Финансовый менеджмент. Консультация к Гос экзамену.

2011 год.

1. Цели и задачи фм.

Основная цель ФМ- максимизация благосостояния собственников предприятия. На практике эта цель достигается путем максимизации рыночной стоимости предприятия.

Собственники являются остаточными претендентами на прибыль предприятия, поэтому максимизация их доходов приводит к повышению благосостояния всех заинтересованных в его деятельности сторон: потребителей, поставщиков, работников, кредиторов, государства.

Преимущества этой цели:

-ориентация на долгосрочную перспективу,

- учет факторов времени, риска и неопределенности,

- возможность согласования интересов собственников и их партнеров- кредиторов, инвесторов, работников, контрагентов.

Недостатки:

- цель основана на вероятностных оценках будущих доходов и расходов, денежных поступлений и риска,

- не все предприятия имеют общепризнанную рыночную стоимость (если предприятие не котирует свои акции на бирже, то определение его рыночной стоимости затруднено).

Максимальное увеличение благосостояния- не единственная финансовая цель предприятия. Другие традиционные и распространенные на практике цели:

-максимизация прибыли,

- поддержание финансовой устойчивости,

- максимизация объемов реализации товаров и услуг.

Цель предприятия может быть выражена в виде максимизации прибыли.

Преимущества:

-простота расчета: эта цель выражается в виде показателей бухгалтерской прибыли и рентабельности, которые легко определить по данным учета,

- эти показатели хорошо известны любому управленцу.

Недостатки:

- является тактической, применима для относительно небольших временных интервалов: сокращение расходов на НИОКР, на разработку новых продуктов может привести к существенному росту прибыли в ближайшем будущем, но в перспективе эти решения будут иметь негативные последствия в виде снижения качества продукции, морального устаревания основных фондов, падения конкурентоспособности, потери доли рынка, что в итоге приведет к сокращению прибыли, возникновению убытков,

- не учитывает риски, связанные с получением прибыли,

-не учитывает взаимосвязь ожидаемых доходов с временем и риском их получения,

Цель наращивания объемов производства и сбыта:

Популярность этой цели связана с тем, что менеджеры связывают свое положение с размерами фирмы. Но цель максимизации роста по сути сводится к максимизации прибыли.

Поддержание финансовой устойчивости предполагает проведение консервативной политики развития, избегание рисковых, но потенциально высокодоходных операций, отказ от проектов по внедрению инноваций, результаты которых характеризуются высокой степенью неопределенности. В условиях жесткой конкуренции такая политика в лучшем случае способна обеспечить выживание предприятия в краткосрочной перспективе.

Достижение основной цели- максимизации благосостояния собственников посредством максимизации стоимости фирмы – требует от финансового менеджера принятия эффективных управленческих решений по следующим основным направлениям:

-операционная деятельность- анализ, планирование, прогнозирование и контроль финансового положения предприятия,

- финансовая деятельность- управление собственными и привлеченными источниками средств (капиталом),

- инвестиционная деятельность – инвестиционная политика и управление активами.

Каждое из этих направлений характеризуется комплексом задач.

Операционные решения:

-управление оборотным капиталом,

- управление затратами и прибылью,

- текущее планирование и бюджетирование,

-финансовая диагностика и контроль,

-управление операционными рисками.

Инвестиционные решения:

- управление долгосрочными активами,

- поиск и оценка инвестиционных возможностей,

- разработка бюджета капиталовложений,

- управление инвестиционным портфелем,

-управление инвестиционными рисками.

Финансовые решения:

- определение структуры и цены капитала,

- привлечение источников финансирования,

- эмиссия ценных бумаг,

- дивидендная политика,

-управление финансовыми рисками.