Тема 4. Анализ и прогнозирование на инвестиционном рынке.

4.1 Инвестиционный анализ и прогнозирование. Суть и классификация.

Инвестиционный анализ заключается в выявлении сущности и закономерности взаимосвязей всех факторов и условий, которые могут влиять на результаты инвестирования.

Среди теорий, которые инвесторы пытаются применить к фондовому рынку, наиболее популярными являются теория современного рынка. Она основывается на принципе исчерпывающего отражения в целях финансовых активов в ней информации о них. Рациональный характер фондового рынка проявляется в главенстве закономерных причин над случайными.

Действие закономерности на фондовом рынке проявляется в существовании тенденции основных направлений динамики цен на должном отрезке времени. Однако, на практике в результате разных методов анализа в одной и той же ситуации могут быть противоречивые результаты. Это указывает на существование нескольких разнонаправленных тенденций, когда явления и процессы закономерно ведут к повышению цен, а другие к их падению.

Прогнозирование в инвестировании – это научно обоснованная гипотеза о наиболее вероятном будущем состоянии фондового рынка, об альтернативных состояниях и сроках их осуществления.

Прогнозирование является частью анализа и выполняется по средствам экстраполяции, те распространение обнаруженных в прошлом закономерностей на будущее и моделирование, основанного на построении и изучении модели.

Возможность прогнозирования вытекает из:

1) преемственности причин и последствий во времени;

2) первичности причин во времени по отношению к следствиям.

Предметом инвестиционного прогноза является ценовая тенденция и наиболее важными тенденциями являются периоды изменения стадий экономического цикла, тк именно в эти отрезки времени на фондовом рынке имеют место наиболее мощные перепады цен на акции. Эти перепады и определяют конечный результат инвестиционной деятельности (результат – прибыль/убыток).

Особенностью инвестиционного прогноза является обратная связь с факторами, используемая при его составлении. Одним из самых важных является текущее состояние спроса и предложения. Это состояние зависит не только от закономерных причин, но и от ожиданий, прогнозов участников рынка.

Западные аналитики выбрали 2 подхода к классификации:

1) фундаментальный

2) технический.

Фундаментальный анализ – глубокий всесторонний анализ политических; макро, микроэкономических; социальных, психологических, экологических и т.д. факторов, которые могут влиять на финансово-экономическое положение эмитента и спрос/предложение ЦБ.

Технический анализ – заключается в исследовании динамики цен и контроля. Абстрагируется как и от самого эмитента, так и от среды. Прогнозирование осуществляется на основе выявленных тенденций.

Инвестиционный анализ:

1) фундаментальный:

- конъюнктурный;

- макроэкономический;

- отраслевой;

- микроэкономический.

2) технический:

- графический;

- индикаторный.

4.2 Фундаментальный анализ рынка цб. Общие положения.

Фундаментальный анализ основан на применении теоретических моделей ценообразования и изучения основных экономических, финансовых и политических факторов, влияющих на курсы ЦБ. Используется для определения глобальных тенденций в развитии экономики и применяется для осуществления долгосрочных инвестиций.

Характерной чертой является то, что он изучает причины, которые ведут к изменению спроса и предложения. На практике он сводится к анализу макроэкономических показателей, при этом используется имеющаяся информация о различных показателях и об их изменениях. И эти показатели, и информация по степени важности делятся на:

1) – мировой финансовый кризис; финансовый кризис в отдельно взятой стране, отрасли;

- выбор президента, выступление глав правительства;

- изменение ВВП;

- изменение основных процентных ставок;

- дефицит/ профицит торгового платежного баланса;

- данные по денежной массе;

- инфляционные показатели (индекс потребительских/ оптовых цен);

- информация по занятости и безработицы в стране.

2) – индекс промышленного производства;

- индекс производственных цен;

- индекс розничных продаж;

- индикатор жилищного строительства, величина заказов на производство.

3) – фондовые индексы;

- размещение гос. Облигаций;

- форвардные курсы;

- фьючерсные курсы;

- эффективный валютный курс.

Конъюнктурный анализ. Заключение в рассмотрении всей совокупности изменившихся во времени факторов и условий воспроизводства, взятых во взаимосвязи, которые концентрированно выражается в данном состоянии спроса, предложения и, как следствие, цен.

Макроэкономический анализ. Рассматривается вся мировая экономика в целом и экономическая ситуация отдельных стран, что позволяет выяснить на сколько благоприятна общая ситуация для инвестирования. Состояние экономики оценивается с учетом объема ВВП, показателя занятости, потребления и накопления, инфляции и т.д.

Отраслевой анализ. Проводится оценка текущего положения дел в интересующих отраслях с помощью факторов динамики производства, объема реализации, величины товарных и сырьевых запасов, уровня цен и заработной платы, и др. показателей. В результате осуществляется качественный прогноз развития отрасли.

Микроэкономический анализ. Анализ, в котором рассматриваются возможности инвестирования в отдельные предприятия. Анализ осуществляется по следующим направлениям:

- анализ финансового положения предприятия;

- анализ состояния и перспектив развития менеджмента.