(% К предыдущему году)

Наименование показателя	Год
	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Валовой внутренний продукт	110,0	105,1	104,7	107,3	107,2	106,4	106,7	108,1
Инвестиции в основной капитал	117,4	110,0	102,8	112,5	113,7	110,9	113,7	121,1
Инвестиции в основной капитал, % ВВП	15,9	16,8	16,3	16,5	16,8	16,7	17,1	19,7
Степень износа основных фондов	39,4	41,2	44,0	42,2	42,8	44,3	45,4	46,3
Коэффициент обновления основных фондов	1,8	2,1	2,2	2,5	2,7	3,0	3,3	3,9

За период 2003—2007 гг. инвестиции в основной капитал увеличились в 1,92 раза при росте ВВП в 1,42 раза. Отличительной особенностью 2007 г. стало повышение доли инвестиций в основной капитал до 19,7% ВВП, что явилось максимальным за весь период реформ значением этого показателя. При этом прирост инвестиций в основной капитал за 2007 г. составил 21,1% (13,7% в 2006 г.).

Восстановление с 1999 г. положительной динамики ввода в действие основ­ных фондов явилось фактором преодоления рецессии и улучшения показате­лей воспроизводственной структуры. Коэффициент обновления основных фондов повысился с 1,8% в 2001 г. до 3,4% на начало 2007 г., удельный вес пол­ностью изношенных фондов снизился до 13,3%.

В структуре инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в среднем произошло повышение доли затрат на машины, оборудование и транспортные средства (табл. 6.3).

ТАБЛИЦА 6.3

Наименование	Год
показателя	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Инвестиции в основной	100	100	100	100	100	100	100	100
капитал — всего
В том числе по видам
основных фондов:
Жилища	11,3	11,4	12,2	12,6	11,9	12,0	11,8	13,3
здания (кроме жилых)	43,1	41,8	41,0	43,5	41,9	40,4	40,9	42,5
и сооружения машины, оборудование,	36,6	35,0	37,7	37,1	40,4	41,1	40,5	37,4
транспортные средства
Прочие	9,0	11,8	9,1	6,8	5,8	6,5	6,8	6,8

Структура инвестиций в основной капитал в 2000—2007 гг. (%)

Как следует из табл. 6.3, если в 2001 г. на долю инвестиций в машины, обо­рудование и транспортные средства приходилось 35% общего объема инвес­тиций в основной капитал, то в 2007 г. их удельный вес превысил 37%.

В результате доля производственного оборудования в промышленности в возрасте до 5 лет повысилась до 11 %. Вместе с тем его износ продолжает оста­ваться высоким. Согласно статистическим данным, доля машин и оборудова­ния в возрасте до 10 лет на начало 2008 г. составляла 29%, от 10 до 20 лет — 42%, от 20 до 30 лет — 18% от общего объема.

Несмотря на существенное улучшение ситуации в инвестиционной сфере за рассмотренный период, темпы прироста инвестиций в основной капитал остаются недостаточными, а их повышение в условиях кризиса — проблема­тичным. По оценкам экспертов, для поддержания необходимых темпов эко­номического роста среднегодовые темпы прироста инвестиций в основной капитал должны превышать 15%. Для сравнения: в Китае подобные инвести­ции в последнее время ежегодно увеличивались на 30%.

С учетом роли, которую играют капитальные вложения в жизнедеятельно­сти и развитии любого государства, общества, предприятия, дальнейшее изло­жение будет посвящено именно этому виду реальных инвестиций¹.

___

' Рассмотрение других форм реальных инвестиций, например вложений в предметы кол­лекционирования, драгоценности, произведения искусства, объекты интеллектуальной деятельности и т.п., выходит за рамки настоящей работы.

На микроуровне результатами реального инвестирования являются замена устаревшего оборудования, расширение действующих мощностей, создание новых технологий, продуктов и услуг, повышение квалификации персонала и как следствие — рост сбыта, снижение затрат, высокая конкурентоспособность и устойчивое финансовое положение предприятия, улучшение благосостояния его работников и владельцев.

Осуществление реальных инвестиций на микроуровне характеризуется ря­дом особенностей [15, 79].

1. Реальное инвестирование является основной формой реализации стратегии экономического развития предприятия. При этом сам процесс стратегического развития представляет собой распределенную во времени последовательность реализуемых инвестиционных проектов. Успешность их осуществления обес­печивает предприятию прочное положение на рынках соответствующих това­ров и услуг, позволяет занимать новые продуктовые ниши, расширять круг потребителей и в конечном итоге — увеличивать ценность для владельцев и других заинтересованных сторон.

2. Реальное инвестирование находится в тесной и непосредственной взаимо­связи с операционной деятельностью предприятия. Как правило, капитальные вложения направлены на увеличение объема производства и реализации про­дукции, расширение ее ассортимента и повышение качества, внедрение но­вейших технологий, снижение операционных затрат и т.п. С определенного момента времени их реализация является результатом операционной деятель­ности; в свою очередь, последняя претерпевает изменения и выходит на новый уровень в процессе осуществления инвестиций.

3. Реальные инвестиции обычно обеспечивают более высокий уровень рента­бельности в сравнении с финансовыми инвестициями. Эта способность генери­ровать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в любой экономике.

4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устой­чивый денежный поток. При этом его часть, формируемая за счет амортиза­ции основного капитала, существует даже тогда, когда реализация инвести­ционных проектов не приносит предприятию прибыль и иных материальных выгод.

5. Реальные инвестиции хорошо защищены от инфляции. Мировой опыт эко­номического развития показывает, что даже в условиях высокой инфляции темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования, как правило, опережают инфляционный рост.

6. Реальные инвестиции обладают низкой ликвидностью. Это связано с узкой целевой направленностью, а часто и уникальностью большинства объектов таких инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтерна­тивного применения в хозяйственной деятельности. Поэтому компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связанные с осуществлением реальных инвестиций, крайне сложно.

7. Реальные инвестиции подвержены высокому риску морального старения. Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реали­зации отдельных проектов, так и на стадии их эксплуатации. Научно-техни- ческий прогресс способствует развитию тенденции увеличения уровня этого риска.

Необходимость дальнейшего роста объема капитальных инвестиций в стра­не требует рационального применения их различных форм. Реальные инвес­тиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах, среди кото­рых могут быть выделены следующие [15, 28, 42].

1. Приобретение целостных хозяйственных комплексов. Сущность этой фор­мы заключается в покупке готовых и уже функционирующих предприятий, проведении операций слияний и поглощений. Ее успешная реализация по­рождает синергетический эффект, заключающийся в возрастании совокупной стоимости активов за счет возможностей более эффективного использования общего производственного, финансового и кадрового потенциала, взаимного дополнения применяемых технологий и номенклатуры выпускаемой продук­ции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного ис­пользования сбытовой сети на различных региональных рынках и других фак­торов.

2. Новое строительство. Эта форма предполагает создание новых объектов по индивидуальному или типовому проекту на специально отводимых терри­ториях. К новому строительству предприятие прибегает при необходимости кардинального увеличения объемов своей деятельности, выхода на новые рын­ки, отраслевой, товарной или региональной диверсификации.

3. Перепрофилирование. Оно представляет собой инвестиционную опера­цию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процес­са для выпуска новой продукции.

4. Реконструкция. Обычно эта форма связана с существенным преобразо­ванием объекта инвестиций или производственного процесса на основе по­следних достижений НТП. В процессе реконструкции может осуществляться как расширение существующих производственных объектов, так и строитель­ство новых того же назначения вместо ликвидируемых, дальнейшая эксплуа­тация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной.

5. Модернизация. Представляет собой инвестиционную операцию, связан­ную с совершенствованием и приведением производственных и иных активов в состояние, соответствующее современному или требуемому технологиче­скому уровню, путем конструктивных изменений машин, механизмов и обо­рудования, используемых предприятием в хозяйственной деятельности.

6. Обновление отдельных видов оборудования. Эта форма связана с заменой (из-за физического износа) или дополнением (из-за роста объемов деятельно­сти или необходимости повышения производительности труда) отдельных элементов имеющегося оборудования новыми образцами при сохранении об­щей схемы технологического процесса. Обновление отдельных видов обору­дования представляет собой процесс простого воспроизводства активов пред­приятия.

7. Инвестиции в НИОКР. Объектом подобных вложений обычно являются нематериальные активы и продукты интеллектуальной деятельности — патен­ты, лицензии, конструкторские разработки, программное обеспечение, ноу-хау и т.п. Как правило, они направлены на обеспечение конкурентных преиму­ществ предприятия, могут иметь длительный период и отличаются повышен­ным уровнем риска.

8. Инвестиции в материальную часть оборотного капитала направлены на увеличение или создание дополнительных запасов сырья и материалов с целью расширения производственной и коммерческой деятельности предприятия.

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется его стратегией, задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности, возможностями внедрения новых технологий, а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов.

Рассмотренные формы реального инвестирования находят свое воплощение в жизнь путем реализации конкретных инвестиционных проектов.