Аналітично-розрахункова задача № 4

І. Вихідні дані

Українське виробниче підприємство експортує свою продукцію в одну з європейських країн. Для фінансування покупця використано товарний кредит на суму контракту 80000 євро на два роки під 10% і рефінансовано під 6% річних. Для страхування (хеджування) валютних ризиків укладено форвардний контракт купівлі-продажу валюти терміном на 12 місяців. По форвардній угоді передбачається розрахунок курсу «аутрайт», що являє собою суму спот-курса і форвардної маржі у вигляді премії або дисконту. Для розрахунку ризиків установлено закон розподілу імовірностей чистого прибутку підприємства у вигляді інтегральної функції.

Іі. Завдання до ситуації

1. Визначити крос-курс USD/UAH.

2. Курс "аутрайт" USD/UAH для угоди терміном 12 місяців.

3. Розрахувати плани погашення кредитів і загальний дохід продавця.

4. Розрахувати імовірності влучення в задані інтервали й імовірність безризикової роботи підприємства для випадку розрахункового чистого прибутку підприємства 200 тис. грн.

Ііі. Інформаційне забезпечення до задачі

Курс валют EUR/UAH – 6,5000, USD/EUR - 0,7900. Маржа, як різниця між курсами покупки і продажу валюти, складає 20 пунктів. Процентні ставки долара США по депозитах - 6,0, по кредитах - 8,5, гривні по депозитах - 13,0, по кредитах - 23,0. Значення інтегральної функції розподілу імовірностей чистого прибутку підприємства зазначені в таблиці

Границі інтервалів, тис.грн	-200	-100	0	100	200	300	400
Інтегральна функція	0,003	0,035	0,182	0,500	0,818	0,965	0,997

Іv. Алгоритм розв'язання задачі

1. Визначення кроса-курсу USD/UAH.

USD/ UAH= USD/ EUR* EUR/ UAH;

USD/ UAH=0,7900*6,5000=5,135

2. Визначення курсу "аутрайт" USD/UAH.

Аутрайт – це терміновий курс валют по форвардній угоді, у якому врахована премія або дисконт.

Величина форвардної премії (дисконту) при купівлі валюти розраховується по формулі:

де - премія (дисконт) при покупці валюти;

- спот-курс покупки визначеної валюти;

- процентна ставка по депозитах для валюти котирування;

- процентна ставка по кредитах для базової валюти;

Т - термін, на який розраховується форвардний курс.

Премія (дисконт) при продажі валюти визначається по формулі:

де, - процентна ставка по кредитах для валюти котирування;

- процентна ставка по депозитах для базової валюти.

Курс «аутрайт» для купівлі-продажу валюти визначається з формул

Процентні ставки долара США по депозитах - 6,0, по кредитах - 8,5, гривні по депозитах - 13,0, по кредитах - 23,0.

Спот-курс USD/UAH складає 5.1350 – 5.1370.

Процентні ставки долара США

по депозитах – 6,0;

по кредитах - 8,5;

гривні

по депозитах – 13,0;

по кредитах – 23,0.

Визначимо курс "аутрайт" USD/UAH для угоди терміном 12 місяців.

Форвардна премія (дисконт) для покупки гривні за долари

для продажу гривні

Курс «аутрайт» для купівлі-продажу гривні за долар

Таким чином, у даному випадку курс «аутрайт» розраховується з премією.

3. Розрахунок плану погашення кредиту і загального доходу продавця.

Розрахунок плану погашення боргу по кредиту

Роки	Борг на початок року	Сума відсотків	Погашення основного боргу
t
t+1

Сума відсотків у t-м році

де i – процентна ставка по кредиту.

;

План погашення боргу по товарному кредиту

Роки	Борг на початок року	Сума відсотків	Погашення основного боргу	Сума платежу
2007	80000	8000	40000	48000
2008	40000	4000	40000	44000

Продавець для рефінансування товарного кредиту бере кредит у банку на суму контракту під 6% річних на два роки.

План погашення фінансового боргу

Роки	Борг на початокроку	Сума відсотків	Погашення основного боргу	Сума платежу
2007	80000	4800	40000	44800
2008	40000	2400	40000	42400

Дохід продавця в 2007 році

48000-44800=3200 євро,

у 2008 році 44000-42400= 1600 євро.

Загальний дохід продавця: 3200 +1600=4800 євро.

4. Розрахунок імовірності влучення в заданий інтервал і імовірності безризикової роботи підприємства.

Границі інтервалів	-300 -200	-200 -100	-100 0	0 - 100	100 - 200	200 - 300	300 - 400
Імовірність влучення в інтервал	0	0,032	0,147	0,318	0,318	0,147	0,032

Імовірність безризикової роботи підприємства для випадку розрахункового чистого прибутку підприємства 200 тис. грн дорівнює імовірності того, що чистий прибуток буде більше 200 тис. грн.

Таким чином, імовірність безризикової роботи підприємства дорівнює 0,179.