2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости зао «кнэма»

«Платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств» [6,52].

Такие возможности определяются наличием у предприятия денежных средств, которые могут направляться и на увеличение капитала, и на погашение долгов. Следует определить какие виды деятельности, и какие элементы активов и пассивов способствовали приросту или уменьшению денежных средств и как надо изменить активы и пассивы, чтобы суммы денежных средств увеличились.

«Необходимо иметь источники средств, чтобы поддерживать необходимые размеры собственного и заемного капитала» [7,34].

Капитала должно быть достаточно для:

а) создание запасов и затрат, обеспечивающих бесперебойную деятельность;

б) поддержание достаточного уровня запасов готовой продукции, гарантирующих стабильность продаж;

в) возможности предоставления кредита покупателям.

Кроме того, необходимо иметь определенную сумму денежных средств для выплат по текущим обязательствам. На основе данных формы №4 «Отчет о движении денежных средств» ЗАО «КНЭМА» проводится анализ движения финансовых и денежных потоков по методике, принятой в мировой практике, предусматривающих группировку факторов, влияющих на изменение денежных средств по видам деятельности предприятия: текущая, инвестиционная, финансовая.

В 1999 году приток денежных средств проходил только по текущей деятельности - 179254 тыс. руб. Направлено денежных средств, всего 277942 тыс. руб., в т. ч. отток на текущую деятельность 151486 тыс. руб., на инвестиционную деятельность 7898 тыс. руб., сумма прироста - 1709 тыс. руб.

К числу уменьшающих денежные средства факторов следует отнести рост запасов и рост краткосрочных пассивов.

Данные отчета формы №4 за 2000 год свидетельствуют, что весь приток и отток денежных средств был результатом текущей деятельности.

В 2000 год поступило от текущей деятельности 145800 тыс. руб., направлено (отток) денежных средств 145338 тыс. руб., в т.ч. по текущей деятельности - 123801 тыс. руб. и инвестиционной деятельности 21537 тыс. руб. (в т. ч. на оплату машин и оборудования 10 200 тыс. руб.), т.е. сумма прироста денежных средств - 462 тыс. руб.

В 2001 году приток денежных средств проходил только по текущей деятельности - 253725 тыс. руб., направлено денежных средств, всего 252016 тыс. руб., в т. ч. отток на текущую деятельность 191854 тыс. руб., на инвестиционную деятельность 9756 тыс. руб., сумма прироста - 1709 тыс. руб.

К числу уменьшающих денежные средства факторов следует отнести рост запасов и рост краткосрочных пассивов.

Более глубокая оценка платежеспособности производится по оценке ликвидности баланса и с помощью коэффициентов платежеспособности, характеризующие соотношение средств платежей предприятия и его обязательств. При расчете этих коэффициентов в знаменателе используются краткосрочные обязательства предприятия.

Таблица 2.9. Анализ ликвидности баланса ЗАО «КНЭМА»

Актив баланса	Значение в тыс. руб.			Пассив Баланса	Значение в тыс. руб.			Платежный излишек (недостаток)
	01.01.99	01.01.00	01.01.01		01.01.99	1.01.00	1.01.01	01.01.99	01.01.00	01.01.01
А1. Наиболее Ликвидные активы	1905	2367	4076	П1. Наиболее Срочные обязательства	32852	59967	89952	-30947	-57600	-85876
А2. Быстро реализуемые активы	9455	10218	8580	П2. Кратко срочные пассивы	-	-	-	+9455	+10218	+8580
A3. Медленно реализуемые активы	10949	20045	33324	ПЗ. Долгосрочные пассивы	-	- .	-	+10849	+20045	+33324
А4. Трудно реализуемые активы	38857	67735	81111	П4. Постоянные пассивы	28314	40398	37139	+10543	+27337	+43972
Баланс	61166	100365	127091	Баланс	61166	100365	127091

Ликвидность баланса представляет степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

При анализе баланса ЗАО «КНЭМА», по состоянию на 01.01.99, 01.01.00, 01.01.01 года наблюдается платежный недостаток ликвидных средств.

Чтобы определить ликвидность баланса, следует сопоставить группы активов и обязательств. Баланс считается ликвидным при условии:

А1 ^ П1; А2 ^ П2; A3 ^ ПЗ; А4 ^ П4.

Анализ баланса ЗАО «КНЭМА» показал, что А1 < П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 > П4, таким образом, за три анализируемых года, предприятие является неплатежеспособным.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (Ш) и краткосрочными пассивами (Ш) позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей и отражает возможность ЗАО «КНЭМА» в перспективе стать платежеспособным. В целом в структуре баланса преобладают труднореализуемые активы, и прослеживается тенденция их роста. Сумма и доля наиболее ликвидных активов имеет тенденцию роста, но доля этих активов в имуществе предприятия остается незначительной:

На 01.01.1999 г.-3%;

На 01.01.2000 г.-3,4%;

На 01.01.2001 г.-5%.

В целом баланс ЗАО «КНЭМА» за период 1999-2001 гг. следует считать неликвидным.

Рис. 2.1. Динамика изменений наиболее ликвидных и труднореализуемых активов ЗАО «КНЭМА» (1999 - 2001 гг.)

Для оценки платежеспособности предприятия анализируются относительные коэффициенты, алгоритм расчета которых приведен в таблице 1.2. Значение показателей приводится в таблице 2.10.

Таблица 2.10. Анализ платежеспособности ЗАО «КНЭМА» (1999-2001)

Показатели	Нормативное значение	Ha01.01.99r	Ha01.01.00r.	На 01.01.01 г	Изменения 01.01.01 к 01.01.99
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	01,-0,2	1905/32852= =0,05	2367/59967= =0,04	4076/89952-= 0,=045	-0,005
2. Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности	>1	9455/32852= =0,29	10218/59967= =0,017	8580/89952= =0,095	-0,195
3. Общий коэффициент покрытия	>1	21564/32852= =0,66	32030/5996= =0,53	45380/89952= =0,5	-0,16
4. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	0,5-0,7	10204/32852= =0,3	19445/59967= =0,32	32724/89952= =0,36	+0,06

Финансовая устойчивость предприятия определяется его платежеспособностью, оценкой собственного капитала, наличием или отсутствием убытков, соотношением заемных и собственных средств, состава оборотных и в необоротных активов, обеспеченностью запасов источниками их формирования.

Для оценки финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА» проанализируем показатели финансовой устойчивости.

Таблица 2.11. Анализ показателей финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА», тыс. руб.

Показатели	на 01.01.99г.	на 01.01.00г.	на 01.01.01г.	Изменения 2001 г. к 1999 г.
1. Коэффициент автономии	28314/61166=0,46	40398/100365= 0,4	37139/127091=0,29	-0,17
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	32852/28314=1,16	59967/40398= 1,48	89952/37139=2,42	+1,26
3. Сумма собственных оборотных средств (СОС)	-11288 т.р.	-27937 т.р.	-44572 т.р.	-33284 т.р.
4. Коэффициент обеспеченности сое	-11288/21564= -0,52	-27937/32030=-0,87	-44572/45380=-0,98	-0,46
5. Коэффициент маневренности (СОС/Шр.П)	-11288/28314= -0,4	-27937/40398=0,69	-44572/37139= -L2	-0,8

Анализ данных таблицы позволяет сделать вывод о неустойчивом финансовом состоянии ЗАО «КНЭМА» на протяжении всего анализируемого периода, что подтверждает:

1) низкое значение коэффициента автономии (концентрации собственного капитала), при рекомендуемом значении > 0,5, данный коэффициент имеет тенденцию снижения;

2) коэффициент соотношения заемных и собственных средств, при рекомендованном значении < 0,7, составил на 01.01.1999 г. - 1,16; на 01.01.2000 г. -1,48; на 01.01.2001 г. - 2,42, т.е. имеет тенденцию к повышению.

Отсутствие собственных оборотных средств, также свидетельство низкой финансовой устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости решающую роль играют чистые активы, определяемые как разница суммы активов, принимаемых к расчету. Чистые активы ЗАО «КНЭМА» их динамика представлены на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динамика чистых активов

Таким образом, суммы чистые активы ЗАО «КНЭМА» имеют ярко выраженную тенденцию роста к знаменателю выше суммы уставного и добавочного капитала, что должно способствовать повышению финансовой устойчивости предприятия. Наиболее полно финансовую устойчивость отражает излишек или недостаток источников средств формирования запасов получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Таблица 2.12. Расчет показателей финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА», тыс. руб.

Показатели	01.01.99	01.01.00	01.01.01
1. Сумма запасов и затрат (IIP.A)	10204	19445	32724
2. Сумма собственных оборотных средств	-11288	-27 937	-44 572
3. Общая величина основных источников формирования запасов (COC+IVp .П+краткосрочные заемные средства)	-11288	-27 937	-44 572
4. Недостаток собственных оборотных средств (стр. 2-1)	-21 492	-47 382	-77 296
5. Недостаток источников формирования запасов (стр. 3-1)	-21 492	-47 382	-77 296

Тип финансовой ситуации - кризисное финансовое состояние.