2. Этапы прединвестиционных исследований

Прединвестиционная фаза включает в себя несколько стадий:

- определение инвестиционных возможностей;

- анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор проекта;

- подготовка проекта;

- исследования обеспечения;

- подготовка оценочного заключения.

Прохождение проекта через все эти стадии сопровождается формулированием предварительного технико-экономического обоснования и, позднее, окончательного технико-экономического обоснования.

Прединвестиционная фаза содействует дальнейшему продвижению инвестиций, создает лучшую основу для принятия решений и осуществления проекта.

При последовательном прохождении проекта по стадиям прединвестиционной фазы не возможно без поэтапной проверки идеи и представления альтернативных решений.

Предварительное технико-экономическое обоснование позволяет избежать дополнительных затрат на проведение большого количества лишних ТЭО тех проектов, которые имеют незначительные шансы достичь инвестиционной фазы, то есть быть принятыми к финансированию.

Начальным этапом прединвестиционных исследований является определение инвестиционных возможностей. На этой стадии уже может начаться процесс формирования и мобилизации инвестиционных ресурсов. Потенциальные инвесторы заинтересованы в получении достоверной информации о возникающих инвестиционных возможностях. Чтобы создать такую информационную базу необходимо применять подходы, как на уровне сектора экономики, так и на уровне предприятия.

Для этих подходов характерны два направления исследований.

На уровне сектора экономики следует анализировать весь инвестиционный потенциал страны, а также общую заинтересованность иностранных инвесторов в инвестировании средств за рубежи своей страны. На уровне предприятия следует определить конкретные инвестиционные требования, как национальной экономики, так и потенциальных иностранных инвесторов.

Секторный подход к определению инвестиционного потенциала включает в себя, как правило, информацию о регионе, анализ имеющихся ресурсов и составление сводного плана развития промышленности. Анализ заинтересованности потенциальных инвесторов требует обзора текущей экономической ситуации, включая исследование структурных проблем, с которыми может столкнуться данный сектор.

Микроэкономический подход связан, главным образом, с анализом инвестиционных идей предпринимателей, организаций, содействующих инвестированию и финансовых учреждений, как внутри страны, так и за ее пределами.

Исследование инвестиционных возможностей выступает главным инструментом, использование которого при количественной оценке информации позволяет развиться идее проекта в конкретное предложение. При этом подвергаются анализу следующие аспекты:

• Природные ресурсы, пригодные для обработки;

• Существующая инфраструктура;

• Будущий спрос на определенные потребительские товары, потребление которых может возрасти за счет увеличения численности населения или покупательной способности, или вновь создаваемые товары;

• Импорт, для определения сфер импортозамещения;

• Воздействие на окружающую среду;

• Уровень развития сектора обрабатывающей промышленности;

• Возможные взаимные связи с другими отраслями, местными или транснациональными;

• Возможное расширение существующих производств на основе нисходящей или восходящей интеграции;

• Возможности диверсификации;

• Возможное расширение производственной мощности для получения экономии, обусловленной ростом масштаба производства;

• Общий инвестиционный климат;

• Промышленная политика;

• Наличие и стоимость производственных факторов;

• Экспортные возможности

Исследование инвестиционных возможностей носит весьма поверхностный характер и основывается в большей степени на общих оценках, чем на детальном анализе. Данные о затратах обычно берутся из сведений об аналогичных уже существующих проектах.

В зависимости от обстоятельств должны проводиться исследования либо общих возможностей (секторный подход), либо возможностей конкретного проекта (подход на уровне предприятия), либо и то и другое.

Исследование общих возможностей можно разделить на три категории:

• Исследования регионов, направленные на выявление возможностей в данном регионе;

• Промышленные исследования, предназначенные для выявления возможностей в данной отрасли хозяйства;

• Исследования, имеющие своей целью выявить возможности, основанные на использовании природных ресурсов, сельскохозяйственной или промышленной продукции.

Исследование возможностей конкретного проекта должны проводиться в соответствии с первоначально выявленными общими возможностями в виде продукции, обладающей потенциалом для внутреннего производства, кроме того, он должен быть обращен к потенциальным инвесторам.

Исследования возможностей конкретного проекта менее детальны, чем исследования общих возможностей. Их можно определить как превращение проектной цели в широкое инвестиционное предложение. Имея целью стимулирование заинтересованности инвесторов, исследования возможностей конкретного проекта должны содержать определенную базовую информацию о товарах, имеющих потенциал для внутреннего производства. Эта информация должна быть основана на общеэкономических показателях, таких как, объемы импорта в предыдущие периоды, рост потребительского спроса, отсутствие / наличие товаров субститутов или же на материалах одного из исследований общих возможностей регионов, секторов промышленности или ресурсов. Но во втором случае необходимо подходить избирательно к продукции, выявленной таким образом, и обобщить информацию о каждом виде продукции, чтобы потенциальный инвестор, отечественный или зарубежный, мог оценить привлекательность имеющихся возможностей для перехода к следующей стадии подготовки проекта. Для этого подобные данные могут быть дополнены информацией, касающейся основ технологии и методов производства конкретной продукции. В результате чего инвестиционная картина становится более широкой для стимулирования заинтересованности инвестора.

При подготовке информации для исследования возможностей проекта необходимо соблюдать режим экономии средств, поскольку она предназначена, главным образом, для выявления принципиальных аспектов возможного предложения по инвестированию. Цель таких исследований – быстро и без лишних затрат оценить наиболее важные моменты инвестиционных возможностей.

Прежде, чем преступить к реализации идеи проекта, ее необходимо детально проработать, целям чего служит технико-экономического обоснование. Но, так как проработка ТЭО, позволяющего принять определенное решение по проекту, процесс достаточно длительный и дорогостоящий, следует дополнительно оценить идею проекта с помощью его предварительного технико-экономического обоснования.

Цель ПТЭО заключается в определении степени выполнимости следующих положений:

• Все ли возможные альтернативы проекта рассмотрены;

• Оправдывает ли концепция проекта проведение детального анализа с помощью ТЭО;

• Все ли аспекты проекта имеют важное значение с точки зрения его осуществимости и признания необходимости глубокого изучения путем функциональных исследований обеспечения;

• Определена ли идея проекта либо как нежизнеспособная, либо достаточно привлекательная для отдельного или группы инвесторов;

• Соответствует ли национальным стандартам экологическая ситуация на участке планируемого строительства и потенциальное воздействие на нее предполагаемого производства

ПТЭО следует рассматривать как промежуточную стадию между исследованием возможностей проекта и детальным ТЭО. Основное различие заключается в степени детализации получаемой информации и глубине рассмотрения вариантов проекта.

На стадии ПТЭО должен быть проведен детальный анализ возможных альтернатив в следующих основных областях исследования:

• Стратегия проекта и рамки проекта;

• Рынок и концепция маркетинга;

• Сырье, основные и вспомогательные производственные материалы;

• Месторасположения, участок и окружающая среда;

• Проектирование и технология;

• Организация и накладные расходы;

• Трудовые ресурсы (управленческие кадры, затраты на оплату труда, потребность в профессиональном обучении и затраты на него);

• График осуществления проекта и составление бюджета

Влияние вышеперечисленных факторов должно быть оценено с финансовой и экономической точек зрения.

Исследования обеспечения (функциональные исследования) особенно важны в случае крупномасштабных инвестиционных предложений. Они выступают в качестве предпосылки для проведения ПТЭО и ТЭО и включают в себя:

• Исследования рынка предполагаемой продукции, включая прогнозирование спроса;

• Исследования сырья, основных и вспомогательных производственных материалов, имеющихся и прогнозируемых запасов сырья и потребляемых ресурсов, а также тенденций в области изменения цен на них;

• Лабораторные и опытно-промышленные испытания, которые выполняются по мере необходимости для определения пригодности конкретных видов сырья, материалов, продукции;

• Исследования месторасположения, особенно в отношении возможных транспортных издержек;

• Оценка воздействия на окружающую среду, включая анализ условий в регионе, возможности внедрения малоотходных технологий;

• Исследования оптимизации масштабов производства в целях выбора наиболее экономичного размера производства в результате рассмотрения альтернативных технологий, инвестиционных и производственных издержек и цен;

• Исследования типов необходимого оборудования, цен на него и издержек производства

Содержание исследований обеспечения варьируется в зависимости от вида и характера проекта. Выводы этих исследований касаются жизненно важных аспектов проекта и служат основой для последующей стадии подготовки проекта.

В случае, если исследования обеспечения проводятся до или одновременно с ТЭО, они выступают его частью, уменьшая накладные расходы и их общую стоимость.

Технико-экономическое обоснование должно дать всю необходимую информацию для принятия решения об инвестировании.

На основе рассмотренных на стадии ПТЭО альтернативных вариантов решений результаты ТЭО позволяют определить и дать критическую оценку коммерческим, техническим, финансовым, экономическим и экологическим предпосылкам для реализации инвестиционного проекта.

В результате получается проект, предварительные условия и цели которого четко определены исходя из основной цели и возможных вариантов стратегии маркетинга, желаемой и достижимой доли рынка, соответствующих производственных мощностей, месторасположения предприятия, имеющихся сырья и материалов, соответствующей технологии и оборудования и, если требуется, оценки воздействия производства на окружающую среду. Финансовая часть исследования состоит в определении объема инвестиций, включая чистый оборотный капитал, издержки производства и маркетинга, поступления от продаж и прибыль на инвестированный капитал.

Разработка ТЭО должна осуществляться только тогда, когда выявлены с достаточной точностью необходимые финансовые средства, определенные исследованиями. Бессмысленно ТЭО без надежной гарантии того, что в случае положительного решения необходимые средства будут найдены. Поэтому возможное финансирование проекта должно быть рассмотрено еще на ранней стадии ТЭО, так как финансовые условия оказывают самое прямое влияние на полные издержки, и в результате, на финансовую осуществимость проекта.