Аналітично-розрахункова задача № 6

І. Вихідні дані

Українське виробниче підприємство експортує свою продукцію в одну з європейських країн. Для фінансування покупця використано товарний кредит на суму контракту 200000 грн на два роки під 12% і рефінансовано під 8% річних. Для страхування (хеджування) валютних ризиків укладено форвардний контракт купівлі-продажу валюти терміном на 6 місяців. По форвардній угоді передбачається розрахунок курсу «аутрайт», що являє собою суму спот-курса і форвардної маржі у виді премії або дисконту. Для розрахунку ризиків установлено закон розподілу імовірностей чистого прибутку підприємства у виді інтегральної функції.

Іі. Завдання до ситуації

1. Визначити крос-курс USD/UAH.

2. Курс "аутрайт" USD/UAH для угоди терміном 6 місяців.

3. Розрахувати плани погашення кредитів і загальний дохід продавця.

4. Розрахувати імовірності влучення в задані інтервали й імовірність безризикової роботи підприємства для випадку розрахункового чистого прибутку підприємства 300 тис. грн.

Ііі. Інформаційне забезпечення до задачі

Курс валют GBP/UAH – 7,5500, GBP / USD – 1,4500. Маржа, як різниця між курсами покупки і продажу валюти, складає 30 пунктів. Процентні ставки долара США по депозитах – 5,0 по кредитах – 7,0, гривні по депозитах - 14,0, по кредитах - 20,0. Значення інтегральної функції розподілу імовірностей чистого прибутку підприємства зазначені в таблиці

Границі інтервалів, тис.грн	-200	-100	0	100	200	300	400
Інтегральна функція	0,001	0,023	0,159	0,500	0,841	0,977	0,999

Іv. Алгоритм розв'язання задачі

1. Визначення кроса-курсу USD/UAH.

USD/ UAH= USD/ GBP * GBP / UAH;

USD/ GBP=1/( GBP / USD)= 1/1,4500=0,6896

USD/ UAH=0,6896*7,5500=5,2065

2. Визначення курсу "аутрайт" USD/UAH.

Аутрайт – це терміновий курс валют по форвардній угоді, у якому врахована премія або дисконт.

Величина форвардної премії (дисконту) при купівлі валюти розраховується по формулі:

де - премія (дисконт) при купівлі валюти;

- спот-курс покупки визначеної валюти;

- процентна ставка по депозитах для валюти котирування;

- процентна ставка по кредитах для базової валюти;

Т - термін, на який розраховується форвардний курс.

Премія (дисконт) при продажі валюти визначається по формулі:

де, - процентна ставка по кредитах для валюти котирування;

- процентна ставка по депозитах для базової валюти.

Курс «аутрайт» для купівлі-продажу валюти визначається з формул

Спот-курс USD/UAH складає 5,2065 – 5.2095.

Процентні ставки долара США

по депозитах – 5,0;

по кредитах - 7,0;

гривні

по депозитах – 14,0;

по кредитах – 20,0.

Визначимо курс "аутрайт" USD/UAH для угоди терміном 6 місяців.

Форвардна премія (дисконт) для покупки гривні за долари

для продажу гривні

Курс «аутрайт» для купівлі-продажу гривні за долар

Таким чином, у даному випадку курс «аутрайт» розраховується з премією.

3. Розрахунок плану погашення кредиту і загального доходу продавця.

Розрахунок плану погашення боргу по кредиту

Роки	Борг на початок року	Сума відсотків	Погашення основного боргу
T
t+1

Сума відсотків у t-м року

де i – процентна ставка по кредиту.

;

План погашення боргу по товарному кредиту

Роки	Борг на початок року	Сума відсотків	Погашення основного боргу	Сума платежу
2007	200000	24000	100000	124000
2008	100000	12000	100000	112000

Продавець для рефінансування товарного кредиту бере кредит у банку на суму контракту під 8% річних на два роки.

План погашення фінансового боргу

Роки	Борг на початок року	Сума відсотків	Погашення основного боргу	Сума платежу
2007	200000	16000	100000	116000
2008	100000	8000	100000	108000

Доход продавця в 2007 році

124000-116000=8000 дол.,

у 2008 році 112000-108000=4000 дол.

Загальний дохід продавця: 8000 +4000=12000 дол.

5. Розрахунок імовірності влучення в заданий інтервал і імовірності безризикової роботи підприємства.

Границі інтервалів	-300 -200	-200 -100	-100 0	0 - 100	100 - 200	200 - 300	300 - 400
Імовірність влучення в інтервал	0	0,022	0,136	0,341	0,341	0,136	0,022

Імовірність безризикової роботи підприємства для випадку розрахункового чистого прибутку підприємства 300 тис. грн дорівнює імовірності того, що чистий прибуток буде більше 300 тис. грн.

Таким чином, імовірність безризикової роботи підприємства дорівнює 0,022.