Тема 4.2. Методика unido

Организация Объединенных Наций по промышленному развитию (UNIDO) разработала методику оценки инвестиционных проектов, которая признана специалистами по всему миру. Она отличается универсальностью, то есть пригодна для всех сфер деятельности практически в любых условиях. Оборотная сторона универсальности – недостаточная гибкость и отсутствие учета местных условий. Однако для первых шагов это не так уж важно. Чрезвычайно ценно то, что проекты по UNIDO понятны западным инвесторам как по терминологии, так и по структуре.

Согласно рекомендациям UNIDO, любой инвестиционный проект переживает три стадии.

1. Прединвестиционную.

2. Инвестиционную, или фазу осуществления.

3. Эксплутационную.

На первой, прединвестиционной, стадии проводят исследования возможностей осуществления проекта. Их детализацию обычно определяют требования инвестора. Выделяют три уровня исследований.

1. Исследование возможностей.

2. Подготовительные (предпроектные) исследования.

3. Оценка осуществимости.

Чем крупнее предприятие, тем точнее должны быть исследования. В небольших по масштабам проектах проработка, как правило, бывает не слишком детализированная. Стоимость прединвестиционных исследований составляет от 0,8% для крупных проектов до 5% при небольших размерах инвестиций.

Кроме исследований, прединвестиционная фаза проекта включает ряд организационных мероприятий: регистрацию предприятия, заключение контрактов, эмиссию ценных бумаг и т.д.

Важнейшим результатом работ этой стадии должен быть составленный бизнес-план.

Смысл прединвестиционных исследований заключается в подготовке достаточной доказательной базы о жизнеспособности проекта. Иногда их дополняют консультациями специалистов. Структура информации по UNIDO включает следующие пункты.

1. Цели проекта, ориентация и окружение (экономическое и юридическое).

2. Маркетинговые исследования.

3. Материальные затраты (условия поставок сырья, энергоносителей и вспомогательных материалов).

4. Место размещения (географические, социальные и технические факторы).

5. Проектная часть (технология, оборудование, условия предоставления, объемы строительства и проектная документация).

6. Организация предприятия, накладные расходы (управление, сбыт, распределение продукции, арендные платежи и порядок амортизации оборудования).

7. Кадровое обеспечение (потребности, квалификация, обучение и график работы).

8. График реализации проекта (сроки строительства, монтажа оборудования и период эксплуатации).

9. Финансовая и экономическая оценка.

Информация, подготовленная по UNIDO, во многом перекликается с уже описанной структурой бизнес-плана.

Оценка проекта позволяет инвестору принять решение об инвестировании или отказаться от него. Особенно важной является финансово-экономическая оценка. Ее проводят по итогам всех прединвестиционных исследований. Истинность оценок зависит от полноты и достоверности данных и от компетентности экспертов.

Общие критерии коммерческой привлекательности проектов – финансовая состоятельность и экономическая оценка. Оба критерия дополняют друг друга. Первый дает представление о ликвидности проекта, то есть о его платежеспособности. Второй касается способности сохранять вложенные средства и обеспечивать их прирост.

Оценка финансовой состоятельности в формализованном варианте включает:

• отчет о прибыли;

• отчет о движении денежных средств (cash flow).

• баланс.

Экономическую оценку формализуют двумя методами: простым и методом дисконтирования.

Простые методы:

• простая норма прибыли;

• срок окупаемости.

Методы дисконтирования:

• текущая стоимость проекта (NPV);

• внутренняя норма прибыли (IRR).

Последний этап приема бизнес-плана – проверка добросовестности. Эту проверку проводит инвестор для ознакомления с проектом на месте. Цели ее следующие:

• проверить достоверность представленной информации;

• найти подтверждения предположениям, заложенным в бизнес-плане;

• убедиться в правильности оформления всех необходимых документов, в том числе на предмет их соответствия действующему законодательству;

• убедиться, что руководитель компании способен реализовать стратегию и обеспечить достижение поставленных целей.

На этом этапе идет подготовка дополнительных отчетных документов, в том числе таких как:

• финансовые отчеты;

• детальный план маркетинга;

• аудиторские заключения;

• заключения специалистов по оценке имущества;

• рекламные брошюры компании;

• детальные описания продуктов и / или услуг;

• резюме ключевых руководителей;

• важнейшие соглашения и контракты;

• информация о производственном процессе;

• инвестиционный проект;

• отчет об исследованиях рынка;

• выдержки из важнейших законодательных актов.

Некоторые из этих документов можно включить в перечень приложений к бизнес-плану, другие достаточно просто иметь под рукой для предъявления заинтересованным лицам.