Лекция 6 банкротство предприятий и банков

Экономические основы возникновения неплатежеспособности и банкротства предприятий. Классификация обязательств предприятия. Понятие «банкротства». Механизм банкротства в российском законодательстве. Меры, применяемые к предприятиям-банкротам. Профилактика банкротства в управлении предприятием.

6.1. Экономические основы возникновения неплатежеспособности и банкротства предприятий. Классификация обязательств предприятия.

Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом в экономике, переходной к рыночной. Успех предприятия в хозяйственно-финансовой деятельности определяется способностью руководства мобилизовать эти средства и эффективно использовать.

В современной России длительный экономический спад сильно повлиял прежде всего на реальный сектор экономики национального хозяйства, что проявляется в ухудшении его воспроизводственной структуры, резком снижении инвестиционной и инновационной активности, ослаблении научно-технического потенциала промышленности и, как следствие, расстройстве финансовой системы государства. В переходный период многие предприятия утрачивают собственные оборотные средства и, как следствие, не прекращается платежный кризис.

Главные причины такой ситуации следующие:

- высокая инфляция, обесценивающая будущие доходы товаропроизводителей;

- отсутствие эффективного механизма пополнения оборотных средств;

- частичная потеря управляемости многих предприятий;

- высокая налоговая нагрузка хозяйствующих субъектов, часто приводящая к изъятию собственных оборотных средств в бюджетную систему государства и др.

Длительное нарушение взаимосвязей в общественном воспроизводстве не могло пройти безболезненно. Отток финансовых ресурсов из материального производства препятствует преодолению его спада, сокращает до недопустимых пределов не только инвестиционные ресурсы предприятий, но и их оборотные средства, что в конечном итоге приводит к кризису неплатежей. Так, в мае 2000 года 72,5 тыс. предприятий имели просроченную кредиторскую задолженность в размере 1075,5 млрд. рублей, в том числе 829,2 млрд. рублей составляла задолженность, просроченная более чем на три месяца (Указание Центрального банка РФ от 14.11.01 №1050-У). На начало апреля 2000 года суммарная задолженность по обязательствам предприятий достигала 3110,4 млрд., в том числе просроченная – 1 415,6 млрд. рублей (Письмо Центрального банка РФ от 28.05.99 № 166-Т) /1.С.480/.

В западных корпорациях управление денежными потоками – один из ключевых моментов деятельности финансового менеджера (директора). Это направление деятельности включает:

• инвестирование ресурсов;

• операционную деятельность посредством использования этих ресурсов;

• создание денежных фондов под эти ресурсы путем подбора приемлемого сочетания источников финансирования;

• учет движения денежных средств;

• анализ и оценку денежных потоков по данным финансовой отчетности;

• оценку влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;

• определение резерва денежной наличности для поддержания нормальной платежеспособности;

• прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.

Денежный поток – это параметр, отражающий результат движения денежных средств по предприятию за определенный период времени. Иными словами, это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно-торговом процессе.

Для стратегического управления финансами предприятия важно знать не только общий объем денежных ресурсов, но и величину денежного потока, равномерность его движения в течение года.

Управление денежными потоками особенно важно для предприятий с точки зрения необходимости:

- обеспечения финансового равновесия в процессе стратегического развития;

- сокращения потребности в заемном капитале;

- регулирования ликвидности баланса и снижения риска неплатежеспособности в текущем и будущем периодах;

- управления оборотными активами (текущего их финансирования за счет чистого капитала, а при его дефиците – за счет заемных и привлеченных средств);

- планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования;

- прогнозирования экономического роста;

- управления текущими издержками и их оптимизации с точки зрения рационального использования ресурсов в производственном процессе;

- получение дополнительной прибыли, генерируемой денежными активами.

Следовательно, для оценки финансового состояния предприятия в первую очередь требуется информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движении во времени и пространстве, т.е. о денежных потоках.

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов и займов; роста кредиторской задолженности и т.д.

Отток денежных средств – возникает вследствие покрытия текущих

(операционных затрат); инвестиционных расходов; платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и др.

Чистый приток денежных средств (чистый денежный поток или резерв денежной наличности) - это разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств. Его величину определяют по данным баланса по счетам «Денежные средства» и Главной книги.

Дополнительный денежный поток – это реальные денежные средства, генерируемые предприятием за определенный период и размещаемые им в активы. Его источником являются амортизационные отчисления и чистая прибыль.

Для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия следует ежеквартально сравнивать величину дополнительного денежного потока в форме нераспределенной прибыли с суммой чистого денежного потока.

Следует отметить, что на практике существует так называемый парадокс прибыли. Как известно, прибыль – это превышение доходов над расходами. И хотя данное утверждение кажется бесспорным, это не совсем так. Все зависит от того, что подразумевают под доходами и расходами, поскольку движение материальных и денежных ресурсов не всегда совпадает во времени. Часто складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но есть прибыль, либо имеются свободные денежные средства, но отсутствует прибыль. Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств проявляется в следующем:

- прибыль выражает чистый доход, полученный предприятием за определенное время (квартал), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

- прибыль признается после совершения продажи (отгрузки продукции), а не после поступления денежных средств за поставленную продукцию;

- при расчете прибыли расходы по обычным видам деятельности принимают к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине оплаты в денежной и иной форме или величине кредиторской задолженности. Если оплата покрывает лишь часть признаваемых расходов, то расходы определяют как сумму оплаты и кредиторской задолженности ( в части, не покрытой оплатой);

- денежный поток включает движение денежных средств. которые непосредственно не учитываются при расчете прибыли: капитальные вложения, налоги, уплачиваемые за счет прибыли, долговые выплаты (например, по долгосрочным займам);

- некоторые виды начисленных затрат и резервов (амортизационные отчисления, резервы предстоящих периодов) увеличивают издержки производства, но не вызывают оттока денежных средств;

- финансовые операции (погашение и получение кредитов и займов, целевое финансирование) также не находят отражение в прибыли, но вызывают приток или отток денежных средств;

- прибыль выражает прирост авансированной стоимости за период, что характеризует эффект от управления предприятием в абсолютном выражении. Однако наличие прибыли не означает присутствия у предприятия свободных денежных средств, которые можно расходовать;

- при расчете прибыли не все затраты включают в издержки производства, учитываемые при ее определении за период (например, расходы будущих периодов).

Следовательно, показатель прибыли не всегда отражает реальное финансовое положение предприятия, т.е. его платежеспособность и ликвидность. Денежный оборот складывается из движения средств в связи с различными хозяйственными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Как правило, выделяют три вида хозяйственных операций и соответственно с ними три денежных потока (табл.6.1.1):

- текущая (операционная) деятельность;

- инвестиционная;

- финансовая деятельность.

Таблица 6.1.1.

Классификация поступлений и выплат денежных средств по видам деятельности

Вид деятельности	Поступления	Выплаты
Текущая (операционная)	От реализации продукции (работ, услуг) От продажи основных средств и другого имущества Авансы, полученные от покупателей (заказчиков) Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование Безвозмездно Кредиты и займы Прочие поступления	Оплата счетов поставщиков Оплата труда персонала Расчеты с бюджетом Взносы во внебюджетные фонды Выплаты подотчетных сумм Выдача авансов Финансовые вложения На оплату процентов и основной суммы долга по полученным кредитам и займам Прочие выплаты
2. Инвестиционная	От продажи основных средств и объектов незавершенного строительства Безвозмездно Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование Кредиты и займы Дивиденды и проценты по финансовым вложениям Прочие поступления	Приобретение материалов, оплата работ, услуг Выплата авансов подрядчикам Оплата долевого участия в строительстве Выплата процентов и дивидендов по долгосрочным финансовым вложениям Финансовые вложения долгосрочного характера Приобретение машин и оборудования для строительства Прочие выплаты
3. Финансовая	Бюджетное и иное целевое финансирование Кредиты и займы Дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям Доходы от продажи ценных бумаг Прочие поступления	Выдача авансов Краткосрочные финансовые вложения Выплаты процентов и дивидендов по полученным кредитам и займам На оплату процентов и основной суммы долга по полученным кредитам и займам

Выводы, касающиеся движения денежных средств в отдельных сферах деятельности, будут следующими.

1. Текущая (операционная) деятельность связана с производством и реализацией продукции (работ, услуг). Движение денег здесь характеризует операции, связанные с формированием бухгалтерской и чистой прибыли. Поскольку операционная деятельность является главным генератором прибыли, то она должна формировать основной поток денежных средств.

2. Положительный (из квартала в квартал) денежный поток по текущей деятельности – это важнейшее условие стабильной работы предприятия. Предприятие считается финансово устойчивым, если поступлений от текущей деятельности достаточно не только для простого, но и для расширенного воспроизводства. Предприятию выгодно, чтобы погашение обязательств и приобретение имущества в основном покрывались за счет положительных финансовых потоков от текущей деятельности. Поэтому предприятия, способные последовательно придерживаться данной стратегии финансирования, имеют высокий кредитный рейтинг и являются финансово более устойчивыми.

3. Отрицательный денежный поток по текущей деятельности (отток денег больше их притока) свидетельствует о дефиците денежных средств даже для простого воспроизводства. Предприятия, имеющие отрицательный денежный поток по текущей деятельности, вынуждены либо увеличивать кредиторскую задолженность для поддержания объема производства на прежнем уровне, либо продавать имущество и сворачивать инвестиционные программы, а в более неблагоприятных условиях – сокращать объемы производства. Если такая ситуация сохраняется, то предприятие станет неплатежеспособным, а это верный путь к банкротству.

4. Увеличивающая во времени дебиторская задолженность, даже при наличии положительной балансовой прибыли, может повлиять на возможность предприятия осуществлять текущие платежи, обслуживать краткосрочные и долгосрочные обязательства. Как следствие, предприятие может быть признано несостоятельным.