44. Инвестиционный спрос. Модель акселератора

В структуре совокупных расходов на долю инвестиционного спроса приходится не более 30%. Вместе с тем изучение инвестиционного спроса очень важно, т.к.:

1) По динамике инвестиционного спроса можно точно оценить экономическую конъектуру, т.к. инвестиции в первую очередь изменяются под воздействием экономического цикла.

В период подъема темпы прироста инвестиций ( )значительно превышают темпы прироста ВНП, а в периоды экономических кризисов темпы снижения инвестиций выше темпов падения ВНП.

2) Инвестиции определяют темпы и качество экономического роста.

3) В отдельные периоды инвестиции могут достигать 30 и более %, и т.о. существенно влиять на объем ВНП.

Макроэкономическая модель инвестиционного спроса включают 2 подхода к изучению инвестиций:

1.Все инвестиции изучаются в размере соотношения валовых и чистых инвестиций.

I_g+I_n

2.Все инвестиции делятся на автономные и индуцированные

I_{автоном}иI_индуц

I_{автоном} – не зависят от объема совокупного спроса и ВНП. Они направлены на повышение уровня конкурентоспособности бизнеса. За счет инвестиций можно снизить издержки и выжить в период экономического кризиса.

I_индуц - это инвестиционное произведение от динамики изменения ВНП. Изучается на основе модели акселерометра, предложенной в 1917г. Джоном Кларком.

Акселерометр показывает, что в национальной экономике существует установленная зависимость между инвестициями и НД.

Акселерометр = (доля инвестиций НД)

Для того, чтобы обеспечить стабильный уровень инвестиций и сохранить неизменной долю инвестиций НД, вслед за увеличением НД, необходимо увеличить размер индуцированных инвестиций.

I_{индуциров} =

Модель акселерометра очень условная модель, которая никак не доказывается и которая действует лишь при следующих условиях:

1) В экономике должны быть положительные и устойчивые темпы экономического роста. При нулевом или отрицательном росте модель акселерометра не действует.

2) На финансовом рынке должны быть значительные накопления, чтобы обеспечить прирост индуцированных инвестиций в следующий прирост НД.

3) Изменение ценовых пропорций на потребление и инвестиционные товары не должно оказывать влияние на долю инвестиций в структуре НД.

45. Макроэкономические теории инвестиционных решений

Доминирующее влияние в теории инвестиционных решений занимает неоклассический подход к инвестиционному спросу, обосновывающий условие автономных инвестиций. Согласно неоклассической теории инвестиционных решений основная цель наращивания автономных инвестиций – это увеличение прибыли, которая автоматически обеспечивается рыночной экономикой. Объем прибыли напрямую зависит от объема инвестиций. При заданной производственной функции возможно приращение инвестиций и увеличение прибыли.

Факторами спроса на автономные инвестиции выступают:

1) Рентные издержки, которые включают :

- издержки на оплату привлеченного капитала в форме ставки ссудного % (i)

- издержки на амортизацию капитала или издержки на использование

капитала (А)

Рента = I + A

чем выше рентные издержки, тем ниже спрос на автономные инвестиции

2) Предельная производительность капитала , которая определяет предельный продукт.

МР =

(показывает % прироста дохода на единицу прироста инвестиций)

Чем выше предельная производительность, тем выше спрос на инвестиции.

т.о. спрос на автономные инвестиции – это функция положительной зависимости от предельного продукта.

I_{автономное}= f (MP+; (i+A)-)

Условием максимизации прибыли за счет приращения автономных инвестиций выступает: равенство предельного продукта и предельных издержек. (МР = МС)

При заданном уровне рентных издержек (i+A) спрос на инвестиции можно найти решая уравнение: (i+A)₀ = У’(I) (первая производная по капиталу или инвестициям)

величина капитала, при котором достигается равенство МР = МС, называется оптимальной величиной капитала.

Графически спрос на автономные инвестиции определяется:

(i+A)- рентныеиздержки

(i+A)₀ - заданная величина издержек

I₀– оптимальная величина капитала

Для нахождения оптимальной величины капитала в верхней части графика строится производная функция по капиталу, показывающая зависимость между уровнем используемых инвестиций и размером ВНП.

Выпуклый характер производной функции показывает действие закона убывающей отдачи.

В нижней часть графика строится предельная производительность капитала, на основе которой определяется МР. Предельная производительность показывает размер приращения дохода на единицу приращенных инвестиций, и может определятся по тангенсу угла наклона производственной функции.

При заданной величине рентного потребления, спрос на капитал определяется в точке пересечения рентных издержек и предельной производительности капитала, который проецируется на ось Iи т.о. определяется оптимальным размером инвестиций.

В условиях быстрого морального износа капитальных средств, рентные издержки увеличиваются, что ограничивает спрос на автономные инвестиции со стороны малого и среднего бизнеса.