12) Денежные поступления как основной элемент анализа инвестиционного проекта.

Выгоды от инвестиций (притоки) рассматриваются в качестве источника денежных средств и включают в себя:

-снижение издержек производства,

-дополнительные доходы,

-экономия на налогах,

-денежные средства от продажи активов (от активов подлежащих замене предполагаются ликвидационная или остаточная стоимость)

Финансовая состоятельность инвестиционного проекта оценивается путем составления отчета, учет о движении средств позволяет получить реальную картину состояния средств на предприятии и определить их достаточность для конкретного инвестиционного проекта.

Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

1.Денежного потока от инвестиционной деятельности;

2. Денежного потока от операционной деятельности;

3. Денежного потока от финансовой деятельности;

операционная деятельность включает:

-выгоды: выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы (поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды).

-затраты: производственные издержки связанные с производством продукции, налоги.

финансовая деятельность включает:

-выгоды: вложения собственного или акционерного капитала, привлечение средств (субсидии, дотации, заемные средства…)

-затраты: на возврат и обслуживание займов, выплаты дивидендов.

инвестиционная деятельность включает:

-выгоды: притоки от продажи активов, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

-затраты: капитальные вложения, на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала, средства вложенные в дополнительные фонды.

13) Статистические методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

-простые (без учета времени),

-сложные.

К простым методам оценки относятся те, которые оперируют отдельными точечными значениями исходных данных ,но при этом не учитывается вся продолжительность срока жизни инвестиционного проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

Простые методы также называют статистическими. Простые методы оценки инвестиций относятся к числу наиболее старых.

Статические методы оценки пригодны для небольших по размерам инвестиций, для которых важным фактором является скорость принятия решения. При использовании этих методов усредняются величины затрат и результатов в течение использования объекта инвестирования.

Показатели:

1)Эффективность

Е=Р/З

Р – результаты (прибыль)

З – затраты (капитальные вложения)

2)Эффект

Э=Р-З

3) Сравнительный эффект

Е=ΔР/ΔЗ

4)Сравнительная эффективность

ΔЭ= ΔР-ΔЗ

5)При наличии нескольких вариантов инвестиций наиболее эффективный выбирают по минимуму показателя приведенных затрат

А) Зi=Сi+Е*Ki -> min

Зi – приведенные затраты, то есть приведенная стоимость по каждому варианту

Сi – текущие затраты, себестоимость

Ki – капиталовложения по тому же варианту

Е – норматив эффективности капиталовложений

Б) по максимуму эффекта

Эi = Цi-(Ci+EKi) => max

В) рентабельность капиталовложений

R = (Ц-С)/К >= Rн

Ц – годовой выпуск продукции в оптовых ценах по проекту

С – себестоимость годового выпуска продукции, после полного осуществления строительства и освоения введенных мощностей

К – полная сметная стоимость строящегося объекта капиталовложений

Rн - норматив

Примеры нормативов:

Сохранение позиций на рынке = 6%

Обновление основных производственных фондов = 12%

Рисковые капиталовложения = 25%

6) Простая норма прибыли

ROI = Рг/I

Рг – годовой объем прибыли

I – инвестиции

Заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается или возвращается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

7) простой период окупаемости

С помощью этого показателя рассчитывается период, в течение которого инвестиционный проект будет работать на себя, то есть весь объем генерируемых проектом денежных средств, куда входят суммы чистой прибыли и амортизации, направляется на возврат первоначально инвестируемого капитала.

РР=Io/P

Io – первоначальные инвестиции

Р – чистый головой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта

Существенный недостаток показателя в том, что он не учитывает деятельность проекта за пределами срока окупаемости. Однако, применять этот метод можно и вот в каких случаях. В частности, ситуация когда руководство предприятия в большей степени озабочено решение проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта, главное чтобы инвестиции окупались как можно скорее. Метод хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска.

Главный недостаток простых методов - это игнорирование фактора неравноценности одинаковых денежных потоков, то есть сумм поступлений платежей во времени.