2.4. Метод визначення періоду окупності інвестицій

Період окупності інвестицій – це час, після закінчення якого отриманий підприємством прибуток від реалізації продукції повністю покриє початково вкладений капітал.

Якщо грошовий потік є стабільним протягом періоду експлуатації проекту, то період окупності визначається діленням суми інвестиції на річний обсяг грошового потоку (дріб округлюють у бік збільшення до найближчого цілого).

Наприклад, якщо сума інвестиції становить 670 тис. грн., а щорічні грошові потоки – 175 тис. грн., то термін окупності проекту становитиме майже 4 роки (670 : 175 = 3,83).

Якщо доходи від проекту розподілено за роками нерівномірно, то період окупності обчислюють прямим розрахунком кількості років, протягом яких суму інвестицій буде погашено відповідними надходженнями.

Чим вищий очікуваний розмір річного доходу, тим коротший строк окупності інвестицій, нижчий ступінь ризику, тим привабливіший інвестиційний проект.

Такий спрощений підхід до визначення доцільності інвестування прийнятний за умови незначних темпів інфляції (2-5%) і відповідно невисоких ставок доходності.

Найбільш суттєвий недолік цього методу полягає у співставленні очікуваних доходів з очікуваними витратами без врахування фактору часу. Такий підхід не може дати точних результатів, оскільки кожна вкладена одиниця витрат у різний час має різну вартість. Відповідно, для більш точної оцінки ефективності інвестиційного проекту ці показники повинні бути дисконтовані.

Так, період окупності проекту, описаного в прикладі 1, розрахований без застосування техніки дисконтування становить 2 роки, оскільки суму інвестиції 750 тис. грн. буде повернено за рахунок грошових потоків, що надійдуть протягом 2 років (350+400 = 750). При розрахунках із застосуванням дисконтованих грошових потоків 350/(1+0,25)¹ + 400/(1+0,25)² + 420/(1+0,25)³ термін окупності проекту збільшиться до 3 років (280 + 256 +215,25 = 751,25).

Визначення доцільності інвестицій за методом періоду окупності має певні недоліки, зокрема те, що доходи останніх періодів у розрахунках не враховуються, а отже, повну ефективність проекту проаналізувати неможливо. Наприклад, із двох інвестиційних проектів з однаковими періодами окупності, один може функціонувати і забезпечувати грошові потоки ще тривалий час після закінчення періоду окупності, а в іншого з цим періодом збігається граничний термін експлуатації. І хоча за критерієм окупності проекти будуть визнані рівноцінними, але, зрозуміло, що перевагу слід віддіти першому напрямку інвестування.

Крім того, цей метод не дає змоги виявити відмінності між проектами, які мають однакові періоди окупності, але відрізняються за величиною щорічних надходжень, хоч очевидно, що з двох проектів з однаковими періодами окупності привабливішим буде той, за яким грошові потоки в перші роки експлуатації вищі.

Тема: Контролінг інноваційної діяльності

1. Основні етапи інноваційних процесів.

2. Значення і розробка інноваційної стратегії.

3. Організаційні форми управління проектами.

4. Проект-контролінг.