Экономика_Ефимова Е.Г_Уч. пос_МГИУ, 2005

Традиционно центральный банк выполняет следующие основные функции:

–монопольно осуществляет эмиссию банкнот (наличных денег). В

современных условиях, когда наличные деньги составляют незначительную часть денежной массы, эта функция центрального банка несколько снижена, хотя банкнотная эмиссия по-прежнему необходима для розничной торговли и обеспечения ликвидности банков. Разность между номинальной стоимостью денег и затратами на их производство называется "сеньораж" и образует доход центрального банка;

–является банком банков. Центральный банк не имеет дела непосредственно с предпринимателями и населением. Клиенты центрального банка

–коммерческие банки. Центральный банк хранит кассовые резервы банков; через счета, открываемые коммерческими банками в центральном банке, осуществляет расчеты между ними; в случае необходимости оказывает коммерческим банкам кредитную поддержку. Он является для коммерческих банков "кредитором последней инстанции", т.е. кредитором на крайний случай. Центральный банк предоставляет коммерческим банкам ссуды под залог коммерческих векселей и других ценных бумаг, а также осуществляет учетные операции – покупку векселей банков;

–выступает в качестве банкира правительства. Хотя центральный банк и не подчиняется правительству, он тесно с ним связан. В центральном банке открыты счета правительства и правительственных учреждений. Центральный банк осуществляет кассовое, расчетное, кредитное обслуживание Правительства, управляет государственным долгом (осуществляет размещение и погашение займов, организует выплату процентов и др.), регулирует резервы иностранной валюты и золота, осуществляет международные расчеты и т.п.;

–осуществляет банковское регулирование и банковский надзор. Цен-

тральный банк постоянно контролирует соблюдение банками законодательства и других нормативных актов. Главными целями банковского регулирования и банковского надзора являются поддержание стабильности банковской системы, защита интересов вкладчиков и кредиторов. Устанавливая разного рода экономические нормативы (максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков; нормативы ликвидности кредитной организации; нормативы достаточности собственных средств (капитала) и др.), центральный банк влияет на деятельность коммерческих банков;

–осуществляет валютное регулирование. Проводя операции по по-

купке и продаже иностранной валюты, определяя порядок обращения иностранной валюты на территории страны, осуществляя расчеты с иностранными государствами и т.п., центральный банк оказывает воздействие на устойчивость, покупательную способность национальной валюты;

–регулирует безналичную эмиссию, осуществляемую коммерческими банками. Воздействуя на масштабы и характер операций коммерческих

301

банков (прежде всего, на объем предоставляемых кредитов), центральный банк в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики регулирует массу денег, находящихся в обращении.

Основные средства воздействия центрального банка на кредитные ресурсы банков и массу денег, создаваемую коммерческими банками, – это:

–операции на открытом рынке – купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг;

–изменение учетной ставки;

–изменение норматива обязательных резервов.

Все функции центрального банка тесно связаны между собой, и выполняя их, центральный банк осуществляет денежно-кредитное регулирование экономики.

Вопросы для самопроверки

1.Что представляет собой коммерческий банк? По каким признакам может быть охарактеризован любой банк? Каковы основные функции банков?

2.Как группируются все банковские операции? Какие операции банков называются "активными" и какие "пассивными"?

3.Охарактеризуйте такие банковские операции, как лизинг, факторинг, траст.

4.Что представляет собой центральный банк страны? В чём его отличия от коммерческих банков? Каков статус центральных банков?

5.Охарактеризуйте основные функции центральных банков.

6.С помощью каких инструментов центральный банк регулирует денежное предложение?

Основные понятия и термины

Кредит, принципы кредитования, коммерческий кредит, вексель, банковский, ипотечный, потребительский, государственный, международный кредит; двухуровневая банковская система, банк, банковская прибыль, собственный капитал банка, привлеченный капитал, активные и пассивные операции банков, баланс банка, центральный банк, функции центрального банка.

Выводы

302

1.Развитие экономики было бы невозможно без существования кредита – механизма, посредством которого временно свободные денежные средства перемещаются к хозяйствующим субъектам, испытывающим потребность в дополнительных денежных ресурсах. Кредит обеспечивает непрерывность процесса воспроизводства, стимулирует повышение эффективности производства, порождает кредитные деньги, превращает сбережения в капитал и т.д. Основные виды кредита: коммерческий и банковский. Коммерческий кредит – это кредит в товарной форме, т.е. поставка продукции с отсрочкой платежа. Коммерческий кредит порождает вексель

ивексельное обращение. Банковский кредит предполагает предоставление банком денежных ссуд хозяйствующим субъектам на условиях срочности, возвратности, платности, обеспеченности.

2.В период планового ведения хозяйства в России существовала монобанковская, одноуровневая система. Практически все банковские функции были монополизированы Госбанком СССР. Двухуровневая банковская система была сформирована в России в ходе реформ 90-х годов. Банковская система внесла большой вклад в реформирование российской экономики. Сегодня основной задачей развития банковской системы является переориентация коммерческих банков с операций с финансовыми инструментами на инвестиции в реальный сектор, расширение долгосрочного кредитования экономики.

3.Банки – это финансовые посредники, основная функция которых состоит в аккумуляции временно свободных денежных средств и предоставлении их в кредит. Выдавая ссуды, банки открывают текущие счета, т.е. создают безналичные деньги. Всякий банк можно охарактеризовать по форме собственности, сфере деятельности, размерам, видам выполняемых операций. Банки функционируют на основе собственного и привлеченного капитала. Все операции банков по привлечению денежных средств называются пассивными, а операции по размещению денежных средств – активными. Результаты деятельности банков, соотношение между имеющимися ресурсами банка и долгами банку находят свое отражение в его балансе.

4.Центральный государственный банк независим от правительства и подчинен высшему законодательному органу страны. Его клиенты – это коммерческие банки и правительство. Центробанк – некоммерческая организация (получение прибыли не является целью его деятельности), основное назначение которой – обеспечение устойчивости денежного обращения страны. Основные функции центрального банка: налично-денежная эмиссия, регулирование безналичной (депозитно-кредитной) эмиссии, контроль за деятельностью коммерческих банков и регулирование курса национальной валюты. Состояние дел центрального банка находит свое отражение в его балансе.

ТЕМА 29. Денежно-кредитная (монетарная) политика государства

303

Тесная взаимосвязь денежных и товарных рынков создает возможность проведения целенаправленной денежно-кредитной (монетарной) политики, в ходе которой государство, изменяя предложение денег, может воздействовать на объем национального производства, цены и занятость. Механизм этого воздействия, принципы и методы государственного регулирования денежного обращения – предмет изучения данной темы.

Основные вопросы темы:

Вопрос 1. Механизм монетарной политики.

Вопрос 2. Виды и эффективность монетарной политики.

29.1. Механизм монетарной политики

Денежно-кредитная, или монетарная, политика – это совокупность государственных мероприятий, направленных на регулирование количества денег в обращении (денежного предложения).

Современная монетарная политика базируется на основных положениях монетаризма – экономической школы, развивающей классическую количественную теорию денег и рассматривающей деньги как важнейший фактор экономического развития.

Основные положения современного монетаризма могут быть сведены к следующему:

–"деньги имеют значение", они в экономике играют первостепенную роль. Деньги – главный, центральный элемент хозяйственной системы, определяющий состояние хозяйственной конъюнктуры и весь ход воспроизводственного процесса;

–ценовая стабильность, устойчивость денежной единицы – залог благополучного развития экономики;

–поскольку спрос на деньги зависит от небольшого числа факторов и не подвержен сильным колебаниям, основным фактором, влияющим на состояние экономики, является денежное предложение. Именно изменения в денежном предложении сказываются на совокупном спросе, объеме производства и доходах, занятости и ценах;

–все нарушения макроэкономического равновесия являются следствием неправильно проводимой денежно-кредитной политики;

–денежное предложение – экзогенная (задаваемая извне) величина, не зависящая от состояния экономики;

–рыночная экономика способна к саморегулированию, поэтому вмешательство государства в экономику должно быть ограничено воздействием на количество денег в обращении. "Ни одно правительство не может быть мудрее рынка"; "чем слабее экономическая роль государства, тем выше благосостояние людей" – вот разделяемые монетаристами воззрения;

–фискальная политика малоэффективна и основной упор должен делаться на монетарную политику;

304

–в долгосрочном периоде рост денежной массы влечет за собой рост цен, не оказывая влияния на объём ВНП, в краткосрочном периоде рост денежной массы приводит к росту объёма реального ВНП;

–рост денежной массы должен происходить в соответствии с основным монетарным правилом, согласно которому "денежное предложение должно расширяться ежегодно в том же темпе, что и ежегодный темп роста реального ВНП".

Теория монетаризма лежала в основе государственной политики, проводившейся в США ("рейганомика") и Англии ("тэтчеризм") в 80-х–начале 90-х годов ХХ века и позволившей улучшить экономическое положение этих стран. В частности, в США уровень инфляции сократился с 13,5% в 1980 г. до 4,1% в 1988 г., а безработица упала с 9,7% в 1982 г. до 5,5% в 1988 г.

Механизм воздействия монетарной политики на объём национального производства и занятость таков:

1)исходя из задач, стоящих перед страной, центральный банк увеличивает (сокращает) денежное предложение, реакцией на эти действия является падение (рост) процентной ставки;

2)изменение уровня процентной ставки увеличивает (сокращает) инвестиционный спрос. Таким образом, центральный банк воздействует на величину инвестиций – наиболее гибкий элемент совокупного спроса;

3)изменение инвестиций с мультипликативным эффектом отражается на объёме ВНП.

Связь между денежной массой и объемом производства, устанавливаемая через норму процента и плановые инвестиции, известна как "кейнсианский передаточный механизм" (см. рис. 29.1).

При данном денежном спросе (Dm) и предложении денег (Sm) процентная ставка устанавливается на уровне i1. Такой ставке соответствует инвестиционный спрос на уровне I1, объем ВНП равен Q1. Увеличение предложения до Sm1 снижает процентную ставку до i2, соответственно расширяя инвестиции до I2. Прирост инвестиций с мультипликационным эффектом увеличивает ВНП до Q2. Таким образом, прирост денежной массы расширяет совокупный спрос, объем производства и доходы, а сокращение денежной массы – понижает. Однако этот вывод справедлив в отношении лишь краткосрочного периода (пока ВНП не достиг потенциального уровня), в более длительном периоде монетарная политика влияет преимущественно на цены.

Основными инструментами в руках центрального банка, с помощью которых он воздействует на денежное предложение, как уже отмечалось, являются операции на открытом рынке и изменение учетной ставки и норматива обязательных резервов.

305

ке на денежную массу включает прямой и вторичный эффекты. Это означает, что продажа центральным банком ценных бумаг, например, на 1000 ед. сокращает объем денежной массы на бóльшую величину, т.е. имеет место мультипликативный эффект.

Операции на открытом рынке – самый распространенный метод воздействия центрального банка на массу денег в обращении.

Центральный банк может также влиять на денежную массу, изменяя учетную ставку. Если центральный банк повышает учетную ставку, то для коммерческих банков (в случае возникновения у них дефицита резервов) кредит в центральном банке обойдется дороже, поэтому они постараются увеличить свои резервы, скупая активы или требуя досрочного возврата выданных ссуд. И то и другое вызовет снижение объема денежной массы.

Следует отметить, что в странах с развитой рыночной экономикой механизм учетно-процентной ставки используется нечасто. Как правило, учетная ставка изменяется вслед за движением процентной ставки на денежных рынках. Если учетная ставка установлена на уровне ниже рыночной, то банки будут стремиться получить дешевый кредит в центральном банке, чтобы использовать его в целях получения прибыли. Кроме того, в условиях интернационализации хозяйства снижение учетной ставки ведет к оттоку капитала из страны, что негативно влияет на эффективность учет- но-процентной политики.

Изменение норматива обязательных резервов. Снижение или уве-

личение нормы обязательных резервов оказывает воздействие на размер избыточных резервов и величину денежного мультипликатора. Если центральный банк намерен увеличить денежную массу, ему следует снизить норму обязательных резервов. Уменьшение нормы переведет часть обязательных резервов в избыточные и, следовательно, расширит возможность создания новых денег путем кредитования. Если норма обязательных резервов будет увеличена, то произойдет прямо противоположное: денежная масса сократится. Коммерческие банки в этом случае либо потеряют часть своих избыточных резервов, и их возможности создания новых денег уменьшатся, либо они сочтут свои резервы недостаточными и будут вынуждены уменьшить свои чековые счета, а следовательно, и предложение денег.

Изменение нормы резервных требований является самым сильным и "грубым" инструментом в руках центрального банка.

С помощью этих инструментов центральный банк имеет возможность оказывать эффективное воздействие на рыночную экономику.

307

Вопросы для самопроверки

1.В чем суть денежно-кредитной (монетарной) политики государства?

2.Рассмотрите основные положения современной монетарной теории.

3.Каков механизм монетарной политики? Как изменение предложения денег отражается на объеме ВНП?

4.Какими методами центральный банк может воздействовать на денежное предложение?

5.Объясните, как центральный банк может увеличивать или сокращать предложение денег.

29.2.Виды и эффективность монетарной политики

Взависимости от стоящих общеэкономических задач центральный банк может проводить разную кредитно-денежную политику.

Жесткая денежно-кредитная политика (политика "дорогих денег")

предполагает поддержание неизменной массы денег в обращении и возможность колебания процентной ставки (рис. 29.2).

Рис. 29.2. Жесткая денежно-кредитная политика

Если целью монетарной политики является поддержание массы денег в обращении на неизменном уровне, то предложение денег будет представлено вертикальной линией Sm. В этом случае изменение спроса на деньги ведет к изменению процентной ставки при постоянстве предложения денег (эта ситуация и рассматривалась в теме, когда анализировался денежный рынок).

Гибкая (мягкая) денежно-кредитная политика (политика "дешевых денег") предполагает неизменность процентной ставки при совершенно эластичном предложении денег (рис. 29.3).

308

На рис. 24.4, б представлена относительно мягкая денежно-кредитная политика. Предложение денег относительно эластично: ставка процента изменяется в меньшей степени, чем предложение денег.

Выбор той или иной политики зависит от поставленных целей. Если в экономике наблюдается спад, безработица и целью государства является расширение производства, то центральный банк проводит политику "дешевых" денег: увеличивает предложение денег, что ведет к их удешевлению и одновременно к падению нормы процента, расширению совокупного спроса и объема производства.

Напротив, во время инфляции центральный банк проводит политику "дорогих" денег, т.е. снижает их предложение, что способствует росту их стоимости, процентной ставки и, следовательно, сдерживанию инвестиций и совокупного спроса.

Степень воздействия изменения денежного предложения на объем производства и занятость зависит от эластичности спроса на деньги и спроса на инвестиции. Чем менее эластичен спрос на деньги и более эластичен спрос на инвестиции, тем больший эффект дает изменение предложения и наоборот (рис. 29.5).

Рис. 29.5. Зависимость спроса на инвестиции от соотношения эластичности спроса на деньги и эластичности спроса на инвестиции

310