Интегрированные банковские структуры - это крупные банки, имеющ. Банковские офисы во многих странах и занимающ. Обширной межд.Деят, которая связана с бизнесом мнк. Межд. Банки - мнк

Напр-я деят. межд. банков:

-фин-ие экс-имп. операций, проектов

-опер с иностр (торговля), местной валютой

-опер. с иностр. ценными бумагами

-привлеч займов и предост кредитов на рынке евровалют

-консул клиентов

Элементы межд. банк. группы

В начальной межд. деят банк устанавливает корресп-кие отн-я с местными банками других стран, кот наз-ся банками- корр-ми.

Создание Банк. отделения созд-ся на тер вненац или оффшорного фин центра (Лондон, Сингапур, Люксенбург, Н-Й, Гонконг) для выполн роли учетных центров или оказ шир спектра банк услуг (Офшорная зона (от англ. off shore — вне берега) — государство или его часть, в пределах которой для компаний-нерезидентов определяется особый режим регистрации и деятельности)

Банк прин реш о полноценном присутствии на местном фин рынке в форме:

1.представ.- не явл банк офисом, предоставляет инфо, конс-ции, дел контакты для клиентов головного банка.1 рук-ль и 2 ассистента

2. филиал- ведет бух отчетность, предоставляет банк услуги, гол. банк выполняет все юр обяз-ва

3. дочерний банк – самост банк, орг в виде ЗАО или ООО, имеющий лицензии на осущ банк деят, кредитный лимит ограничен собств капиталом.

4. ассоц. банк – самост банк орг-я, часть акций кот принадл иностр банку.

Сущ. Банк консорциум, кот принадлежит группе из 2 и более банков, представл. разные страны (более крупные долгосрочные кредиты)

Банковские холдинговые компании

-это АО, влад пакетами акций юридически самост банков и небанк-их орг с целью осущ упр, финн-кредитных и контр функций по отн к ним.

Факторы, способств. появл БХК:

1.свободный доступ на рынки капитала

2.оптимизация налогооблажения путем компенсации убытков одного дочернено предпр засчет прибылей полученных другими

3. принятие стр-х реш на уровне единого центра

4. возм инвест в небанк сферу, что способств эф взаимод-ю пром. и банк. Капитала

Преим-ва банк холд комп:

Более широкий спектр предл услуг, более выс дох-сть операц, снижение общего рисковложения и большая устойчивость к банк-ву.

20. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ МЕЖДУНАРОДНОЙ ФИРМЫ КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ФИРМЫ

К задачам финансового менеджмента относятся:

• финансовый анализ и система принятия решений;

• планирование использования краткосрочных финансовых ресурсов;

• планирование использования долгосрочных финансовых ресурсов;

• анализ возможного риска;

• контроль и отчет о выполнении решения.

Финансирование фирмы, в зависимости от целей, подразделяется на краткосрочное и долгосрочное.

Целью краткосрочного финансирования фирмы является пополнение оборотного капитала, выполнение текущих обязательств. Задачами менеджера в сфере краткосрочного капитала являются управление наличностью, управление материально-техническими запасами, финансирование торговых операций и прочее.

Источники краткосрочного финансирования международной фирмы подразделяются на две основные группы:

• внутренние источники финансирования;

• внешние источники финансирования.

Внутрифирменное краткосрочное финансирование представляет собой взаимопредоставление займов различным подразделениям компании, а также предоставление кредитов материнской фирмой своим дочерним компаниям и наоборот.

Прямое международное внутрифирменное финансирование. При использовании этой схемы головная компания МНК предоставляет временно свободные денежные средства своей дочерней компании.

Компенсационный внутрифирменный кредит. - материнская фирма помещает целевые фонды на срочный депозит в банк своей страны с условием передачи денежных средств дочерней компании.

Параллельный внутрифирменный кредит. Участники предоставляют друг другу займы в валюте своей страны на оговоренный период времени.

Если внутрифирменное финансирование невозможно или слишком дорого, фирма может прибегнуть к внешнему финансированию.

К источникам временного (спонтанного) финансирования фирмы относится торговый кредит - (денежные средства, которые компания должна вернуть поставщикам).

Правительственное финансирование которое является наиболее дешевым. Для этого фирма должна принять участие в реализации определенной государственной программы.

Банковское финансирование может осуществляется в следующих основных видах:

1) Кредитная линия — договор между банком и его клиентом, содержащий обещание банка предоставить клиенту определенную сумму денег до некоторого лимита в течение определенного срока.

2) Револьверный кредит — возобновляемые в течение длительного периода времени кредитные линии, юридически формализованные контракты.

3) Срочный заем — краткосрочный кредит (чаще всего на 90 дней), обычно оформляемый в виде простого векселя, подписанного заемщиком. Денежные средства по срочному займу предоставляются единовременно в полной сумме и возвращаются с процентами в полной сумме займа одномоментно.

4) Овердрафт — это допущение дебетового остатка на счете клиента. Во многих странах клиентские овердрафты запрещены законодательно. Овердрафт рассматривается как своеобразная ссуда клиенту, которая должна быть погашена в короткие сроки и по процентной ставке, превышающей среднерыночную.

Так же краткосрочное финансирование можно осуществить с помощью:

Еврокредиты — краткосрочные или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на базе корректируемых плавающих процентных ставок за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.

Финансирование с помощью инструментов денежного рынка включает в себя выпуск коммерческих бумаг, представляющих собой простые векселя компании.

Данные способы привлечения денежных средств доступен только для крупных компаний, имеющих высокий кредитный рейтинг как в своей стране, так и в мире.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ МЕЖДУНАРОДНОЙ ФИРМЫ: ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ КОМПАНИИ

Долгосрочное финансирование международной компании осуществляется в двух основных видах:

• от инвесторов (через покупку ими акций и облигаций); • от кредиторов (в форме банковского кредита или размещения долгосрочных ценных бумаг — облигаций).

По источникам долгосрочное финансирование компании подразделяется на внутреннее и внешнее.

Внутренними источниками долгосрочного финансирования компании являются накопленные чистые денежные потоки, возникающие при осуществлении международных операций. Основой нетто-денежных потоков являются нераспределенная прибыль и накопленная амортизация.

Внешними источниками долгосрочного финансирования фирмы выступают банковское финансирование в виде банковского кредита и привлечение средств за счет эмиссии акций и облигаций на открытом рынке.

Небанковским источником финансирования с иностранных рынков является выпуск иностранных облигаций.

Еврооблигационное финансирование является альтернативным выше приведенным способам привлечения средств на длительные сроки.

Еврооблигация - любая облигация, продаваемая в стране иной, чем та, в валюте которой данная облигация выражена.(обязательство,надежность)

Еврооблигации выпускаются МНК, международными финансовыми институтами, национальными правительствами, крупными нац. фирмами, которые с помощью еврозаймов снижают свои издержки на обслуживание задолженности.

Долгосрочное финансирование может быть получено и с помощью эмиссии евроакций. Эмиссии евроакций — это эмиссии, размещаемые одновременно на нескольких рынках международным синдикатом финансовых учреждений. (право собственности)

21. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ ФИРМЫ

Долгосрочные вложения фирмы могут быть связаны с инвестициями в капитальные и долгосрочные ценные бумаги и с осуществлением инвестиционных проектов за рубежом.

Задачей финансового менеджмента является достижение поступательного роста максимально возможного дивиденда по обыкновенной акции при сохранении устойчивого уровня безопасности доходов компании.

Финансовый менеджмент постоянно разрешает противоречие между целями предприятия и финансовыми возможностями их реализации. Для этого разрабатывается финансовая стратегия предприятия.

Долгосрочные решения финансового менеджера сводятся к следующим видам:1-бюджетирование капитала;2-политика дивидендов; 3-выбор способов достижения роста прибыли компании и диверсификации рисков; 4- выбор источников долгосрочного финансирования.

Бюджетированием капитала называется процесс, связанный с выбором и оценкой соответствующей структуры затрат капитала, которая в наибольшей мере соответствовала бы задаче максимизации доходов акционеров.

Процесс бюджетирования капитала состоит из пяти взаимосвязанных шагов:• выработка предложений;

• анализ и рассмотрение предложения;

• принятие решения;

• осуществление решения;

• контроль.

Инвестиционный проект оценивается на различных уровнях управления.

В настоящее время при сравнении различных вариантов проекта и выборе лучшего из них чаще всего используются четыре показателя:

1) срок окупаемости (РР);=IC:CF (чистый ден поток)

2) чистый приведенный доход (чистая приведенная стоимость) (NPV);= PV (современная стоимость ден потока)- IC (суммарные инв с учетом дисконтирования)

3) внутренняя норма доходности (IRR);процентная ставка при кот показатель НПВ равен нулю. Позволяет определить запас прочности проекта.

4) индекс рентабельности (PI).=PV:ICБ д б больше 1

После оценки непосредственно выгодности иностранного инвестиционного проекта международный финансовый менеджер должен скорректировать полученный с учетом данного проекта поток нетто- приведенной стоимости на уровне фирмы на:

• эффект «каннибализации»;

• эффект дополнительных продаж;

• эффект комиссионных и роялти.

Эффект каннибализации связан с тем, что рассматриваемый иностранный инвестиционный проект может привести к уменьшению общего экспорта продукции фирмы на зарубежные рынки.

Эффект дополнительных продаж связан с возможностью для фирмы при осуществлении рассматриваемого иностранного инвестиционного проекта создать дополнительный спрос на поставки дополнительной продукции.

Комиссионные и роялти, выплачиваемые по данному проекту — это отрицательные потоки для рассматриваемого проекта и положительные потоки для материнской компании.

Также должны быть учтены валютные и политические риски, связанные с проектом. Для этого необходимо иметь страновой рейтинг государства, где будет осуществляться проект.

Если рассматриваемый проект увеличивает суммарный чистый денежный поток фирмы в целом, то рекомендуется принять иностранный инвестиционный проект к исполнению.

Дивидендная политика фирмы. Остаточная теория распределения дивиденда предлагает выплачивать дивиденды исходя из суммы, оставшейся после совершения всех возможных инвестиций и прочих производительных вложений.