Глава 3. Международные валютно-финансовые отношения

3.1. Валютная система и ее элементы

Все формы международных экономических отношений обусловливают возникновение взаимных денежных требований и обязательств субъектов различных стран.

Валютные отношения – совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции национальных хозяйств. Для регулирования валютных отношений между странами необходима валютная система – совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся между субъектами мирового хозяйства на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка, закрепленная в международных договорных и государственно-правовых нормах.

Виды валютных систем:

1. Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством и обычаями международного права, составная часть внутренней денежной системы, но она выходит за национальные рамки. Ее функции:

• обеспечение внешнеэкономических связей страны;

• формирование и использование валютных ресурсов;

• обеспечение оптимальных условий функционирования национального хозяйства.

2. Региональная валютная система – это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и проявляющаяся в создании межгосударственных финансово-кредитных институтов, таких как Европейская валютная система.

3. Мировая валютная система (МВС) – форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Рис. 2. Структура МВС

Валютные отношения – повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

Валютный механизм – правовые нормы и институты в денежно-кредитной сфере.

Функции МВС:

• обслуживание международных экономических связей;

• обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;

• регламентация и координирование режимов национальных валютных систем;

• унификация и стандартизация принципов валютных отношений.

Валютные системы всех уровней тесно взаимосвязаны между собой, грани между ними постепенно стираются (табл. 2)

Таблица 2

Основные элементы национальной и мировой валютных систем

Национальная валютная система	Международная валютная система
Национальная валютная единица	Резервные валюты и международные счетные валютные единицы
Условия конвертируемости национальной валюты	Условия взаимной конвертируемости валют
Паритет национальной валюты	Унифицированный режим валютных паритетов
Режим валютного курса	Регламентация режимов валютных курсов
Валютные ограничения	Межгосударственное регулирование валютных ограничений
Регулирование использования международных кредитных средств обращения	Унификация использования международных кредитных средств обращения
Регулирование внешнеэкономических расчетов страны	Унификация форм международных расчетов
Режим национального валютного рынка	Режим мировых валютных рынков
Режим национального золотого рынка	Режим мировых рынков золота
Состав и структура ликвидности страны	Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
Национальные государственные органы, регулирующие валютные отношения страны	Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

Валютная система страны может быть представлена набором определенных элементов, а именно:

1. национальной валютой – установленная законом денежная единица данного государства. Именно она обеспечивает связь национальной и мировой валютных систем;

2. ключевой, или резервной, валютой – выполняет функции международного платежного средства. Чтобы валюта какой-либо страны претендовала на роль и статус резервной валюты, должны иметь место объективные и субъективные предпосылки для этого:

• объективные: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров, капиталов и услуг, в золотовалютных резервах, развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом, организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее со стороны других стран;

• субъективные: активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная.

Статус резервной валюты дает определённые преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. Но есть и определенные обязательства: нельзя девальвировать национальную валюту и осуществлять дополнительную эмиссию;

3. валютным курсом и валютным паритетом – соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке, но лишь при золотом или серебряном монометаллизме;

4. валютными ограничениями – объект межгосударственного регулирования через Международный валютный фонд;

5. международными кредитными средствами обращения – регламентируются унифицированными международными нормами, в частности Женевской конвенцией, вексельной и чековой;

6. международной валютной ликвидностью – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредиторов платежными средствами. Международная валютная ликвидность включает четыре основных компонента:

• официальные резервы в золоте;

• валютные резервы страны;

• счета в СДР и ЭКЮ;

• резервную позицию в Международном валютном фонде, т. е. право страны–члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25 % ее квоты.

Институциональный аспект – регламентация деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (Центральный банк, Министерство экономики и финансов, в некоторых странах – органы валютного контроля).

Базовый элемент любой валютной системы – валюта.

Валюты различаются:

1) по происхождению:

• национальная (законодательно установленная денежная единица данной страны, законное платежное средство на территории страны, где она выпускается);

• иностранная (банкноты, монеты, требования, выраженные в валютах других стран, законное платежное средство на территории других стран);

• международная условная (СДР);

• региональная (ЭКЮ, ЕВРО);

• евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитента);

2) по материально-вещественной форме:

• наличная (реально пересекающая границу при международных расчетах);

• безналичная (перевод по счетам в банках разных стран);

3) по статусу:

• резервная – это конвертируемая национальная валюта, обслуживающая международные экономические отношения, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства; является базой для определения валютного паритета и валютного курса для валют других стран; используется для проведения валютных интервенций и формирования официальных золотовалютных резервов государств (служит для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса);

4) в соответствии с динамикой курсов:

• «сильная» – валюта, курс которой по отношению к другим национальным денежным единицам либо растет, либо стабилен длительный период времени;

• «слабая» – валюта, курс которой понижается по отношению к другим валютам;

5) по степени конвертируемости (способности обмена национальной валюты в форме любых активов на иностранную валюту):

• свободно-конвертируемая – это валюта, которая обладает неограниченной внутренней и внешней полной оборачиваемостью и может использоваться для формирования валютных резервов, а также это валюты промышленно развитых стран и некоторых развивающихся, которые приняли обязательство перед МВФ не проводить девальваций своей национальной валюты. Они без ограничений обмениваются на любые другие валюты мира. Полная конвертируемость – это способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами;

• частично-конвертируемая – та, которая сохраняет некоторые валютные ограничения и обменивается не на все валюты;

• неконвертируемая (замкнутая) – та, на которую для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют. Она функционирует в пределах одной страны и не обменивается на другие валюты на мировом рынке.

В зависимости от накладываемых валютных ограничений выделяют различные режимы конвертируемости валют:

• конвертируемость по текущим операциям – отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с торговлей товаров и услуг, переводом доходов от иностранных инвестиций и трансфертов. Это обязательное условие вступления в МВФ. Но может использоваться усложненная система организации внешней торговли, что делает национальную валюту неконвертируемой;

• конвертируемость по капитальным операциям – отсутствие ограничений на платежи и трансферты, связанные с движением капитала (прямые и портфельные инвестиции, кредиты и займы, капитальные гранты). Ограничения считаются оправданными в странах со слабой валютой, дисбалансом развития, перекосами платежного баланса, для предотвращения оттока капитала за рубеж, но сдерживают приток иностранных инвестиций, интеграцию в мировое хозяйство, укрепление национальной валюты;

• внутренняя конвертируемость – право резидентов данной страны совершать различные операции с иностранной валютой как внутри страны, так и за рубежом. Резидент должен иметь право свободно приобретать иностранную валюту внутри страны, хранить, переводить нерезиденту для любых целей и оплачивать товары и услуги внутри страны за иностранную валюту. Это способность национальной валюты свободно обращаться в любые товары, услуги, валюты на внутреннем рынке для резидентов;

• внешняя конвертируемость – право резидента совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами. При существовании внешней конвертируемости без внутренней полная свобода обмена заработанных в стране денег на любую иностранную валюту по действующему курсу для расчетов с заграницей предоставляется только нерезидентам.

Условия конвертируемости:

• наличие равновесного товарного и денежного рынка, где удовлетворяется спрос обладателей валюты на товары и услуги;

• юридический и организационный режим свободного обмена национальной валюты на иностранную;

• стабильность национальной денежно-кредитной и финансовой системы;

• наличие мощного конкурентоспособного экспорта для поддержания курса национальной валюты.