1.6. Форвардная сделка

1.7. Фьючерсная сделка

2. Депозитно-кредитные валютные операции – операции коммерческих банков по привлечению и размещению валютных средств

3. Обслуживание внешнеторговых и других международных расчетов в формах, принятых в международной практике

4. Обслуживание владельцев кредитных карточек и другие неторговые сделки (переводы, обслуживание туристов, т.д.)

Форвардная и фьючерсная сделка

Критерий	Фьючерсная сделка	Форвардная сделка
Участники	Банки, корпорации, индивидуальные инвесторы, спекулянты	Банки и крупные корпорации. Доступ для небольших фирм и индивидуальных инвесторов ограничен
Метод общения	Участники сделки не знают друг друга, общаясь через клиринговую палату	Один участник знает другого, заключая сделку вне биржи
Посредники	Брокеры	Обычно без посредников
Место и метод сделки	На бирже	На межбанковском валютном рынке по телефону, телексу и т.д.
Специальный депозит	Создается для покрытия риска	Не создается, если нет посредников
Размер сделки	Стандартный контракт (10 тыс. USD и др.)	Любая сумма
Поставка валюты	Осуществляется редко (1-6% сделок)	Осуществляется по большинству контрактов
Право собственности	Валюта не передается, выплачивается разница между покупной и продажной ценой фьючерсов	Право собственности на валюту переходит от продавца к покупателю
Степень ликвидности	Высокая ликвидность	Низкая ликвидность
Вероятность исполнения контрактов	Высокая	Низкая

Хеджирование

• предполагает заключение срочных сделок для страхования цены или прибыли, т.е. страхования валютных рисков, путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте

• экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, оказывающими негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, т.е. достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте

Пример

Если экспортер из Германии получает валютную выручку в размере 100 тыс. долларов США и хочет избавиться от неопределенности в оценке их будущей стоимости, он может немедленно обменять полученные доллары на евро по текущему курсу и инвестировать их под процент в Германии независимо от срока, к которому потребуется данная сумма.

Валютные спекуляции

• предполагают игру на будущей цене валюты с целью получения максимального выигрыша от валютной сделки

• поведение спекулянтов зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежных рынках и от ожидаемых изменений валютного курса

• прибыльность спекуляций в иностранной валюте зависит от того, насколько валюта упадет в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте и от того, насколько участникам рынка удастся верно спрогнозировать ожидаемые изменения валютного курса

Пример

Если экспортер из Германии, получивший валютную выручку в размере 100 тыс. долларов США, которые потребуются ему через 6 месяцев, не ожидает никаких изменений в уровне валютного курса, то он будет инвестировать полученную сумму в американский банк, если ставка процента в США выше, чем в Германии, и обменяет доллары на евро через 6 месяцев.

Если ставка процента окажется выше в Германии, то экспортер немедленно обменяет полученную сумму на евро и инвестирует их в немецкие активы.

Если же предположить, что уровень процентных ставок в США и Германии одинаков (например, 4% на 6-месячный депозит), но ожидается обесценение евро с 1,1 до 1,2 евро за доллар, то экспортеру выгоднее положить деньги в американский банк и обменять их на евро через 6 месяцев, что позволит получить ему большую сумму - 124,8 тыс. евро (1,2 х 1,04 х 100 тыс.) вместо 114,4 тыс. евро (1,1 х 1,04 х 100 тыс.) сегодня.