8.3. Аналіз грошових потоків по видам діяльності підприємства.

Аналіз руху грошових коштів дозволяє визначити сальдо грошового потоку в результаті основної, інвестиційної і фінансової діяльності й інших операцій. Основна задача аналізу грошових потоків полягає у виявленні причин недоліку (надлишку) грошових коштів, визначенні джерел їх надходжень і напрямків використання.

Прогнозування грошового потоку позв'язано з оцінкою основних факторів: обсяг реалізації, частка виручки за готівку, величина дебіторської і кредиторської заборгованості, величина грошових витрат та інше.

Деякі інвестори і кредитори вважають звіт про рух грошових коштів корисним при оцінці «якості» доходів підприємства. Наприклад, вони покладаються на більш об'єктивну оцінку ефективності, чим чистий прибуток – на русі грошових коштів від основної діяльності, тобто, чим вище цей показник, тим вище «якість» доходу.

Існують три найбільш важливих фінансових показники діяльності будь-якого підприємства:

- виручка від реалізації;

- прибуток;

- потік грошових коштів.

Аналіз руху грошових коштів дозволяє з відомою часткою точності пояснити розбіжності між величиною грошового потоку і отриманим за цей період прибутком, що обумовлені наступними причинами:

• прибуток відображає облікові грошові і негрошові доходи протягом визначеного періоду, що не співпадає з реальним надходженням коштів;

• прибуток визнається після здійснення продажу, а не після надходження грошових коштів;

• при розрахунку прибутку витрати на виробництво продукції визнаються після її реалізації, а не в момент їхньої сплати.

Тобто діє не касовий метод, а метод нарахування.

По стані руху грошових потоків можна судити про якість управління підприємством. Ця залежність відображена на рис.8.2.

Операційна

діяльність +

Інвестиційна

діяльність -

Фінансова -

діяльність

Операційна

діяльність +

Інвестиційна

діяльність -

Фінансова -

діяльність

Операційна

діяльність -

Інвестиційна

діяльність +

Фінансова

діяльність +

Рис.8.2. Залежність якості управління підприємством

від структури грошових потоків

На думку фахівців, якість управління підприємством можна охарактеризувати як добре в тому випадку, якщо за результатами звітного періоду чистий рух грошових коштів у результаті операційної діяльності (ряд.170 ф.3) має позитивне значення, у результаті інвестиційної (ряд.300 ф.3) і фінансової (ряд.390 ф.3) – негативне. Це означає, що в результаті операційної діяльності, зокрема від реалізації продукції, підприємство одержує досить грошових коштів, щоб мати можливість інвестувати ці кошти, а також виплачувати відсотки по залучених кредитах. Причому підприємству для здійснення інвестицій досить тільки власних засобів. Якщо при цьому чистий рух грошових коштів у результаті усіх видів діяльності підприємства за рік (ряд.400 ф.3) також буде мати позитивне значення, то можна говорити про те, що керівництво підприємства цілком справляється зі своїми функціями.

Якщо рух грошових коштів у результаті операційної і фінансової діяльності має позитивне значення, а в результаті інвестиційної – негативне, говорять про нормальну якість управління підприємством. Суть такої структури грошових потоків така: підприємство направляє грошові кошти, що одержані від операційної діяльності, а також кошти, одержані як кредити і додаткові вкладення власників (фінансова діяльність), на придбання необоротних активів (відновлення основних засобів, вкладення капіталу в нематеріальні активи, здійснення довгострокових інвестицій). У цій ситуації також бажано позитивне значення по статті «Чистий рух коштів за звітний період» (ряд.400 ф.3). Слід зазначити, що фінансування витрат інвестиційної діяльності за рахунок надходження від фінансової діяльності не завжди є негативним результатом. Залучення інвестицій для розвитку підприємства в даний час – часте явище. Більш того, негативне значення по статті «Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності» (ряд.300 ф.3) і позитивне по статті «Чистий рух коштів від фінансової діяльності» (ряд.390 ф.3), може також означати, що підприємство під невеликий відсоток отримало кредит і інвестувало отримані кошти на більш вигідних умовах.

Є ситуація, що насторожує, при якій рух грошових коштів у результаті інвестиційної і фінансової діяльності має позитивне значення, а в результаті операційної – негативне. У цьому випадку стан підприємства можна охарактеризувати як кризовий, якість управління в такій ситуації не витримує ніякої критики. Зміст такої структури грошових потоків зводиться до наступного: підприємство фінансує витрати операційної діяльності за рахунок надходжень від інвестиційної і фінансової діяльності, тобто за рахунок залучення кредитів, додаткової емісії акцій і т.п. Така структура руху грошових коштів прийнятна тільки для знову створених підприємств, що ще не почали працювати на повну потужність і знаходяться на початковій стадії розвитку.

Таким чином, можна зробити висновок, що якість управління підприємством буде знаходитися на прийнятному рівні лише в тому випадку, якщо буде мати позитивне значення рух грошових коштів у результаті операційної діяльності.

Аналізувати структуру грошових потоків підприємства слід в таблиці наступної форми:

Таблиця 8.1.

Структура грошових потоків

Види діяльності	Попередній рік	Звітний рік
Операційна (ряд.170 ф.3)
Інвестиційна (ряд. 300 ф.3)
Фінансова (ряд. 390 ф.3)
Чистий рух коштів за звітний період (алгебраїчна сума перших трьох рядків) або (ряд.400 ф.3)
Загальна оцінка якості управління

При рішенні даної задачі слід врахувати, що надходження грошових коштів показується зі знаком “+”, а витрата – зі знаком “-“.

При визначенні загальної оцінки якості управління підприємством слід користатися наступною допоміжною таблицею:

Таблиця 8.2.

Оцінка якості управління підприємством

Види діяльності	Добре підприємство	Нормальне підприємство	Кризове підприємство
Операційна діяльність	+	+	-
Інвестиційна діяльність	-	-	+
Фінансова діяльність	-	+	+

Аналізуючи грошові потоки підприємства використовуєть ряд коефіцієнтів.

1. Коефіцієнт достатності чистого грошового потоку підприємства (КД_чгп) у розглянутому періоді (бажано за три роки):

(8.1)

де ЧГП – чистий грошовий потік;

ОБ – сума виплат основного боргу по довго- і короткострокових кредитах і позикамх підприємства;

- сума приросту запасів товарно-матеріальних цінностей;

Д_у - сума дивідендів, які сплачені власникам (акціонерам) підприємства на вкладений капітал.

2. Коефіцієнт ліквідності грошового потоку підприємства (КЛ_гп) у розглянутому періоді:

(8.2)

де ПГП – сума валового позитивного грошового потоку (надходження коштів);

ГК_к і ГК_п – сума залишку коштів підприємства відповідно на кінець і початок розглянутого періоду:

НГП – сума валового негативного грошового потоку (витрата коштів).