Тема 14 финансовое планирование турфирмы.
План лекции
14.1. Понятие финансового планирования. Содержание финансового
плана.
14.2. Основные документы финансового планирования.
14.3. Понятие финансового анализа. Основные финансовые показатели оценки деятельности фирмы.
14.1. Финансовое планирование является важнейшей составной частью внутрифирменного планирования.
Значение финансового планирования для внутренней среды организации определяется тем, что оно:
облекает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;
определяет приемлемые границы затрат, необходимостью для реализации всей совокупности планов фирмы;
дает информацию для разработки и корректировки общефирменной стратегии.
Цель финансового плана - обеспечить повышение финансовой устойчивости предприятия в плановом периоде. Разработка финансовых планов является одним из основных средств контактов с внешней средой: поставщиками, потребителями, дистрибьюторами, кредиторами, инвесторами
В финансовом плане должны найти отражение следующие характеристики, определяющие финансовое положение и устойчивость предприятия.
Объем продаж и общая (валовая прибыль)
Соотношение доходов и расходов
Использование собственных и заемных средств
Общий объем инвестиций и срок окупаемости вложений
Издержки производства и обращения
Сроки и величина выплаты дивидендов
Система финансовых планов включает:
1.прогноз баланса;
2.прогноз отчета о прибылях и убытках;
3.прогноз финансовых бюджетов;
4.прогноз ключевых финансовых показателей;
5.письменное изложение результатов финансового планирования.
Процесс финансового планирования состоит из следующих этапов:
1.Анализ финансовых показателей фирмы за предыдущий период;
2.Долгосрочное финансовое планирование;
3.Оперативное финансовое планирование.
Как и всякий другой процесс, финансовое планирование завершается реализацией планов и контролем за их выполнением.
14.2. Основные финансовые документы имеют важное значение, для финансового планирования по следующим причинам:
они предоставляют данные для расчета и анализа финансовых показателей деятельности фирмы,
служат основой для составления финансовых прогнозов,
так называемых pro forma документов.
К основным финансовым документам относятся:
бухгалтерский баланс;
отчет о прибылях и убытках;
отчет о движении наличности.
Баланс фирмы - это сводная таблица, указывающая источники капитала и средства его размещения. В левой части балансовой таблицы размещаются активы фирм, то есть материально денежные средства, которыми располагает предприятие и которые активно «заняты» в хозяйственной деятельности. Правая часть баланса - пассивы, они включают различные источники получения необходимых капитальных средств. Понятие «баланс» происходит от французского «balance»- весы и означает равновесие активов и пассивов. То есть использующиеся предприятием средства по своей величине должны быть равны денежным источникам их получения.
Отчет о прибылях и убытках. В отличие от баланса, который как бы отражает фиксированную статистическую картину финансового равновесия фирмы, отчет о прибылях и убытках показывает динамику ее финансовых операций.
В отчете о прибылях и убытках фирма сравнивает затраты и результаты своей деятельности, определяет величину чистого дохода и его распределение.
Отчет о движении наличности - финансовый документ, получающий все большее признание в последние годы. Анализирует источники и использование наличности. Должен уметь ответить на три ключевых вопроса.
Какое количество наличности фирма генерировала за истекший период?
Каковы источники наличности (откуда поступил денежный капитал)?
Как фирма использовала свою наличность?
Однако сами по себе финансовые документы не дают ясного представления о финансовом положении фирмы.
14.3. Необходим анализ финансовых показателей, который позволяет выявить критические точки в деятельности фирмы, определить причины проблем и запланировать действия, направленные на их решения. Финансовый анализ складывается из четырех основных шагов:
выбор показателей, позволяющих оценить проблему;
расчеты этих показателей;
сравнение полученных величин с аналогичными показателями данной фирмы за предыдущие годы, среднеотраслевыми, показателями конкурентов;
использование показателей при составлении финансовых планов для определения способов решения проблем и будущих возможностей
Можно выделить три типа наиболее значимых финансовых показателей:
ликвидности;
активности;
доходности.
Ликвидность – это способность организации ответить по своим краткосрочным обязательствам.
Выделяют два основных вида показателей ликвидности:
общий коэффициент покрытия (ОКП);
коэффициент абсолютной ликвидности (АЛК);
Первый выражает соотношение между текущими (оборотными) активами фирмы и ее текущими (краткосрочными) обязательствами.
.
Минимально необходимая величина ОКП должна быть не менее единицы – иначе фирма будет признана неплатежеспособной, (нормой считается коэффициент в диапазоне 2-2,5)
Второй показывает соотношение между наиболее ликвидной частью текущих активов и текущими пассивами.
.
По оценкам экспертов, теоретически приемлемой величиной считается АЛК не ниже 0,2.
Показатели активности (оборачиваемости) определяют, насколько хорошо фирма использует свои ресурсы. Обычно показатели активности выражают соотношение между величиной продаж и различными элементами активов. Наиболее употребимыми являются:
оборот счетов к оплате;
2) оборот запасов;
3) оборот основных средств.
Первый определяется как соотношение величины продаж в кредит и счетов к оплате (дебиторской задолженности).
.
Чем выше показатель ОСО, тем короче время между продажей и получением денег.
Второй показатель определяет, насколько сбалансирована величина запасов фирмы и рассчитывается как соотношение между стоимостью продажных товаров и величиной товарно-материальных запасов.
.
Данный показатель измеряет скорость прохождения товаров от покупки ресурсов до продажи готовых товаров. Расчет 03 применяется только в тех случаях, когда продажи возрастают равномерно.
Высокий показатель 03 показывает хорошую ликвидность фирмы.
Третий показатель определяется делением чистых продаж фирмы на величину основных средств.
.
ООС определяет ежегодный доход, приносимый каждым рублем основных средств.
Еще один показатель активности – оборот общих активов фирмы, который является общим индикатором эффективности уравнения использованных ресурсов фирмы
.
Величина финансовых показателей является индикатором оценки деятельности фирмы и необходимости пересмотра его стратегии.
Показатели доходности (рентабельности) – наиболее распространенный способ измерения успеха фирмы. К основным из них относят:
,
,
.
Сравнение этих показателей в динамике и по отношению к конкурентам и среднеотраслевым величинам позволяет оценить общие тенденции и уровень доходности и перспективы при данной стратегии.
Помимо трех названных типов финансовых показателей в современном финансовом планировании широко используется анализ еще двух категорий:
показатель использования финансового расчета;
комплексных (композитных) показателей.
Финансовый рычаг – это способ увеличения доходности (рентабельности) собственного капитала за счет использования кредита.
Чем больше величина заемных средств, тем длиннее рычаг, тем выше рентабельность собственного капитала, но одновременно выше риск, связанный с выплатой своих обязательств, поэтому показатели использования финансового рычага – это в первую очередь измерители финансового риска фирмы:
Существуют два способа измерения рычага в финансовом анализе.
1.Определение меры использования долгов для финансирования активов.
2.расчет показателей охвата, измеряющих способность фирмы покрывать свои долги.
К первому типу показателей относится показатель долга (ПД):
.
Высокий показатель долга ослабляет способность фирмы к будущим займам, уменьшает финансовую ее гибкость.
Ко второму относится показатель уровня покрытия процентов. Он определяет способность фирмы оплачивать проценты по долгу из полученных доходов
,
Лекция 16.