Типы финансовой устойчивости в оао «псковский хлебокомбинат»

Дата	 СОС	 СДИ	 ОИЗ	Трехмерная модель
2009	-	-	+	М (0,0,1) Неустойчивое финансовое состояние
2010	-	-	+	М (0,0,1) Неустойчивое финансовое состояние
2011	-	-	-	М (0,0,0) Кризисное финансовое состояние

где: « - » платежный недостаток,

«+» платежный излишек.

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости организации. Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

Абсолютная финансовая устойчивость. Ее характеризует высокий уровень платежеспособности. Организация не зависит от внешних кредиторов. Абсолютная финансовая устойчивость в современной России встречается очень редко.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

= (1,1,1),  СОС > 0;  СДИ > 0;  ОИЗ >0.

Нормальная финансовая устойчивость – характеризуется нормальной платежеспособностью, рациональным использованием заемных средств, высокой доходностью текущей деятельности.

Второй тип финансовой устойчивости можно выразить формулой:

= (0,1,1), т.е.  СОС < 0;  СДИ > 0;  ОИЗ >0.

Неустойчивое финансовое положение. Его характеризует нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. В этом состоянии еще возможно восстановление платежеспособности.

Этот тип финансового состояния устанавливается по формуле:

= (0,0,1) т.е.  СОС < 0;  СДИ < 0;  ОИЗ >0.

Кризисное финансовое состояние. Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасов» не обеспечен источниками финансирования. Четвертый тип устанавливается по формуле:

= (0,0,0) т.е.  СОС < 0;  СДИ < 0;  ОИЗ < 0.

В результате данного анализа можно сделать вывод о типах финансовой устойчивости соответствующих определенным анализируемым периодам в фирме и об их последовательности. Последовательность типов финансовой устойчивости и соответствующие им периоды в фирме ОАО «ПСКОВСКИЙ ХЛЕБОКОМБИНАТ» представлены в таблице выше. Здесь видно что компания не устойчива по всем трем показателям, при этом наблюдается ухудшение в последнем периоде.

Внешним признаком финансовой устойчивости организации выступает ее платежеспособность.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности характеризует потенциальную платежеспособность предприятия в относительно долгосрочной (в пределах года) перспективе. Он показывает сколько раз все оборотные активы покрывают срочные обязательства. Предприятие считается ликвидным, если этот показатель превышает 2, но не превышает 3. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине срочные обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

,

где ОА – оборотные активы,

НДС – налог на добавленную стоимость,

ДЗ > 12 мес. – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев,

КЗ – кредиторская задолженность,

ССУДЫ - ссуды непогашенные в срок.

Чем выше коэффициент общего покрытия, тем большее доверие вызывает организация у кредиторов.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности отражает способность предприятия оплачивать задолженность за счет наиболее ликвидной части оборотных активов. Наиболее ликвидны денежные средства и дебиторская задолженность. Ориентировочное нижнее значение показателя – 1. Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

,

где ДЗ < 12 мес. – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты,

ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения,

КЗ – кредиторская задолженность,

ССУДЫ - ссуды непогашенные в срок.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности и показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть исполнена немедленно. Приемлемое значение - от 0.2 до 0.5. Этот коэффициент показывает, какая часть текущей срочной задолженности может быть погашена к моменту составления баланса, что является одним из условий платежеспособности.

,

Где ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения,

КЗ – кредиторская задолженность,

ССУДЫ - ссуды непогашенные в срок.

Общая платежеспособность организации определяется, как способность покрыть все свои обязательства всеми имеющимися активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

,

где АКТИВЫ – оборотные и внеоборотные активы,

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА – целевые финансирование и поступление, долгосрочные и краткосрочные обязательства за минусом статей: доходы и расходы будущих периодов.

Значение этого показателя должно быть больше или равно 2.

Причинами низкой платежеспособности, выявленной в процессе анализа, могут быть:

• недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами

• нерациональная структура оборотных средств;

• несвоевременное поступление платежей от контрагентов;

• нерациональное снабжение и управление запасами, а именно, готовой продукцией.[18]

Динамика значений коэффициентов ликвидности более наглядно представляются в форме таблицы 2.14 и рис. 2.8

Таблица 2.14

Значения и динамика относительных показателей ликвидности ОАО «ПСКОВСКИЙ ХЛЕБОКОМБИНАТ»

Показатели ликвидности и платежеспособности	Значения показателей на начало периодов			Абсолютное изменение показателей по периодам		Относительное изменение показателей по периодам
	01.2009	01.2010	01.2011	2010	2011	2010	2011
Общая ликвидность ( )	0,788101	1,015286	1,073079	0,227184	0,057793	28,83%	5,69%
Промежуточная ликвидность ( )	0,438121	0,577727	0,661491	0,139606	0,083764	31,86%	14,50%
Абсолютная Ликвидность( )	0,009394	0,003529	0,011128	-0,00586	0,007599	-2,43%	215,30%
Общая платежеспособность( )	1,985151	2,04466	2,07494	0,059509	0,03028	3,00%	1,48%

Рисунок 2.8 Динамика показателей ликвидности

Коэффициент общей ликвидности находится намного ниже нормы, следовательно предприятие не в состоянии покрыть взятые кредиты за счет текущих активов. Коэффициент промежуточной ликвидности также находится ниже нормы – значит предприятие не сможет покрыть долг по возврату заемных средств за счет оборотных активов. Абсолютная ликвидность показывает, что предприятие не может исполнить большинство своих обязательств немедленно. В результате анализа общей платежеспособности выявлено, что предприятие сможет рассчитаться со своими долгами за счет общего количества активов. Кроме того, предприятие в период с 2009 по 2011 год значительно улучшило все свои показатели ликвидности, о чем свидетельствует рост значений всех показателей ликвидности.

Коэффициент оборачиваемости активов – характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения. Он показывает сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект или сколько денежных единиц реализованной продукции и работ принесла каждая денежная единица активов. Значение данного показателя варьируется в зависимости от отрасли.

;

где Выручка – выручка от реализации продукции и услуг,

СргВА- среднегодовая величина активов.

Коэффициент оборачиваемости активов в днях - показывает, сколько дней требуется для превращения активов в выручку.

;

где ДП – длительность анализируемого периода.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности проводится на основе следующих показателей:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращается в денежные средства в течение отчётного периода, или сколько раз покупатели оплачивали задолженность.

;

где Выручка – выручка от реализации продукции и услуг,

СргСтДЗ- среднегодовая стоимость дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях - показывает, сколько дней в среднем требуется для оплаты дебиторской задолженности. Если этот показатель больше трех месяцев, то фирма может предъявлять кредиторскую задолженность.

;

где ДП – длительность анализируемого периода;

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов или сколько раз себестоимость может покрыть нашу задолженность.

;

где СебРП – себестоимость реализованной продукции и работ,

СргСтКЗ- среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в днях показывает, сколько дней в среднем требуется для оплаты кредиторской задолженности. Этот показатель характеризует нашу платежеспособность, если его значение больше трех месяцев, то это говорит о критической ситуации.

;

где ДП – длительность анализируемого периода;

Значения показателя оборачиваемости дебиторской задолженности рекомендуется поддерживать выше значений показателя кредиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов отражает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, товаров) или скорость их реализации. Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных активов и тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства, а значит финансовой положение фирмы более устойчиво.

;

где СебРП – себестоимость реализованной продукции и работ,

СргСтМПЗ - среднегодовая стоимость материально-производственных запасов.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов в днях показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму, т.е. сколько дней требуется для реализации МПЗ. Снижение показателя – благоприятная тенденция.

;

где ДП – длительность анализируемого периода;

В процессе осуществления анализа деловой активности фирмы целесообразно обратить внимание на длительность операционного и финансовых циклов.

Операционный цикл характеризуется периодом оборота запасов и дебиторской задолженности. По этому показателю определяют сколько дней в среднем требуется фирме для производства, продажи и оплаты продукции.

Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом, в течение которого они отвлекаются из оборота фирмы. Таким образом, финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью операционного цикла и средним сроком обращения кредиторской задолженности.[19]

Значения показателей оборачиваемости можно представить в виде таблиц 2.15:

Таблица 2.15

Показатели оборачиваемости ОАО «ПСКОВСКИЙ ХЛЕБОКОМБИНАТ» за 2009 – 2011 годы

Показатели оборачиваемости	2009		2010		2011
	дни	Разы	дни	разы	дни	Разы
Оборачиваемость активов	225	1,59	209	1,72	199	1,8
Оборачиваемость дебиторской задолженности	49	7,3	51	6,9	59	6,09
Оборачиваемость кредиторской задолженности в разах / днях	115	3,14	115	3,14	106	3,38
Оборачиваемость товарно-материальных запасов в разах / днях	34	10,57	45	7,9	45	7,99
Длительность операционного цикла	83	-	97	-	104	-
Длительность финансового цикла	-31	-	-17	-	-2	-

Динамику показателей операционного и финансового циклов более наглядно можно увидеть на рис. 2.8.

Рисунок 2.8 Динамика длительности операционного и финансового циклов ОАО «ПСКОВСКИЙ ХЛЕБОКОМБИНАТ» за 2009 – 2011 годы

Таким образом, длительность операционного и финансового циклов возросла, что показывает увеличения промежутка отвлечения средств из оборота и увеличения срока который требуется фирме для производства, продажи и оплаты продукции.