2. Базовые концепции фм.

Концепции (принципы) фин менеджмента

Концепция – это определенный способ понимания, трактовки каких-либо явлений, выражающий ключевую идею для их освещения.

К фундаментальным концепциям ФМ можно отнести:

-концепцию денежного потока;

-временной ценности денежных ресурсов;

-компромисса между риском и доходностью;

-операционного и финансового рисков;

-стоимости капитала;

-асимметричности информации;

-агентских отношений;

-альтернативных затрат и др.

Концепция денежного потока.

Одна из распространенных моделей представления предприятия –как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. В основе концепции – логичная предпосылка о том, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток, т е множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков). Чаще всего речь идет об ожидаемых денежных потоках. Для таких потоков разработаны формализованные методы и критерии, позволяющие принимать обоснованные финансовые решения.

Концепция временной ценности

Заключается в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны, а именно «рубль завтра» по своей ценности всегда меньше «рубля сегодня». Если операция обещает получение рубля в будущем, то с позиции сегодняшнего момента ценность такого рубля возможно равна лишь 70 коп. Такая неравноценность определяется 3 причинами: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью.

В силу инфляции происходит обесценение денег, т е денежная единица, получаемая позднее, имеет меньшую покупательную способность.

В экономике практически не бывает безрисковых ситуаций, всегда есть вероятность, что ожидаемая сумма не будет получена по каким-то причинам

По сравнению с денежной суммой, предполагаемой к получению в будущем, эта сумма в данный момент времени может быть немедленно пущена в оборот и тем самым принесет дополнительный доход.

Концепция компромисса между риском и доходностью.

Получение любого дохода в бизнесе сопряжено с риском., причем связь между этими характеристиками прямо пропорциональная: чем выше ожидаемая доходность, тем выше и степень риска.В этом случае актуальна житейская мудрость: бесплатным бывает лишь сыр в мышеловке. Суть концепции выражается тезисом: ключевым критерием при планировании финансовых операций является критерий субъективной оптимизации соотношения (доходность, риск).

Концепция операционного и финансового рисков

Любой фирме свойственны 2 основных типа риска- операционный (предпринимательский и производственный) и финансовый.Операционный риск м пониматься в широком и в узком смысле.

1. в широком смысле – речь идет об отраслевых особенностях бизнеса, что определяет структуру активов. Автозавод существенно отличается по структуре активов от завода рыбных консервов. Речь идет о собственниках фирмы- вложив свой капитал именно в этот бизнес, инвестор рискует не окупить вложения. В этом смысле операцион риск называется предпринимательским.

2. Во 2 случае речь идет о повышении технического уровня фирмы в результате инновационной деятельности по освоению новых технологий. Приобретение новых дорогостоящих активов означает длительное омертвление денежных средств. Если по какой-то причине дело не пойдет, вернуть средства можно будет лишь путем распродажи обычно с финансовыми потерями. Выбрав один из вариантов обновления активов, можно не угадать с инвестированием. В этом смысл операционного риска в узком смысле – или производственного риска.

Второй тип риска –финансовый должен приниматься во внимание при принятии решений в отношении источников финансирования фирмы. В случае нехватки собственного капитала фирма выступает в роли заемщика, чтобы привлечь капитал лендеров. Фирма долгий срок должна будет выплачивать проценты. Платить надо будет всегда и регулярно независимо от успешности работы фирмы. В отличие от собственников лендеры ждать не будут, если обязательства перед ними не выполняются – могут инициировать процедуру банкротства.

Концепция стоимости капитала.

Большинство финансовых операций предполагает наличие источника финансирования. Практически нет бесплатных источников финансирования, причем разные источники обходятся компании неодинаково. Это необходимо учитывать при принятии решений по мобилизации источников.

Концепция асимметричной информации.

Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Полной симметрии в информационном обеспечении участников рынка нельзя достичь в принципе, поскольку существует инсайдерская информация (сведения, недоступные широкой публике). Например, такой информацией в отношении данной фирмы владеют ее топ-менеджеры. Торговля инсайдерской информацией запрещена.

Концепция агентских отношений.

По отношению к любой фирме можно обособить группы лиц, заинтересованных в ее деятельности, но интересы которых как правило не совпадают, что приводит к конфликту интересов. Топ-менеджеры управляют фирмой, не обязательно руководствуясь лишь интересами собственников. Возникают определенные противоречия между основными действующими лицами- собственниками и топ-менеджерами. Суть этих противоречий , причины возникновения, способы предотвращения объясняются в рамках агентской теории.

Концепция альтернативных затрат.

Или затрат упущенных возможностей. Принятие решения финансового характера часто связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход. Этот упущенный доход надо учитывать при принятии решений. Например, организация системы контроля стоит определенных денег, то есть налицо затраты, которых можно было избежать, но отсутствие контроля может привести к гораздо большим последствиям. Поэтому в крупных фирмах всегда предусматривается создание службы внутреннего аудита, которая не приносит прямого дохода, но минимизирует прямые и косвенные потери от некачественной работы подразделений.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

Компания, однажды возникнув, будет существовать вечно, у нее нет намерения внезапно свернуть работу, поэтому инвесторы и кредиторы могут полагать, что обязательства фирмой будут исполняться. Учреждая фирму, ее собственники надеются на долгосрочное эффективное функционирование. Эта концепция служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг.

Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования.

После своего создания хозяйствующий субъект представляет собой обособленный имущественно-правовой комплекс, его имущество и обязательства существуют обособленно от имущества и обязательств его собственников и других предприятий. В соответствии с этой концепцией например, любой актив, внесенный в качестве взноса в уставный капитал, поступает в собственность предприятия и не может быть востребован собственником в случае его выхода из состава учредителей.