Розв’язання:
Розрахуємо вартість фірми як приведену вартість вічної ренти по формулі:
А
РVА = ---- , де
r
А – грошовий потік; r – вартість капіталу
0.54
РVA = ------- = 4.5 млн.грн.
0,12
Оскільки 4,5>4,3 , то кращим варіантом буде реструктуризація фірми.
Задача 3. Вам необхідно вибрати один із двох напрямків свого розвитку.
Перший напрямок потребує одноразових інвестицій в розмірі 100 тис. грн. Враховуючи зміни, що відбуваються на ринку можливі чотири варіанта ситуацій: 1-й – фірма може отримати прибуток на вкладений капітал в розмірі 40%; 2-й і 3-й – однакові по результатам, а відрізняються тільки деякими специфічними особливостями, зв’язаними з рекламою, а прибуток в розмірі 10%; 4-й – фірма може понести збитки – 20% вкладеного капіталу.
Другий напрямок потребує такого ж обсягу інвестицій, при цьому також чотири варіанта ситуацій: 1-й – 70% прибутку; 2-й і 3-й – по 10%; 4-й – фірма втратить 50% вкладеного капіталу.
Розв’язання:
При першому напрямку розвитку фірма має ймовірність 1 з 4 (0,25), що вона отримає прибуток 40%; 2 з 4 – 10% прибутку; 1 з 4 (0,25) – 20% .
Таким чином математичне очікування результату рівне:
Ē1 = 0,25 × 40 + 0,5 × 10 + 0,25 (-20) = 10%
Для другого напрямку
Ē2 = 0,25 × 70 + 0,5 × 10 + 0,25 (-50) – 10%
Оскільки математичні очікування одинакові, то необхідно використати дисперсію.
Можливий % прибутку |
Математичне очікування |
Відхилення |
Квадратне відхилення |
Ймовірність |
Дисперсія |
Е |
Ē |
(Е - Ē) |
(Е – Ē)2 |
Рі |
(Е – Ē)2×Рі |
Для 1-го варіанта |
|||||
+40 |
10 |
30 |
900 |
0,25 |
225 |
+10 |
10 |
0 |
0 |
0,5 |
0 |
-20 |
10 |
-30 |
900 |
0,25 |
225 |
|
|
|
|
|
450 |
Для 2-го варіанта |
|||||
+70 |
10 |
60 |
3600 |
0,25 |
900 |
+10 |
10 |
0 |
0 |
0,5 |
0 |
-50 |
10 |
-60 |
3600 |
0,25 |
900 |
|
|
|
|
|
1800 |
З таблиці видно, що
в 1-му напрямку в 2-му напрямку
σ2 = 450 σ2 = 1800
σ
=
σ
=
=
42
V = 21/10 = 2,1 V = 42/10 = 4,2
Перший напрямок в 2 рази менш ризикований ніж другий.
Задача 4. Яку максимальну знижку можна запропонувати клієнтам для прискорення розрахунків, якщо середній період погашення дебіторської заборгованості 75 днів, планується скоротити даний період до 20 днів, темп інфляції 8% річних, банківська відсоткова ставка – 12%.