Внутренняя норма доходности инвестиций.

Внутренняя норма доходности инвестиций (ВНД) определяется как такая норма дисконта (E), при которой чистая текущая стоимость равна нулю, т.е. инвестиционный проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведет к ее снижению. Именно поэтому в отечественной литературе ВНД иногда называют поверочным дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение нормы дисконта (E_в), разделяющее граничные инвестиции на приемлемые и не выгодные. Для этого ВНД сравнивают с принятой для проекта нормой дисконта (E).

Принцип сравнения этих показателей такой:

- если ВНД  E – проект приемлем (так как ЧТС в этом случае имеет положительное значение);

- если ВНД  E – проект не приемлем (так как ЧТС отрицательная величина);

- если ВНД = E – можно принимать любое решение.

Для расчета внутренней нормы доходности удобно использовать графический метод. Выполним расчет ЧПС при разных ставках дисконтирования и полученную зависимость изобразим на графике. На графике определим интервал ставок дисконтирования, в котором происходит смена знака ЧПС с «+» на «-».

 Внутренняя ставка доходности проекта (ВСДП) представляет собой ставку дисконтирования, приравнивающую сумму приведенных доходов от проекта к величине инвестиций (затрат). ВСДП обеспечивает нулевое значение чистой текущей стоимости доходов. Оценка инвестиционных проектов с помощью ВСДП основана на определении максимальной вели­чины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубы­точными.

Расчет ВСДП без финансового калькулятора достаточно трудоемок, так как основан на использовании метода интерполяции и таблиц дисконти­рования.

При расчете внутренней ставки доходности проекта:

1) выбирается произвольная ставка дисконтирования, и на ее базе вы­числяется суммарная текущая стоимость доходов по проекту;

2) затраты по проекту сопоставляются с полученной приведенной сум­мой доходов;

3) когда первоначальная произвольная ставка дисконтирования не дает нулевой чистой текущей стоимости доходов, выбирается вторая ставка дисконтирования по следующему правилу:

если ЧТСД > О, то новая ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;

если ЧТСД < О, то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной;

4)подбор второй ставки дисконтирования проводится до тех пор, пока не получают суммарную текущую стоимость доходов как больше, так и меньше затрат по проекту;

5)находится внутренняя ставка доходности проекта методом интерпо­ляции:

а) определяется интервал 

б) составляется пропорция и решается уравнение

 

в) рассчитывается

ВСДП = ст. д. 1 + X.

Вывод.

Таблица Показатели эффективности инвестиционного проекта

Наименование показателей	Значения
Чистая текущая стоимость (ЧТС), тыс.руб.
Внутренняя норма доходности инвестиций (ВНД), %
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД)
Дисконтированный период окупаемости