7. Особенности структуры активов и источников финансирования железнодорожной компании.

Каждая компания может быть рассмотрена со стороны ее активов и пассивов.

Активы компании представляют собой направления использования авансированного компанией капитала.

Пассивы характеризуют структуру источников финансирования вложенного в дело капитала.

Активы и пассивы компании характеризуют один и тот же функционирующий капитал но с разных сторон, и поэтому они количественно обязательно равны друг другу, что отражается в бухгалтерском балансе.

В зависимости от сферы функционирования, компании будут различаться как по структуре вложенного капитала (активов), так и по источникам его финансирования. Но во всех случаях, в активах выделяется внеоборотные и оборотные (постоянные и текущие) активы.

К внеоборотным активам относятся активы, определяемые как менее ликвидные, отличающиеся длительным жизненным циклом. В их состав входят нематериальные активы, основные средства, долгосрочные финансовые вложения, незавершенные строительство и прочие внеоборотные активы.

К оборотным активам компании относятся наиболее ликвидные активы компании, такие как материально-производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы. В бухгалтерском балансе, формируемом в российской финансовой отчетности активы выстраиваются по степени их ликвидности .

Источники финансирования (пассивы) компании подразделяются на собственные и заемные. Заемные средства в свою очередь делятся на долгосрочные заемные средства («Долгосрочные обязательства») и краткосрочные заемные средства ( «Краткосрочные обязательства») или текущие пассивы.

Собственный капитал является самым надежным источником финансирования компании. На момент создания фирмы собственный капитал (в отчетном бухгалтерском балансе этот раздел пассивов называется «Капитал и резервы») представлен уставным капиталом. В процессе функционирования компании изменение размеров собственного капитала может быть связано как с изменением размеров уставного капитала, так и с появлением добавочного, созданием резервов и накопленного капитала (нераспределенной прибыли).

Вторым по степени надежности источником финансирования компании являются долгосрочные заемные средства. Но финансовые издержки на его привлечение достаточно высоки, поэтому текущие потребности в финансовых ресурсах фирмы обычно покрывают за счет краткосрочных обязательств.

На 01.01.2006 года наибольшую долю активов железных дорог – 93 % - составляют внеоборотные активы. В свою очередь, подавляющая их часть (более 90%) приходится на основные средства. Железные дороги являются фондоемкими предприятиями. Остальные элементы постоянных активов представлены в капитале ОАО «РЖД» в значительно меньшей степени. Доля нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений – не достигает 1%. Незавершенное строительство – на его долю приходится 6,7% от общей суммы внеоборотных активов непосредственно связано с процессом создания основных средств.

Оборотные (текущие) активы занимают незначительную долю в общей сумме активов компании - от 6,5% на 01.01.2005г. до 7 % на 01.01.2006г.

В их структуре можно выделить следующие особенности:

-Малая часть текущих активов приходится на незавершенное производство, готовую продукцию, товары что связано со спецификой сферы функционирования транспортной компании – услуги по перевозки грузов и пассажиров не имеют вещной формы, их нельзя накопить, они не учитываются в незавершенной форме.

-Оборотные активы примерно равными долями распределились между производственно-материальными запасами, дебиторской задолженностью и НДС по приобретенным ценностям. Гораздо меньше денежных средств.

Основным источником финансирования железных дорог является собственный капитал. Его доля в общей сумме пассивов колеблется от 93% до 91%. Доля долгосрочных заимствований - 1,7% - 3,7%. Доля краткосрочных заемных средств (текущих пассивов) 5% - 6%. Общий анализ структуры источников финансирования позволяет сформулировать проблему - у компании очень низка долгосрочных обязательств. Высокий износ основных средств, составляющих подавляющую часть активов компании, делает решение этой проблемы чрезвычайно важным.

Собственный капитал компании на 80% состоит из уставного капитала. Основной источник добавочного капитала – переоценка основных фондов. Обращает на себя внимание низкая доля нераспределенной прибыли 0,6% в начале и 1,2% в конце года.РРрррррррррР

Краткосрочные заемные средства состоят в основном (81- 83%) из кредиторской задолженности. Доля краткосрочных кредитов невелика – около 15%.

Определенные пропорции в структуре активов компании и в источниках финансирования обеспечивают ее платежеспособность, устойчивость финансового положения.