российского предприятия в современных условиях. Эмиссионная политика предприятия. Дивидендная политика предприятия. Активная и пассивная дивидендная политика. Политика выплаты дивидендов и политика развития производства. Факторы, определяющие дивидендную политику. Показатель дивидендного дохода. Способы финансирования предприятия за счет собственных средств. Критерии эффективности использования собственного капитала предприятия.

Тема 6. Управление заемным капиталом предприятия.

Политика привлечения заемных средств. Формы и методы финансового обеспечения деятельности предприятия за счет внешних источников. Традиционные способы формирования заемного капитала предприятия. Банковское кредитование. Финансовый лизинг. Выпуск собственных ценных бумаг. Товарный (коммерческий) кредит. Современные источники и инструменты привлечения заемных ресурсов. Управление долгосрочными источниками финансирования. Управление краткосрочными пассивами. Традиционные методы среднесрочного и краткосрочного финансирования. Новые инструменты финансирования. Управление внутренней кредиторской задолженностью. Управление зарубежными источниками финансирования. Управление структурой заемного капитала. Проблемы оптимального сочетания источников формирования капитала предприятия.

Тема 7. Управление стоимостью и структурой капитала

Структура капитала предприятия, ее оптимизация. Стоимость капитала и принципы ее оценки. Цена капитала: базовая концепция. Цена основных источников капитала. Расчет поэлементной стоимости капитала. Стоимость займа. Стоимость привилегированной акции. Стоимость акционерного капитала. Стоимость нераспределенной прибыли. Взвешенная цена капитала. Оценка общей стоимости капитала. Первоначальное взвешивание. Уровень финансирования и предельная цена капитала. Взвешенная предельная стоимость капитала. Операционный и финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте. Эффект финансового рычага. Дифференциал финансового рычага. Плечо финансового рычага. Коэффициент влияния налогообложения на эффект финансового рычага. Основные способы увеличения капитала. Балансовые модели управления источниками финансирования.