Задачі:

1. Розрахуйте ставку доходності власного капіталу за чотирма варіантами та дайте обґрунтування за умови, що ставка по кредиту __%, ставка доходності інвестованого капіталу __%:

• довгострокової заборгованості немає, власний капітал — __ тис. грн;

• довгострокова заборгованість — __ тис. грн, власний капітал — __ тис. грн;

• довгострокова заборгованість — __ тис. грн, власний капітал — __ тис. грн;

• довгострокова заборгованість — __ тис. грн, власний капітал — __ тис. грн.

2. Визначте фінансову привабливість проекту, якщо відомо наступне:

1) інвестиційний капітал складає __ млн грн, в тому числі:

а) акціонерний — __ млн грн;

б) запозичений — __ млн грн;

в) власний — __ млн грн;

2) позичковий відсоток становить __ % річних, депозитний відсоток — __% річних, дивіденд — __% річних;

3) внутрішня норма доходності становить __%.

3. Визначити рівень впливу фінансового важеля на доходність власного (акціонерного) капіталу при збільшенні обсягу продаж на ___%, якщо відомо, що операційний важіль становить __, а фінансовий — __ .

4. Визначити вплив операційного важеля на доходність всього інвестованого капіталу при збільшенні обсягу продаж продукції на __%, якщо відомо:

• обсяг продаж продукції (до його зміни) становить ___ тис. грн;

• змінні витрати на виробництво цієї продукції — __ тис. грн;

• постійні витрати на виробництво — ___ тис. грн.

5. Визначити ставку доходності власного капіталу, якщо відомо наступне:

— весь інвестований капітал становить __ млн грн і складається з власного (акціонерного) капіталу — __ млн грн та позичкового капіталу — ___ млн грн;

— норма доходності інвестованого капіталу — __ % річних;

— Ставка відсотку за кредит — __ % річних;

— Ставка податку на прибуток – __ %.

6. Компанія використовує для фінансування своєї діяльності власний капітал (прості акції) та позичений капітал (кредит банку). Вартість кредита __ % річних, вартість власного капіталу __ % річних (доходність альтернативних вкладень). Визначити середньозважену вартість капіталу, якщо питома вага позичкових джерел складає __%.

7. Підприємство має можливість розмістити нову емісію привілейованих акцій за ціною ___ грн за акцію. Гарантований дивіденд складає ___ грн. Підприємство звертається до інвестиційного консультанта, що сприяє розміщенню емісії. Оплата консультанта складає __ грн за одну акцію. Визначити вартість капіталу, що залучається за рахунок емісії привілейованих акцій.

8. Розрахуйте середньозважену вартість капіталу компанії , якщо структура її джерел має наступний вигляд:

Джерела коштів	Доля в загальній сумі джерел, %	Вартість джерела, %
Акціонерний капітал
Довгострокові боргові зобов’язання

Як зміниться значення показника WACC, якщо доля акціонерного капіталу зменшиться до __ % або відома ставка податку на прибуток?

9. В компанії, що не має позичкових джерел коштів, вартість капіталу __ %. Якщо фірма емітує __%-ні довгострокові зобов’язання, вартість власного капіталу зміниться у зв’язку з підвищенням ризикованості структури джерел коштів.

Відповідно до положень теорії Модільяні—Міллера, обчисліть вартість власного капіталу компанії за наступної структури джерел коштів, %:

Власний капітал ___ ___ ___

Позичковий капітал ___ ___ ___

Розрахуйте значення WACC для кожного випадку. Повторіть розрахунки за умови, що податок на прибуток складає __ %.

10. Порівняйте ефективність використання позичкового капіталу компанією за два роки.

У перший рік валовий прибуток компанії склав __ тис. грн, власний капітал — __ млн грн, запозичений капітал — __ млн грн, середньозважена вартість позичкових коштів __% .

У другому році валовий прибуток компанії склав __ тис. грн, власний капітал — __ млн грн, запозичений капітал — __ млн грн, середньозважена вартість позичкових коштів _% .

Рівень оподаткування __% річних.

11. Величина прибутку компанії до сплати процентів та податків за останній рік — __ млн грн, а річні процентні платежі за всіма борговими зобов’язаннями — __ тис. грн, ставка податку — __%, платежі за основною сумою боргу __ тис. грн.

Визначити коефіцієнти покриття процентів та обслуговування боргу та дати їм пояснення.

12. Діяльність підприємства за рік характеризувалася наступними показниками:

— власний капітал — __ млн грн;

— довгострокові кредити — __ млн грн під __% річних;

— короткострокові кредити — __ млн грн під __% річних;

— балансовий прибуток — __ млн грн;

— податок на прибуток — __% річних.

Оцінити ефективність використання кожного виду позичкових коштів та їх частку у формуванні ефекту фінансового леверіджу.

13. Фірма реалізує інвестиційний проект вартістю __ тис грн. Структура інвестиційного капіталу така: __ % формується за рахунок банківського кредиту та __ % — за рахунок емісії акцій. У процесі реалізації в проект було внесено зміни, які вимагали додаткових інвестицій у розмірі ___ тис. грн. Керівництво фірми, знайшовши додаткові джерела фінансування, вирішило зберегти первісну структуру капіталу. Однак якщо у момент прийняття рішення про здійснення первісного проекту кредитори вимагали __ %, а акціонери __ %, то в даний момент кредит на фінансовому ринку коштує __ %, також змінилися вимоги акціонерів до __ %. Розрахувати маржинальну вартість додаткових інвестицій та пояснити відповідь.

14. Розрахуйте зміну рівня фінансового леверіджу для підприємства за 3 роки, якщо відомо:

1. — обсяг чистого прибутку збільшився в 1-й рік на __, у 2-й рік на __%, у 3 рік на __%;

2. — валовий прибуток збільшився в 1-й рік на __%, в 2-й рік на __%, в 3-й рік на __%.

15. Визначити ставку доходності власного капіталу та обґрунтувати її економічний зміст, якщо відомо наступне: весь інвестований капітал становить __ млн грн і складається з власного (акціонерного) капіталу — __ млн грн та позичкового капіталу – __ млн грн; норма доходності капіталу — __ % річних; Ставка відсотку за кредит — ___% річних.

16. Визначити та обгрунтувати вплив темпів приросту валового прибутку на темп приросту чистого прибутку, якщо відомо, що обсяг продажу збільшився на __%, рівень операційного леверіджу становить __, а рівень фінансового — __.

17. Фінансовий відділ компанії проаналізував джерела фінансування інвестиційної програми та надав інформацію про те, що джерелом фінансування інвестицій поряд з іншими джерелами є емісія простих акцій. Очікуваний дивіденд складає __ грн на акцію. Поточна ринкова вартість акції __ грн. Темп зростання дивідендів — _% в рік. Витрати на розміщення _% від вартості акції. Визначити вартість власного капіталу за моделлю дисконтованого потоку дивідендів.

18. Підприємство користується кредитом в розмірі __ тис. грн. Доподаткова вартість кредиту (процентна ставка) __% річних. Податок на прибуток складає __%. Визначити вартість позичкового капіталу.

19. Величина прибутку компанії до сплати процентів та податків за останній рік — __ млн грн, а річні процентні платежі за всіма борговими зобов’язаннями — __ тис. грн, ставка податку — __%, платежі за основною сумою боргу __ тис. грн.

Визначити коефіцієнт обслуговування боргу та дати пояснення.

20. Визначити середньозважену вартість капіталу за даними таблиці, якщо ставка податку на прибуток становить __%.

Джерела коштів	Частка, %	Необхідна прибутковість (ціна джерела), %
Нерозподілений прибуток Привілейовані акції Прості акції Банківські кредити Облігаційна позика
Всього:	—	—