5.3 Показатели характеризующие инвестиционную деятельность предприятия

При определении экономической эффективности инвестици­онных проектов предстоящие затраты и результаты оцениваются в пределах расчетного срока. При этом поскольку денежные зат­раты и поступления осуществляются в различные временные пе­риоды, то, следовательно, имеют и разное значение. Доход, по­лученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем полученный в более поздний период. То же касается и затрат: произведенные в более ранний период имеют большую стоимость, чем произведенные позже.

Учет изменения их стоимостей во времени должен произво­диться на основе дисконтирования, т.е. приведения их стоимос­ти на момент сравнения. Затраты и поступления оцениваются в базисных, мировых, прогнозных и расчетных ценах. Последние учитывают уровень инфляции. Поэтому расчетные цены опреде­ляются путем умножения базисной цены на дефлятор, соответ­ствующий индексу общей инфляции, т.е. индексу повышения среднего уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг.

В расчетах при оценке эффективности инвестиционных проек­тов целесообразно учитывать влияние движения цен на продук­цию и потребляемые ресурсы происходящего под воздействием изменения объема продаж (влияние удовлетворения спроса и предложения на рынке товаров и услуг).

Чистый дисконтированный доход, определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведен­ная к начальному шагу, или как превышение интегральных ре­зультатов над интегральными затратами. Временной период расчета принимается исходя из сроков реа­лизации проекта, включая время создания предприятия (произ­водства), его эксплуатации и ликвидации.

Если величина ЧДД инвестиционного проекта положительна, то он признается эффективным, т.е. обеспечивающим уровень инвестиционных вложений не менее чем принятая норма дис­конта.

Приведение величин затрат и их результатов осуществляется путем умножения их на коэффициент дисконта.

Норма дисконта - коэффициент доходности капитала (отно­шение величины дохода к капитальным вложениям), при кото­рой другие инвесторы согласны вложить свои средства в создание проектов аналогичного профиля.

При определении показателей экономической эффективности инвестиционных проектов могут использоваться базисные, ми­ровые, прогнозные и расчетные цены на продукцию и потребля­емые ресурсы.

Базисные цены — это цены, сложившиеся на определенный момент времени. Они используются, как правило, на стадии тех­нико-экономических исследований инвестиционных возможнос­тей.

Прогнозные цены — цены на конец года реализации инве­стиционного проекта в соответствии с прогнозируемым индек­сом изменения цен на продукцию, ресурсы, услуги.

Индекс доходности инвестиций (ИД) представляет собой отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций. Если индекс доходности равен или больше единицы, то инвестиционный проект эффективен, а если меньше — не эффективен.

Внутренняя норма доходности инвестиций (ВНД) представ­ляет собой ту норму дисконта, при которой величина приве­денного эффекта равна приведенным инвестиционным вложени­ям.

Окупаемость. Этот показатель важен с позиции знания време­ни возврата первоначальных вложений, т.е. окупятся ли инвести­ции в течение срока их жизненного цикла.

Вместе с тем с экономической точки зрения просто возврат вложенных средств в той же сумме неприемлем, поскольку ин­вестор должен зарабатывать прибыль на инвестированные сред­ства. Из этого следует, что он должен получать прибыль в тече­ние всего жизненного цикла инвестиций (оборудование, освое­ние нового продукта и т.д.) после наступления срока окупаемости.

В оценке доходности инвестиций важно обращать внимание на изменение стоимости денег во времени, о чем уже говори­лось выше. Для перевода денежных потоков в эквивалентные денежные суммы безотносительно времени их появления ис­пользуют начисления по ставке сложного процента и дисконтиро­вания.

На практике инвестор из двух предложений по инвестирова­нию предпочитает то, которое дает доход раньше, поскольку это позволяет ему снова инвестировать полученный доход и за­рабатывать прибыль. В противном случае (имеется в виду ожи­дание более позднего срока получения дохода) он несет поте­ри.

То же самое происходит и тогда, когда инвестор имеет воз­можность выбора между немедленным вложением средств или более поздним. По тем же причинам он выберет второй вари­ант, чтобы получить прибыль в течение времени отсрочки пла­тежа. Из этого следует, что на стоимость денег влияет график их получения или вложения.

Чем длиннее период ожидания, тем меньше текущая дис­контированная стоимость денег, которые будут получены в бу­дущем, потому что каждый дополнительный период ожидания увеличивает возможность заработать прибыль в течение данно­го срока.

Основная проблема, возникающая в связи с необходимостью осуществления инвестиций, состоит в выборе (при дефиците финансовых ресурсов) тех инвестиций, которые предположитель­но дадут желаемый уровень доходности при приемлемой степени риска.

Стоимость капитала, как правило, обусловливается его источ­ником (собственный капитал, коммерческий кредит, долгосроч­ные обязательства), а также их спросом и предложением на рын­ке. Зная стоимость капитала из различных источников, можно определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия (weighted cost of capital) и решить, как его использовать, путем сравнения стоимости капитала предприятия с различными став­ками доходности.

Минимальная ставка доходности — это уровень, достаточный для компенсации риска от внедрения проекта и влияния издер­жек из-за упущенных возможностей.

Рассмотренные выше показатели, судя по практическому опы­ту, не могут стать единственной основой для принятия решения об инвестировании. Здесь важно учитывать и другие факторы, ко­торые не всегда поддаются количественной оценке, а требуют содержательного анализа: общую складывающуюся экономичес­кую конъюнктуру, конкурентную среду, способность менедже­ров осуществлять инвестиции, организационные моменты и др. При осуществлении капитальных вложений прежде всего необхо­димо уяснить, что дает предприятию их реализация, а также оп­ределить возможные альтернативы данных вложений.

Заключение

Описали экономическую составляющую предприятия электронной промышленности. Рассчитали себестоимость изделия, и прибыль от её продажи. Построили график безубыточности, который показал, что предприятие работает очень эффективно, имея зону безопасности 53 процента. Это значит что зона прибыли у этого предприятия больше зоны убытка. Так же выяснилось, что предприятие приносит прибыль около шести миллионов рублей в год. При этом численность работающих на производственном участке составляет всего тридцать человек.

Это предприятие окажется привлекательно инвесторам исходя из того что при данной рентабельности, прибыли и затратах работа предприятия является экономически выгодной.

Список используемой литературы

1. Альбеков А.У., Согомонян С.А. Экономика коммерческого предприятия: учеб. пособие для вузов.. - 2-е изд.- Ростов н/Д: Феникс, 2008.- 448 с.

2. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: учебно-практич. пособие. - 3-е изд., испр.- М.: Дело, 2007.- 280 с.

3. Бард В.С., Бузулуков С.Н., Дрогобыцкий И.Н. и др. Инвестиционный потенциал Российской экономики. - М.: Экзамен, 2009.- 315 с.

4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: учеб. курс. - 2-е изд., перераб. и доп.- Киев: Эльга, 2007.- 552 с.

5. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. - Ростов н/Д: Феникс, 2009.- 320 с.

6. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.- 286 с.

7. Валдайцев С.В., Воробьев П.П., Иванов В.В. и др. Инвестиции: учебник.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, 2010.- 440 с.

8. Вахрин П.И. Инвестиции: практические задачи и конкретные ситуации: учеб. пособие.- М.: Дашков и Ко, 2011.- 212 с.

9. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции: учеб. для экон. вузов. - 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Дашков и Ко, 2007.- 380 с.

10. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: продвинутый курс: учеб. пособие. - М.: Инфра-М, 2008.- 495 с.

11. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы: монография.- М.: Экзамен, 2009.- 384 с.

12. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и техника оценки любых активов: пер. с анг.- 2-е изд.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.- 1342 с.

13. Деева А.И. Инвестиции: учеб. пособие. - М.: Экзамен, 2009.- 320 с.