Заключение.
Форвардные и фьючерсные контракты имеют как общие характеристики, так и определенные особенности. Эти финансовые инструменты используются для хеджирования финансовых рисков предыдущим фиксированием цены базового актива до момента совершения реальной сделки купли-продажи. Фьючерсные контракты - это специфическая, стандартизированная форма форвардных сделок. Однако указанные виды деривативов различаются по условиям осуществления, характеристиками и механизмом действия.
Исследования по сравнению фьючерсных и форвардных цен показали, что в целом они должны быть одинаковы. На практике на ряд базовых активов, например валюту, форвардные и фьючерсные цены почти не различаются между собой. Для остальных финансовых инструментов, например казначейских векселей, наблюдаются существенные различия в ценах, причем фьючерсные цены превышают форвардные. Различие в ценах может быть обусловлена различными факторами, такими как налоговые ставки, комиссионные, ликвидность контрактов, гарантийные взносы и т.д.
Теоретически доказано: если форвардный и фьючерсный контракты имеют одинаковую дату поставки, а без рисковая ставка постоянная и одинакова для любых периодов времени, то форвардные и фьючерсная цены равны друг другу. Но поскольку процентные ставки на рынке меняются и точно прогнозировать их движение невозможно, то это приводит к разнице в форвардных и фьючерсных ценах.
Список литературы.
1. Письмо комиссии по товарным биржам при ГКАП от 30 июля 2008 г. "О Форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках".
2. Положение о требованиях к операциям, связанным с совершением срочных сделок на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением ФКЦБ России от 27.04.2001 №9
3. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. "Товарные биржи" - М., "Высшая школа", 2009
4. Герчикова И. "Международные товарные биржи" - Вопросы экономики - 2008 - N7
5. www.economica.ru