1.3. Классификация рисков

Вопросы классификации рисков представляют довольно слож­ную проблему, что обусловлено их многообразием.

Поскольку главной задачей является оценка степени рисков, то их классификация по вполне определенным признакам будет полезной при решении поставленной задачи.

По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отри­цательного или нулевого результата. К ним относятся природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имуществен­ные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Это финансовые риски.

Риски могут подразделяться в зависимости от основ­ной причины их возникновения. Это риски природно-ес­тественные (связанные со стихийными силами природы), экологические (вызванные загрязнением окружающей среды), политические (вызванные политическими собы­тиями), транспортные (связанные с перевозками грузов), коммерческие (представляют опасность потерь в процессе хозяйственной деятельности).

Особенность чистых рисков (их иногда называют статисти­ческими или простыми) заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельнос­ти. Их причинами могут быть стихийные бедствия, несчастные случаи, недееспособность руководителей фирм и др.

Спекулятивные риски, которые называют также динамичес­кими или коммерческими, несут в себе либо потери, либо допол­нительную прибыль для предпринимателя. Их причинами могут быть изменение курсов валют, изменение конъюнктуры рынка, изменение условий инвестиций и др.

По сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности, различают следующие виды рисков:

производственный риск, связанный с невыполнением пред­приятием своих планов и обязательств по производству про­дукции, товаров, услуг .

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финан­совые, вызванные возможностью потерь в соответствую­щей сфере экономической деятельности.

Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

Риски, обусловленные покупательной способностью денег, делятся на следующие разновидности:

• инфляционные — риски того, что при росте инф­ляции денежные доходы обесцениваются быстрее, чем растут;

• дефляционные — риски того, что при росте дефля­ции происходит падение уровня цен, снижение доходов, ухудшение условий для развития предпринимательства;

• валютные — риски, представляющие собой опас­ность валютных потерь в связи с изменением курса од­ной валюты по отношению к другой;

• риск ликвидности — риск, связанный с возможно­стью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потреби­тельской стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды:

• риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) ущерба в результате неосуществ­ленного мероприятия;

• риск снижения доходности — возникает в резуль­тате уменьшения размеров процентов и дивидендов по вкладам, кредитам, портфельным инвестициям; риск снижения доходности включает в себя процентные и кредитные риски.

• риск прямых финансовых потерь

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками и другими финансово-кредитны­ми учреждениями в результате превышения процентных ставок на привлеченные средства над ставками по предо­ставленным кредитам. Сюда относятся также риски по­терь, которые могут понести инвесторы в связи с измене­нием дивидендов по акциям, процентных ставок на рын­ке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Кредитный риск обусловлен опасностью неуплаты за­емщиком основного долга и процентов. Кредитный риск может выступать и как разновидность рисковых прямых потерь

Риски от прямых финансовых потерь включают в себя:

• биржевые риски, вызванные опасностью потерь от биржевых сделок;

• селективные риски, обусловленные неправильным выбором видов вложения капитала, вида ценных бумаг и т.п.;

• риск банкротства — опасность полной потери пред­принимателем собственного капитала.

Если рассматривать совокупность рисков как целостную сис­тему, где каждый элемент занимает четко определенное место и в то же время подчиняется законам экономической системе в целом, то в этом случае, задача классификации рисков сводится к опре­делению системы рисков и системообразующих элементов.

Известно, что при анализе экономической системы общества выделяются следующие уровни ее функционирования: мега-, макро-, мезо- и микроэкономика. Следует полагать, что на каждом уровне функционирования экономической системы имеют место, «обитают» специфические для этого уровня риски. В совокупнос­ти они образуют единый экономический рисковый поток, нахо­дящийся в постоянном движении, а следовательно, развитии. Так называемый «срез» этого потока изображен на рис. 1.6.

Рнс. 1.6. Классификация единого экономического рискового потока

1. мегаэкономические риски — риски, связанные с функцио­нированием мировой экономики в целом;

2. макроэкономические риски — риски экономической систе­мы данного государства;

3. мезоэкономические риски — риски, формируемые на уров­не отдельных отраслей народного хозяйства и специфических сфер бизнеса;

4. микроэкономические риски — риски отдельных, предпри­нимательских единиц, которые условно могут быть названы внут­рифирменными рисками.

Каждая классификация есть условность, и реальная жизнедея­тельность значительно богаче любой, даже весьма толковой, тео­ретической модели. Так, в данном случае мы отмечаем, что в ре­альной практике между указанными выше группами рисков су­ществуют так называемые «стыковые пласты», и в этой связи отдельные риски «живут» в разных группах одновременно. Так, например, валютный риск может быть отнесен как к группе мега- экономических, так и к группам макро-, мезо- и микроэкономи­ческих рисков. Отмеченное положение доказывает идею целост­ности потока и взаимообусловленности ее элементов.

Депрессионный риск связан с возможной перспективой раз­вития государства в направлении нарастания процессов экономи­ческого спада и последующей депрессии. Экономические циклы разными путями и в разной степени влияют на отдельные сектора экономики. В период спада в большей степени страдают те отрас­ли, которые выпускают средства производства и потребительс­кие товары длительного пользования. В фазе экономического ро­ста эти отрасли получают максимальные стимулы для развития. В условиях кризиса отрасли с высокой концентрацией производ­ства отличаются сравнительно небольшим падением цен (моно­польно удерживаются) и большим сокращением объемов произ­водства. В отраслях с низкой концентрацией производства цены снижаются значительно, а объемы производства сокращаются ненамного. Значительное снижение цен наряду с растущими ссуд­ными процентами тем не менее может привести к банкротству и те предпринимательские единицы, которые формально относятся к малому и среднему бизнесу.

Отличительной чертой функционирования экономических си­стем является постоянный процесс перелива капитала из одной сферы экономики в другую. Непременным условием развития стра­ны является разумная структурная перестройка экономики. В силу этой объективной заданности в экономических системах посто­янно присутствует структурный риск, проявления которого осо­бо ощутимы в период существенных структурных сдвигов в эко­номике, Так, в условиях усиления финансовой неустойчивости в государстве явно перспективным является перелив банковского капитала в сферы производства, торговли, услуг, что усиливает конкуренцию в этих сферах бизнеса и создает дополнительные проблемы для уже функционирующих там предпринимательских единиц.

Риск модификации государственного регулирования экономи­ки сводится к тому, что в сфере макроэкономической политики могут быть применены ужесточение налоговой, амортизационной, ценовой политики; может проводиться политика «дорогих» де­нег, что повысит цену за кредит и изменит условия функциониро­вания кредитных учреждений. В сфере внешнеэкономических свя­зей могут вводиться протекционистские меры и ужесточиться ва­лютный контроль. В итоге растет степень экономического риска страны в целом, что уменьшает заинтересованность иностранных инвесторов и партнеров в сотрудничестве с национальным капи­талом. В условиях политического и социального давления внутри государства может проявиться риск изменения социальных ори­ентиров государственной политики, особенно вблизи парламент­ских, президентских и другого рода выборов. Социально ориен­тированная политика, как правило, повышает стоимость рабо­чей силы изменяет структуру рабочей силы и структуру рабочих мест. Это может иметь следствием рост издержек бизнеса в облас­ти воспроизводства рабочей силы.

Мезоэкономические риски как понятие носят условный харак­тер. В эту группу мы объединяем ряд рисков, специфических для различных отраслей народного хозяйства и сфер функционирова­ния бизнеса. Не вызывает сомнения, что степень неопределеннос­ти и риска различна в сельском хозяйстве и военно-промышленном производстве, в сфере образовательных услуг и в области здра­воохранения, в сфере торговли и в страховом бизнесе.

Специфика микроэкономических рисков определяется отличи­тельными особенностями конкретной предпринимательской еди­ницы. Вместе с тем в ходе микроэкономического анализа следует выделять общие микроэкономические риски, характерные прак­тически для всех предпринимательских единиц. К таковым, в пер­вую очередь, относятся маржинальные риски и риски финансово* го состояния.

К маржинальным рискам отнесем: риск снижения производи­тельности труда в краткосрочном периоде, риск роста средних издержек в краткосрочном периоде, риск потерь предельной при­были, риск «масштабности» (риск роста средних издержек в дол­госрочном периоде), риск уменьшения потребления (риск Солоу).

Из курса экономической теории известно, что действие закона убывающей отдачи приводит к тому, что в краткосрочном периоде по мере присоединения все большего количества переменного ре­сурса (труда) к неизменному количеству постоянных ресурсов (земли или капитала) получаемый в результате объем производства будет сначала увеличиваться растущими темпами, затем возрастать убы­вающими темпами, достигнет своего максимума и начнет умень­шаться. Таким образом, для каждого предприятия необходимо: 1) иметь в виду наличие риска снижения производительности тру­да; 2) количественно определить этот риск.

Маржинальный анализ предполагает манипулирование пре­дельными величинами. Реальная практика, как правило, имеет дело со средними величинами.

Микроэкономические риски финансового состояния включа­ют: риски финансового и операционного рычага, предпринима­тельские риски.

По сфере возникновения предпринимательские риски можно подразделить на внешние и внутренние.

К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства, регулирующего предприниматель­скую деятельность; неустойчивости политического режима в стра­не деятельности и о других ситуациях. Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски воз­никают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной мар­кетинговой политики, а также в результате внутрифирменных зло­употреблений.

Основными среди внутренних рисков являются кадровые рис­ки, связанные с профессиональным уровнем и чертами характера сотрудников предпринимательской фирмы.

В современных условиях хозяйствования выделяют два типа предпринимательского риска по уровню принятия решений: мак­роэкономический (глобальный) риск и риск на уровне отдельных фирм (локальный). До середины 80-х годов в России основная доля риска приходилась на глобальный уровень — уровень государ­ства. С появлением самостоятельности хозяйствующих субъектов ситуация изменилась. Теперь основную часть риска несут пред­принимательские организации. Самостоятельно определяя свои капиталовложения и направления инновационной деятельности, самостоятельно заключая договоры с потребителями и поставщи­ками, они полностью принимают на себя связанный с этими ре­шениями предпринимательский риск.

С точки зрения длительности во времени предпринимательс­кие риски можно разделить на кратковременные и постоянные. К кратковременным относятся риски, угрожающие предпринимате­лю в течение известного отрезка времени (например, транспорт­ный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки гру­за, или риск неплатежа по конкретной сделке).

К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно уг­рожают предпринимательской деятельности в данном географи­ческом районе или в определенной отрасли экономики (например, риск неплатежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушений зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью).

Естественно, анализ классификационных признаков, видов и подвидов риска можно продолжить, но это в основном приведет к очередному перечислению мнений различных исследователей и специалистов, что не даст ответа на основной вопрос — какой подход, какая классификация являются основной, в какой степе­ни она будет способствовать снижению степени риска.

Остановимся лишь на таком критерии как допустимый пре­дел риска.

Под ним понимается величина риска в пределах его среднего уровня по отношению к другим видам деятельности и другим хо­зяйственным субъектам. Если обозначить через R — средний уро­вень риска в экономике, а через Rd — уровень допустимого рис­ка, то должно иметь место неравенство

R_d<R. (1.2.1)

Допустимый риск — это угроза полной потери прибыли от реализации того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой предпринимательской прибыли. Таким образом, данный вид предпринимательской деятельности или кон­кретная сделка, несмотря на вероятность риска, сохраняют свою экономическую целесообразность.

Следующая степень риска, более опасная в сравнении с допус­тимым, — критический риск. Он связан с опасностью потерь в' размере произведенных затрат на осуществление данного вида предпринимательской деятельности или отдельной сделки. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получе­ния нулевого дохода, но при возмещении произведенных пред­принимателем материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издер­жек в результате осуществления данной предпринимательской деятельности, т.е. вероятны потери намеченной выручки и пред­принимателю приходится возмещать затраты за свой счет.

Под критическим риском R_Kp понимается риск, уровень кото­рого выше среднего, но в пределах максимально допустимых зна­чений риска Rmax, принятых в данной экономической системе для определенных видов деятельности, т.е.

Катастрофический риск R_Kam превышает максимальную гра­ницу риска Rnwx, сложившуюся в данной экономической системе, для него выполняется условие:

Под катастрофическим понимается риск, который характе­ризуется опасностью, угрозой потерь в размере, равном или пре­вышающем все имущественное состояние предпринимателя. Как правило, такой риск приводит к банкротству фирмы, поскольку в данном случае возможна потеря не только всех вложенных пред­принимателем в определенный вид деятельности или в конкрет­ную сделку средств, но и его имущества. Это характерно для ситу­ации, когда предпринимательская фирма получала внешние зай­мы под ожидаемую прибыль. При возникновении данного риска предпринимателю приходится возвращать кредиты из личных средств.

По степени правомерности могут быть выделены: предприни­мательские риски: оправданный (правомерный) и неоправданный

(неправомерный). Возможно, это наиболее важный для предпри­нимательского риска элемент классификации, имеющий наиболь­шее практическое значение. Для разграничения оправданного и неоправданного предпринимательских рисков необходимо учесть в первую очередь то обстоятельство, что границы между ними в разных видах предпринимательской деятельности и разных сек­торах экономики различны.

Все предпринимательские риски с учетом возможности стра­хования можно также разделить на страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие, как риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может за­страховать.

Риск страховой — вероятное событие или совокупность со­бытий, на случай наступления которых проводится страхование. В зависимости от источника опасности страховые риски подраз­деляются на: риски, связанные с проявлением стихийных сил при­роды (погодные условия, землетрясения, наводнения и др.) и рис­ки, связанные с целенаправленными действиями человека.

К рискам, которые целесообразно страховать, относятся ве­роятные потери:

• в результате пожаров и других стихийных бедствий;

• вследствие автомобильных аварий;

• от порчи или уничтожения продукции при транспортировке;

• в результате ошибок сотрудников фирмы;

• вызванные передачей сотрудниками фирмы коммерческой информации конкурентам;

• вследствие невыполнения обязательств субподрядчиками;

• от приостановки деловой активности фирмы;

• в результате возможной смерти, заболевания или несчаст­ного случая с руководителем или ведущим сотрудником фирмы.

Следует выделить еще две большие группы рисков: статичес­кие (простые) и динамические (спекулятивные). Особенность ста­тистических рисков заключается в том, что они практически все­гда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. При этом потери для предпринимательской фирмы, как правило, означают и потери для общества в целом.

Статические риски связаны с вероятными потерями вследствие:

- негативного действия на активы фирмы стихийных бедствий (огня, воды, землетрясений, ураганов и т.п.);

• преступных действий;

- принятия неблагоприятного законодательства для предприятий (потери связаны с прямым изъятием собственности либо с невозможностью взыскать возмещение с виновника из-за несовершенства законодательства);

- угрозы собственности третьих лиц, что приводит к вынужденному прекращению деятельности основного поставщика или потребителя;

- смерти или недееспособности ведущих работников фирмы либо основного ее собственника (что связано с трудностью подбора квалифицированных кадров, а также с проблема­ми передачи прав собственности).

В отличие от статического риска динамический риск несет в себе либо потери, либо прибыль для предпринимательской фир­мы. Поэтому его можно назвать спекулятивным. Кроме того, динамические риски, оборачивающиеся убытками для отдель­ной фирмы, могут одновременно принести выигрыш обществу в целом. Поэтому динамические риски являются трудными для уп­равления.

Ранее отмечалось, что риск как экономическая категория представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (убыток, ущерб, проигрыш), нулевой, положительный (прибыль, выгода, выиг­рыш).

Рискованная ситуация связана со статистическими процесса­ми и ей сопутствуют три сосуществующих условия: наличие нео­пределенности, необходимость выбора альтернативы и возмож­ность при этом качественной и количественной оценки вероятно­сти осуществления того или иного варианта.

Остановимся подробнее на первом условии. Рассматривая де­ятельность некоторой экономической системы, нужно учитывать, что она всегда сопряжена с неопределенностью в самых различ­ных сферах и на самых различных этапах ее развития. Наличие неопределенности в деятельности экономических систем обуслов­ливает возникновение рисков, без учета которых невозможно эф­фективное развитие экономики.