Распределение финансовых сбережений в процентах к финансовым обязательствам

(экспертная оценка МЭРиТ РФ)

СТРАНЫ	ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ				БАНКИ
	Всего	В том числе			Всего	В том числе
		Инвестиционные фонды	Страховые компании	Пенсионные фонды		ЦБ	КБ
Канада	49	11	13	25	51	2	35
США	38	6	13	19	62	3	30
Германия	16	3	13	0	84	3	36
Тайвань	5	3	2	0	95	21	51
Россия	27	7	9	11	73	32	41

Цели и функции институциональных инвесторов вытекают из теории финансового посредничества. В ее основе лежит идея эффективности распределения средств на основе преодоления неопределенности рисков, отраженная в работах А. Пигу.

Артур Пигу считал, что незнание дохода на инвестиции мешает рациональному распределению капитала и сокращает объем капитальных вложений. Чтобы снять влияние субъективных оценок следует переадресовать часть риска и дохода по инвестициям. Владелец капитала разделит свой риск с владельцем информации о наиболее доходных сферах размещения.

Владелец информации – АГЕНТ;

Владелец финансовых активов – ПРИНЦИПАЛ.

Принципал приобретает знания и информацию о доходах; агент заинтересован поднять цену за знания. Компромисс привел к развитию институциональных инвесторов.

Обслуживаемая ими система выполняет 2 функции:

1. Обеспечение эффективного распределения имеющихся в обиходе денежных единиц путем перемещения в более доходные (новые) рынки. Это достигается на основе учета различий склонности к инвестированию путем создания системы вторичных обязательств, обеспечивающих вовлечение в оборот новых ресурсов. Также это обеспечивается путем управления риском для различных финансовых активов. Эффективность контролируется путем страхования неопределенных рисков, их перераспределением между экономическими субъектами.

2. Стимулирование предпринимательской активности путем обеспечения экономической системы платежными средствами, а также путем участия иностранных инвесторов в создании новых предприятий и управлении ими.

Интерес потенциальных инвесторов к формам коллективного инвестирования и, в частности, к тем, которые намериваются вкладывать средства в корпоративные ценные бумаги, будет расти в зависимости от следующих факторов:

- тенденция к макроэкономической стабилизации и низким темпам инфляции;

- проведение ЦБ политики «плавного и предсказуемого обменного курса рубля»;

- общее снижение банковских процентных ставок;

• несовершенство механизмов прямого инвестирования, влекущее непомерно высокие затраты на его осуществление.