План семинарско-практического занятия

1. Виды корпоративных ценных бумаг, их классификация.

2. Преимущества и недостатки ценных бумаг.

3. Операции с корпоративными ценными бумагами.

4. Формирование и развитие в Украине рынка корпоративных ценных бумаг.

5. Государственное регулирование выпуска и обращения корпоративных ценных бумаг в Украине

6. Государственное регулирование выпуска и обращения корпоративных ценных бумаг за рубежом.

7. Рассмотрение практических ситуаций.

Литература : 1, 2, 4, 5, 6, 8, 13, 15, 17, 18, 21

Методические указания к изучению темы 5 «Консолидированная отчетность и ее анализ»

При изучении темы, необходимо отметить основные особенности анализа и составления консолидированной отчетности, усвоить основные методы финансового анализа корпоративной финансовой отчетности, отметить основных пользователей этой информации, а также рассмотреть технику составления аналитических таблиц для управления корпорацией.

Консолидация финансовой отчетности является следствием процесса концентрации и централизации капитала, создания дочерних предприятий, филиалов в рамках концернов и групп компаний в пределах национальных границ отдельных государств в международных масштабах. Возникновение транснациональных корпораций (ТНК), которые осуществляют свою деятельность на территориях разных стран, создания предприятий при участии иностранного капитала, развитие разных форм коммерческих, производственных, финансовых связей между компаниями обусловливают потребность в предоставлении информации об их деятельности в форме консолидированной отчетности.

Сведенная финансовая отчетность является финансовой отчетностью группы, которая подается как финансовая отчетность единственной компании, где группа представляет собой материнскую компанию со всеми дочерними компаниями. Дочерняя компания — это компания, которая находится под контролем другой компании (материнской), материнская компания — это компания, которая имеет одну или несколько дочерних компаний.

Необходимость консолидированной отчетности прежде всего определяется запросами ее пользователей. К числу пользователей информации консолидированной отчетности можно отнести акционеров, инвесторов, кредиторов, управленческий персонал группы, государственные органы управления.

Консолидированные финансовые отчеты складываются путем последовательного объединения соответствующих статей финансовых отчетов материнского и дочерних предприятий. В процессе консолидации необходимо сделать соответствующие коррекции:

1. Одновременно исключить балансовую стоимость финансовых инвестиций материнской компании в собственном капитале каждого дочернего предприятия.

Такая коррекция необходима потому, что финансовые инвестиции в дочернее предприятие, отображенные в активе баланса материнского предприятия, являются одновременно капиталом (полностью или частично) дочерних предприятий. Следовательно, если одновременно включить в консолидированный баланс всю сумму капитала дочерних предприятий и финансовых инвестиций материнского предприятия в дочерние предприятия, это приведет к двойному счету этих сумм.

При этом следует помнить, что согласно с П(С)БУ 12 финансовые инвестиции в дочерние предприятия должны учитываться за методом участия в капитале, согласно с которым балансовая стоимость инвестиции соответственно увеличивается или уменьшается на сумму увеличения или уменьшения части инвестора в собственном капитале объекта инвестирования.

В процессе исключения балансовой стоимости финансовых инвестиций материнского предприятия определяется стоимостная разница, которая нуждается в переклассификации.

Стоимостная разница — это разница между стоимостью приобретения чистых активов (капитала) дочернего предприятия и балансовой стоимостью этих активов на дату приобретения. Переклассификация этой стоимостной разницы означает ее распределение между соответствующими активами.

При этом гудвил (или негативный гудвил) определяется и отображается в консолидированном Балансе в описываемой строке 075 «Гудвил при консолидации». Стоимость негативного гудвила наводится в дужках и высчитывается во время определения итога раздела 1 актива баланса.

2. Начислить амортизацию гудвила и суммы к оценке необоротных активов, которые подлежат амортизации.

Если в результате переклассификации стоимостной оценки часть финансовых инвестиций материнского предприятия в дочерние предприятия признается в консолидированном балансе как гудвил и другие необратимые активы, необходимо начислить амортизацию этих активов за период после приобретения.

3. Исключить все внутригрупповые операции и сальдо.

Внутригрупповые операции — это операции между материнским и дочерними предприятиями и дочерними предприятиями одной группы.

Примерами таких операций является реализация товаров, основных средств, предоставления ссуд, выплата дивидендов.

Внутригрупповые операции отображаются в учете предприятий группы соответственно как доходы и расходы, в том числе как:

а) доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг), производственных запасов, необратимых активов и тому подобное;

б) себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг), производственных запасов, необратимых активов и тому подобное;

в) другие операционные доходы и расходы;

г) финансовые доходы и расходы (проценты, дивиденды и тому подобное);

д) другие доходы и расходы.

Такие доходы и расходы высчитываются при консолидации, поскольку они являются лишь перемещением ресурсов из одного предприятия данной группы в другое и не изменяют консолидированную сумму чистых активов группы.

Следствием внутригрупповых операций может быть внутригрупповое сальдо и нереализованные прибыли и убытки.

Внутригрупповое сальдо — это сальдо дебиторской задолженности и обязательств на дату баланса, которое образовалось в результате внутригрупповых операций.

Если расчеты по внутригрупповым операциям на дату консолидации не завершены, тогда в балансах предприятий группы будут отображены соответственно сальдо дебиторской и кредиторской задолженности, которое также необходимо исключить при консолидации. Внутригрупповое сальдо определяется по данным счета 682 «Внутренних расчета». В свою очередь, результатом внутренне-групповой реализации активов могут быть нереализованы прибыли и убытки.

Нереализованные прибыли и убытки от внутригрупповых операций — прибыли и убытки, которые возникают в результате внутригрупповых операций и включаются в балансовую стоимость активов предприятий. Согласно с П(с)БУ 12 сумма нереализованной прибыли и убытка отображается в составе финансового результата предприятия лишь после перепродажи оборотных активов другим лицам или в меру амортизации необратимых активов.

Нереализованные прибыли и убытки полностью высчитываются во время консолидации, кроме убытков, которые не могут быть возмещены.

Особое место в изучении вопросов консолидированной отчетности играет определение и выделение «доли меньшинства.»

4. Определить и выделить Долю меньшинства в чистых активах и чистой прибыли (убытка) дочерних предприятий.

Доля меньшинства — это часть чистой прибыли (убытка) и чистых активов дочернего предприятия, которая не принадлежит материнскому предприятию (прямо или через другие дочерние предприятия).

Долю меньшинства следует отображать в консолидированном балансе отдельно от обязательств и собственного капитала материнского предприятия в описываемой строке 385 «Доля меньшинства». Доля меньшинства в чистой прибыли (убытка) дочерних предприятий также отображается отдельной статьей в Отчете о финансовых результатах в описываемой строке 215 «Доля меньшинства».

Если Доля меньшинства в убытках дочернего предприятия превышает Долю меньшинства в капитале этого дочернего предприятия, тогда на сумму такого превышения и следующих убытков, отнесенных к частице меньшинства, уменьшается Доля материнского предприятия в собственном капитале группы. Это правило не касается той части убытков, относительно которой меньшинство имеет неотказное обязательство и способная покрыть убытки.

Если впоследствии дочернее предприятие получит чистую прибыль, то вся эта прибыль засчитывается к частице материнского предприятия, пока не будут возмещены убытки частицы меньшинства, которые были списаны раньше за счет частицы материнского предприятия.

5. Исключить дивиденды, связанные с кумулятивными привилегированными акциями дочернего предприятия, которые содержатся за пределами группы.

Если дочернее предприятие имеет в обращении кумулятивные привилегированные акции, которые содержатся за пределами группы, материнское предприятие высчитывает из консолидированной прибыли сумму дивидендов по таким акциям независимо от объявления дивидендов.

6. Определить и отобразить отсроченные налоговые активы и обязательства, которые возникли в процессе консолидации. Такие отсроченные налоги обычно являются следствием:

а) исключение нереализованных прибылей и убытков из внутригрупповых операций;

б) временной разницы между учетной и налоговой оценками инвестиций в дочерние предприятия.

Отсроченные налоговые активы и обязательства отображаются в консолидированной финансовой отчетности согласно с Положением (стандартом) бухгалтерского учета 17 «Налог на прибыль».

7. Определить и отобразить курсовые разницы, которые возникают в результате консолидации финансовых отчетов зарубежных дочерних предприятий.

Для включения в консолидированную отчетность статьи финансовых отчетов зарубежных дочерних предприятий отображаются в денежной единице Украины с применением таких процедур:

а) монетарные и немонетарные статьи (кроме статей собственного капитала) перечисляются за валютным курсом на дату баланса;

б) статьи доходов, расходов и движение денежных средств перечисляются за валютными курсами на дату операций, за исключением случаев, когда дочернего предприятия отчиталось в валюте страны с гиперинфляционной экономикой.

Для пересчета доходов, расходов и движения денежных средств каждый месяц может применяться середньозважений валютный курс за соответствующий месяц.

Середньозважений валютный курс является результатом деления суммы произведений величин курсов НБУ и количества дней их действия в отчетном месяце на количество календарных дней в этом месяце.

в) статьи собственного капитала (кроме нераспределенной прибыли или непокрытого убытка) отображаются за валютным курсом на дату признания соответствующей статьи;

г) нераспределенная прибыль (или непокрытый убыток) на дату баланса определяется исходя из нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) на начало отчетного периода, чистой прибыли (убытка) за отчетный период по данным перечисленного Отчета о финансовых результатах и суммах распределенной на протяжении отчетного периода прибыли (списанного убытка), перечисленных за валютным курсом на дату осуществления операции.

Дочернее предприятие — это предприятие, которое находится под контролем материнского предприятия, а материнское предприятие — это предприятие, которое осуществляет контроль дочерних предприятий. Контроль определен в национальных стандартах как право основного влияния на финансовую, хозяйственную и коммерческую политику предприятия с целью получения выгоды от его деятельности. Контроль у инвестора предусматривает:

- преобладающее участие в уставном капитале дочернего предприятия;

- право участия в управлении и определении финансовой и хозяйственной политики предприятия;

- право назначения или замены большинства членов совета директоров дочернего предприятия.

Материнское предприятие и его дочерние предприятия составляют группу.

В международной практике с целью консолидации финансовой отчетности совокупность взаимосвязанных системой участия предприятий (холдингов, финансово-промышленных групп) рассматривают как группу предприятий.

Для отечественной бухгалтерской практики срок «группа предприятий» является достаточно новым. До принятия национальных стандартов в законодательных и нормативных актах случалось только определение промышленно-финансовой группы. Теперь появилось понятие группы предприятий, которая состоит из материнского (холдингового) предприятия и его дочерних предприятий.

Связь материнского и дочерних предприятий базируется на системе участия первого в уставном капитале вторых. Заметим, что такое участие может быть прямым или опосредствованным. Доля прямого участия зависит от структуры взаимоотношений предприятий, которые входят в группу. Вообще Доля участия определяет роль инвестора в формировании органов управления предприятия, а также в принятии решений по наиболее важным вопросам его деятельности.

В зависимости от характера связей между предприятиями группы могут быть:

- горизонтальными, когда участие материнского предприятия (например А) в дочерних (например В и С) является непосредственным (предприятие А владеет более чем 50 % акций (голосов) предприятий В и С);

- вертикальными, когда участие материнского предприятия в уставном капитале дочерних предприятий можно назвать опосредствованной (например предприятие А владеет свыше 50 % акций (голосов) В, а предприятие Во владеет более чем 50 % акций (голосов) предприятий В и С);

— смешанными, когда участие материнского предприятия в уставном капитале дочерних предприятий является результатом последовательно-параллельной системы участия предприятий (например предприятие А владеет более 50 % акций (голосов) предприятия В и 16% акций (голосов) предприятия С, предприятие Во владеет 35 % акций (голосов) предприятия С, поэтому предприятие А контролирует предприятие С: если объединить акции (голоса) предприятия А (16 %) с акциями (голосами) предприятия В (35 %), предприятие А будет контролировать 51 % акций (голосов) предприятия С).

Консолидированная финансовая отчетность содержит консолидированные:

—баланс;

—отчет о финансовых результатах;

—отчет о движении денежных средств;

—отчет о собственном капитале;

—примечания к консолидированной финансовой отчетности.

Для формирования консолидированной финансовой отчетности материнское и дочернее предприятия подают свои финансовые отчеты за один и тот же период и на ту же дату баланса.

Рассмотрим направления консолидации финансовой отчетности.

Процедуры консолидации отчетности проводят за такими основными направлениями:

—консолидация капитала;

— консолидация сальдо внутригрупповых операций и расчетов;

— консолидация финансовых результатов от внутригрупповой реализации готовой продукции, товаров, работ, услуг.

Наиболее типичными примерами внутригрупповых операций, которые должны быть исключены во время составления консолидированного отчета о финансовых результатах, есть:

- выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг), дочерним предприятиям (или материнскому предприятию);

- себестоимость продукции (товаров, работ, услуг), реализованной дочерним предприятиям (или материнскому предприятию);

- оплаченные или полученные проценты за ссудами, которые соответственно получены от дочерних предприятий или предоставлены им;

- арендная плата или другие доходы, полученные от предоставления услуг дочерним предприятиям (или материнскому предприятию);

- арендная плата или другие расходы на услуги, предоставленные дочерними предприятиями (или материнским предприятием);

- дивиденды (оплаченные, полученные).

Кроме того, готовя консолидированные отчеты, необходимо учитывать такие ситуации:

- на конец отчетного года предприятие группы реализовало продукцию (работы, услуги) другому предприятию этой самой группы, а последнее потом полностью реализовало эту продукцию пользователям вне группы (третьим лицам);

- на конец отчетного года предприятие группы реализовало продукцию (работы, услуги) другому предприятию этой самой группы, а последнее не реализовало (полностью или частично) эту продукцию пользователям — третьим лицам.

В первой ситуации при консолидации финансовых результатов прибыль (убыток) предприятий группы складывается. В то же время в консолидированный отчет о финансовых результатах не входит выручка от реализации продукции (работ, услуг), которая отображает внутригрупповой оборот, а также соответствующие затраты.