4. Фиксированные валютные курсы.

Фиксированный валютный курс – это объявленный курс обмена двух валют, по которому каждый может совершить сделку. Страна , подобная Импотерии , может импортировать больше , чем экспортировать , без изменения фиксированного валютного курса только в течение определенного периода времени . Постоянное превышение импорта над экспортом создает давление на стоимость валюты Импортерии по мери ее накопления в иностранном владении . В конечном итоге фиксированный валютный курс валюты Импортерии по отношению к валютам других стран будет скорректирован. Валюта Импортерия упадет в цене, или будет девальвирована . Соответственно , стоимость других валют увеличится относительно валюты Импортерии , то есть они будут ревальвированы.

В условиях существования фиксированного валютного курса изменение валютного курса происходит только тогда, когда валюта оказывается под сильным давлением с целью ее корректировки на новый уровень.

Одна очевидная, и явно отрицательная , характеристика системы фиксированного курса состоит в том , что при изменение валютного курса он меняется достаточно существенно . Но система фиксированного валютного курса имеет и существенные плюсы. Во – первых, фиксированный валютный курс упрощает валютные операции. Во-вторых, для многонациональных компаний полноценна функционирующая система фиксированного валютного курса означает, что колебания обменного курса не влияет на отчетную прибыль . В–третьих, фиксированные валютные курсы могут явиться формой дисциплины проведения экономической политики странами- участницами.

Валюта является свободно плавающей , если она не имеет системы фиксированного валютного курса и если центральный банк страны этой валюты не пытается оказать влияние на ее стоимость.

Когда центральный банк какой-либо страны прибегает к операциям на рынке для оказания воздействия на обменный курс своей валюты, но , в принципе, курс остается плавающий, то такая политика называется управляемым , или «грязным» плаваньем. В отличие от этой системы плавающих валютных курсов отдельные странные продолжают применять системы привязки денежной национальной единицы к иностранной валюте, то есть стоимость одной валюты может быть привязана к другой валюте с плавающим курсом. Можно проводить политику совместно плавающих курсов . При этой политики валюты определенной группы стран имеют фиксированные обменные курсы относительно друг друга, но группа валют плавает относительно других валют, в нее не входящих.

5. Прочие ценовые соотношения .

Теорема процентного паритета ( ТПП) утверждает, что процентные ставки и валютные курсы образуют взаимосвязанную сиситему. Изменение процентных ставок влияет на обменные курсы, и на оборот. Основной принцип состоит в том , что трайдер получит одинаковую прибыль от вложения безрисковые инструменты, выраженные в любой валюте , при условие, что поступление от вложения обменивается обратно на местную валюту через форвардный контракт, заключаемый в момент вложения средств.

Теорема паритета покупательной способности тесно связан с процентным паритетом . Согласно Теореме паритета покупательной способности обменные курсы валют должны быть пропорциональны уровню цен на товары, выраженных в этих валютах. Нарушение паритета покупательной способности создает возможность для арбитража . Тесная связь между теоремой паритета покупательной способности и теоремой процентного паритета объясняется связью между процентными ставками и темпом инфляции. Согласно известному уравнению Фишера номинальная ставка процента состоит из двух элементов: реальной ставки и ожидаемого темпа инфляции . Мы можем показать это соотношение следующим образом :

(1+ r n ) = (1 + r r) [ 1 + E( i)] ;

Где r n - номинальная ставка процента ,

r r – реальная ставка процента ,

Е(i) – ожидаемый темп инфляции.

Так как ожидаемый тем инфляции равен ожидаемому изменению покупательной способности , то мы можем истолковать паритет покупательной способности как оценку соотношения между обменными курсами и относительными темпами инфляции. Разница в номинальных ставках процента двух стран, вероятно , обусловлено разницей в ожиданиях относительно темпов инфляции. Это означает, что процентные ставки , валютные курсы и темпы инфляции образуют единую систему.