23. Анализ структуры и динами основного и оборотного капитала.

Внеоборотные активы (основной капитал) — это, как уже гово­рилось, вложения средств с долговременными целями в недвижи­мость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совмест­ные предприятия, нематериальные активы и т.д.

Из табл. 15.8 видно, что за анализируемый период сумма основ­ного капитала увеличилась на 26,6% (38 000 : 30 000 • 100 - 100). Значительно возросла сумма основных средств и долгосрочных финансовых вложений, что свидетельствует о расширении инвес­тиционной деятельности предприятия. Сумма и доля незавершен­ного строительства значительно уменьшились, что следует оценить положительно.

Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они имеют большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Таблица 15.8

 

Состав и динамика основного капитала

 

Средства предприятия	На начало периода		На конец периода		Прирост
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
Основные средства	17 500	58,3	25 000	65,8	+7500	+7,5
Нематериальные активы	2500	8,3	3000	7,9	+500	-0,4
Долгосрочные финансовые вложения	6000	20,0	7500	19,7	+1500	-0,3
Незавершенное строительство	4000	13,4	2500	6,6	-1500	-6,8
Итого	30 000	100	38 000	100	+8000	-

Изменение суммы по этой статье может произойти как за счет увеличения (уменьшения) количества машин, оборудования, зда­ний, сооружений, так и за счет повышения их стоимости по вновь приобретенным объектам и переоценки старых в связи с инфля­цией.

Для определения влияния первого фактора необходимо умно­жить изменение количества по каждому виду основных средств на базисный уровень их цены:

∆ОС_К=∑(∆К_i *Ц_i0).

Изменение суммы основных средств за счет их стоимости опре­деляется умножением изменения цены i-ro вида основных средств на их количество на конец отчетного периода:

∆ОС_Ц=∑ (К_i1 *∆Ц_i).

Изучают также технический уровень основных средств, их про­изводительность, степень физического и морального износа. Для этого рассчитывают такие показатели, как коэффициент обновле­ния, характеризующий долю новых основных средств в общей их стоимости на конец года, срок обновления основных средств, ко­эффициент выбытия, коэффициент прироста, коэффициент изно­са, коэффициент годности, средний возраст машин и оборудова­ния и другие, методика расчета и анализа которых рассмотрена в главе 9.

В процессе анализа изучают также динамику, состав инвести­ционного портфеля, его структуру и изменение за отчетный период, а также доходность инвестиционного портфеля в целом и отдель­ных финансовых инструментов по методике, рассмотренной в пре­дыдущей главе.

Значительную долю в составе основного капитала могут зани­мать нематериальные активы: патенты, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятель­ности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получа­емой предприятием в результате их применения, и за счет аморти­зационных отчислений. С развитием рыночных отношений увели­чиваются размер и доля нематериальных активов в общей сумме основного капитала предприятия.

Анализ динамики и структуры нематериальных активов можно провести по данным баланса предприятия и приложения к нему (табл. 15.9).

Из таблицы следует, что основную долю в структуре нематери­альных активов занимают интеллектуальные продукты (патенты, авторские права, программы для ЭВМ и др.), причем за отчетный период их абсолютная величина и относительная доля в общей сумме несколько увеличились. Это свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

Оборотный капитал (оборотные средства, оборотные активы, текущие активы, оборотные фонды) по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Данные активы обеспечивают текущие потребности предприятия и достаточно быстро завершают свой финансовый кругооборот, трансформируясь из денежной в материальную форму и обратно в деньги. Их ликвидность значительно выше, чем у основных фондов.

Оборотный капитал представляет собой сумму второго раздела актива баланса предприятия.

Среди показателей, характеризующих состояние оборотного капитала, наиболее значимым является величина собственных оборотных средств. Данный показатель отражает часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, зависит как от структуры активов, так и от структуры источников средств и определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными пассивами. Повышение платежеспособности предприятия, его ликвидность определяются по показателю собственного оборотного капитала.

Для анализа структуры собственного капитала используется коэффициент маневренности, при расчете которого используется собственный оборотный капитал:

Кман.= СоК/СК

где СоК – собственный оборотный капитал; СК – собственный капитал. Высокое значение этого коэффициента означает, что собственный капитал представлен в форме более ликвидных средств, что расширяет возможности его использования, маневрирования средствами.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, на протяжении которого оборотные средства находятся в обороте, т. е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств:

где О о– оборачиваемость оборотных средств в днях; ОС ост. – средний остаток оборотных средств; К дн. – число дней анализируемого периода (90, 360); ВР – выручка от реализации продукции за анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует объем выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств:

Ко=ВР/ОС остили К дн/О о.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание уделяется производственным запасам и дебиторской задолженности.

Важным показателем эффективности использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Он характеризует сумму оборотных средств, которые авансируются на 1 рубль выручки от реализации продукции:

ОС ост/ ВР

Коэффициент загрузки средств в обороте – величина, обратная коэффициенту обращения оборотных средств. Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

Также одной из характеристик использования оборотного капитала является экономический эффект от изменения оборачиваемости – сумма экономии (высвобождения) или перерасхода (дополнительного привлечения) средств при изменении оборачиваемости оборотных средств.

По аналогичным формулам производится расчет частных показателей состояния и использования оборотного капитала: коэффициент оборачиваемости, продолжительность оборота и коэффициент загрузки нормируемых оборотных средств и отдельных элементов или групп оборотных средств:

• оборотных активов организации;

• дебиторской задолженности;

• товарно-материальных запасов;

• краткосрочных финансовых вложений.

Вместо величины всех оборотных средств в формулы подставляется величина нормируемых средств или отдельного их элемента. Частная оборачиваемость отдельных элементов или групп оборотных средств называется слагаемой, если она рассчитывается по выручке от реализации. Совокупность слагаемых частных показателей по всем видам (группам) оборотных средств даст в результате общий показатель оборачиваемости всех оборотных средств.