5. Показатели финансового состояния

Финансовое состояние организации – это способность ее финансовой системы обеспечивать деятельность, в ходе которой возникают определенного рода обязательства перед конкретными элементами общей экономической системы.

В целом возможности организации представляют ее активы. Активы – это объекты, от владения которыми или использования которыми в течение определенного периода собственник получает экономическую выгоду. Отражаются они показателями размеров (объема) активов в натуральной и денежной оценке по состоянию на момент и в целом за период.

Однако при оценке финансового состояния отношение к активам формируется с точки зрения ликвидности, то есть насколько они способны обращаться в денежные средства. Поэтому все активы распределяются на категории по степени ликвидности.

А1 – активы с абсолютной ликвидностью: наличные денежные средства и депозиты (то есть денежные средства на депозитных счетах), высокой ликвидностью обладают некоторые виды ценных бумаг, имеющих устойчивый спрос, например, государственные ценные бумаги;

А2 – активы с быстрой ликвидностью: средства в расчетах (краткосрочная дебиторская задолженность, в первую очередь за поставленную продукцию и оказанные услуги).

А3 – активы с медленной ликвидностью, определяемой ходом текущей деятельности – это материальные оборотные средства – запасы материалов и топлива, продукции незавершенного производства, готовой продукции товаров для продажи, которые в результате вовлечения в производственный оборот и реализацию товарной продукции на рынке дают определенную сумму денежных средств (иная форма –это реализация запасов как таковых на соответствующем рынке), долгосрочная и просроченная дебиторская задолженность,

А4 – низко ликвидные активы с ликвидностью, обусловленной характером оборота основного капитала, когда денежные средства формируются в результате начисления износа (амортизации), включаемой в стоимость реализованной продукции, оборота долгосрочных займов и кредитов, возврат которых принимает форму текущих платежей по их погашению (не исключается и форма продажи конкретных активов непосредственно на рынке соответствующего вида ресурсов по рыночной стоимости).

Обязательства организации, возникают в результате осуществления производственно-финансовой деятельности, представляют собой отношения ее по поводу отгрузки оплаченной продукции, оплаты поставленной продукции и оказанных услуг, оплаты выполненных работ, в том числе и работниками собственного персонала, перечисления налогов и иных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды, погашения займов и кредитов и т.д.

Показатели обязательств характеризуют их размер в стоимостной оценке по состоянию на момент и в среднем за период.

С точки зрения особенностей погашения обязательства группируются, в результате чего имеем:

П1 – срочные обязательства, требующие немедленного или в ближайшие сроки погашения, перед поставщиками и подрядчиками, покупателями и заказчиками, работниками предприятия, бюджетом и внебюджетными фондами, кредитными учреждениями по просроченным ссудам и кредитам и т.п.

П2 – краткосрочные обязательства (пассивы) краткосрочные кредиты и займы со сроком погашения менее одного года, кроме просроченных.

П3 - долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты и займы.

Активы и обязательства организации сводятся в единую систему показателей, формируя баланс активов и пассивов, где балансирующей статьей выступает

П4 – источники собственных средств, представленные всеми видами капитала, резервами и нераспределенной прибылью (накопления за период деятельности организации).

Баланс активов и пассивов

Активы	Обязательства и чистая стоимость капитала
А1 - активы с абсолютной ликвидностью А2 – активы с быстрой ликвидностью А3 – активы с медленной ликвидностью А4 – низко ликвидные активы	П1 – срочные обязательства П2 - краткосрочные обязательства П3 – долгосрочные обязательства П4 – чистая стоимость капитала - источники собственных средств
Итого активов	Итого пассивов

В формировании системы показателей баланса активов и пассивов основную роль играет бухгалтерский учет в организации, который, несмотря на его собственные принципы, организован статистически.

Сравнение показателей активов и пассивов исходит из того положения, что абсолютная устойчивость финансового состояния имеет место при условии, что

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Особенности финансового состояния отражают показатели платежеспособности – относительные величины как мера способности за счет соответствующих средств-активов погасить срочные и краткосрочные обязательства:.

В частности

Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) – степень способности организации погасить срочную и краткосрочную задолженность за счет имеющихся текущих оборотных активов:

Коэффициент абсолютной ликвидности - степень способности организации погасить срочную и краткосрочную задолженность за счет активов с абсолютно ликвидностью:

Коэффициент быстрой ликвидности (уточненный коэффициент ликвидности) - степень способности организации погасить срочную и краткосрочную задолженность за счет активов с абсолютной и быстрой ликвидностью:

В целях более строгой оценки в расчете коэффициентов платежеспособности размер активов с быстрой ликвидностью (А2) даются по чистой дебиторской задолженности, то есть за вычетом потенциально сомнительных долгов, размер активов с медленной ликвидностью (А3) определяются без учета расходов будущих периодов, которые относятся к низко ликвидным активам (А4). В свою очередь в состав краткосрочных обязательств (П2) не включаются доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов, которые относятся к собственным источникам средств (П4).

Вторая группа показателей – это показатели финансовой устойчивости, характеризующих способность обеспечения деятельности собственными и приравненными к ним источниками средств. Собственные источники средств представляют капитал и резервы организации. Как можно видеть они представлены агрегатом П4. Приравнными к собственным относятся заемные средства, которыми организация может распоряжаться в течении длительного периода, то есть долгосрочные кредиты и займы (соответственно агрегат П3).

Коэффициент финансовой автономии – доля активов организации, обеспеченная собственными источниками средств

Коэффициент финансовой устойчивости - доля активов организации, обеспеченная источниками собственных и приравненных к собственным заемных средств

Коэффициент задолженности (коэффициент финансового риска) – показатель нагрузки собственных средств со стороны заемных:

Зависимость показателя финансовой автономии от показателя задолженности принимает следующий вид:

.

В свою очередь формирование коэффициента финансовых рисков можно описывать в следующем виде

где - относительный размер активов организации, в сравнении с источниками собственных средств.

(Надо учитывать, что сумма активов равна сумме пассивов – см. Баланс активов и пассивов).

Коэффициент маневренности оборотного капитала – доля собственных источников оборотного капитала в общей величине источников собственных средств

Превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами говорит о наличии собственных источников оборотного капитала, и расчет показателя имеет смысл.

В противном случае имеет место ситуация, когда за счет заемных средств в виде кратковременной задолженности формируются низко ликвидные активы, что неизбежно ставит организацию в положение неплательщика по краткосрочным обязательствам. Тогда показатель становится по существу мерой финансового риска.

Кроме этого показателя текущие возможности организации характеризует показатель - Коэффициент обеспеченности собственными средствами – доли оборотных средств организации, формируемых за счет собственных источников оборотного капитала.

Положительная величина разности указывает на наличие собственных источников оборотного капитала. Расчет показателя имеет смысл. Тогда рассматривается величина коэффициента в интервала . Отрицательная величина разницы говорит об отсутствии собственных источников оборотного капитала. Более того, определенная часть низко ликвидных активов формируется за счет краткосрочных заемных средств.

Показатели активов и пассивов организации (по данным бухгалтерского баланса), млн. руб

Виды активов	Стоимость на момент	Виды пассивов	Стоимость на момент
Внеоборотные активы Нематериальные активы	40,0	Капитал и резервы Уставной капитал	10,0
Оосновные средства	60262,5	Добавочный капитал	62408,2
Незавершенное строительство	310,7	Резервный капитал	-
Доходные вложения в материальные ценности	-	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	(610,0)
Долгосрочные финансовые вложения	15,2	Долгосрочные обязательства Займы и кредиты	123,2
Отложенные налоговые активы	1,9	Отложенные налоговые обязателства	41,8
Прочие внеобортные активы	-	Прочие долгосрочные обязательства	-
Оборотные активы Запасы в том числе: сырье материалы и другие аналогичные ценности	587,4 566,4	Краткосрочные обязательства Займы и кредиты	483,0
затраты в незавершенном производстве	1,0	Краткосрочная задолженность в том числе поставщики и подрядчики	1762,0 827,2
готовая продукция	5,8	персонал организации	152,8
расходы будущих периодов	13,2	государственные внебюджетные фонды	102,1
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценостям	115,2	по налогам и сборам	196,9
Дебиторская задолженность (со сроком погашенния более 12 месяцев)	40,0	прочие кредиторы	483,0
Дебиторская задолженность (со сроком погашения менее 12 месяцев)	420,0	Доходы будущих периодов	793,0
Краткосрочные финансовые вложения	3,0	Резервы предстоящих расходов	-
Денежные средства	140,7	Прочие краткосрочные обязательства	300,0
Прочие оборотные активы	3375,2
Итого активов	65311,8	Итого пассивов	65311,8

Баланс активов и пассивов (аналитический баланс)

Активы	Стоимость на момент	Обязательства и чистая стоимость капитала	Стоимость на момент
А1 - активы с абсолютной ликвидностью	150,0 (140,7+3,0)	П1 – срочные обязательства	1762,0
А2 – активы с быстрой ликвидностью	420,0	П2 - краткосрочные обязательства	783,0 (483,0+300,0)
А3 – активы с медленной ликвидностью	4104,6 (587,4-13,2+ +115,2+40,0+ 3375,2)	П3 – долгосрочные обязательства	958,0 (123,2+41,8+793,0)
А4 – низко ликвидные активы	60643,5 (40,0+60262,5+310,7+15,2+1,9+13,2)	П4 – чистая стоимость капитала - источники собственных средств	61808,8 (65311,8-1762,0-783,0-958,0)
Итого активов	65311,8	Итого пассивов	65311,8

Соотношение показателей активов и пассивов: А1<П1 А2<П2 А3>П3 А4<П4

Сравнивая с признаками абсолютная устойчивость финансового состояния:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4,

имеет место следующая система мер (0; 0; 1; 1).

Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Коэффициент быстрой ликвидности ( уточненный коэффициент ликвидности):

Коэффициент финансовой автономии

Коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициент задолженности (коэффициент финансового риска):

.

Коэффициент маневренности оборотного капитала :

это мера степени финансового риска, так как за счет заемных средств в виде кратковременной задолженности формируются 3,231% общего объема низко ликвидных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами :

.

Из содержания и конструкции рассмотренных показателей финансового состояния следует, что финансовое состояние как таковое во многом определяется процессами оборота активов и в первую очередь оборотных. Так от сокращения времени оборота возрастает ликвидность активов, а повышение частоты скорости оборота – сокращается потребность в оборотных средствах.

Примитивная схема оборота достаточно хорошо известна и имеет следующий вид:

Труд

Деньги Предмет труда Предмет труда Продукт труда Деньги

Орудия труда

Этот процесс связан с процессом оборачиваемости оборотного капитала, который связан с формированием запасов активов, а именно:

Оборотные средства.

Материальные запасы

Продукция незавершенного производства (просто – незавершенное производство)

Готовая продукция

Товары для продажи

Дебиторская задолженность (краткосрочная и долгосрочная, в том числе просроченная)

Прочие (в частности налог на добавленную стоимость по вновь приобретенным активам)

Денежные средства, которые в следствие ускорение оборачиваемости иных видов оборотного капитала увеличивают свой размер

Краткосрочные финансовые вложения, выделение которых оправдывается тем, что они приносят доход (так называемые доходы от собственности).

Характеристика оборотного капитала и оборотных средств в частности основана на системе показателей размера оборотных средств и их оборачиваемости.

Размер запасов оборотных средств представляют показатели стоимости оборотных средств на момент (отчетный) и в среднем за период. Последний рассчитывается как средняя хронологическая моментного ряда (согласно общей теории статистики: )

Движение запасов оборотных средств подставляют стоимостные показатели поступления и выбытия оборотных средств за период.

Тогда имеет место взаимосвязь показателей согласно следующей схеме:

,

где - запас на начало периода, - поступило и - выбыло за период, - запас на конец периода.

Так, в части денежных средств – поступление представляет все факты-случаи поступления денежных средств со стороны как в наличной, так и безналичной форме в связи с оплатой готовой продукции и оказанных услуг, включая авансовые платежи, поступления из бюджетов в порядке субсидирования отдельных видов продукции, ресурсов, возврат денежных средств в связи с изменениями условий производственно-финансовой деятельности, поступленния в виде операционных и внереализационных доходов, поступления денежных средств в порядке финансирования капитальных вложений и т.п.; выбытие – фактические выплаты и перечисление денежных средств в части оплаты труда работникам, за поставленные сырье, материалы топливно-энергетические ресурсы,…, перечисления налоговых платежей в бюджеты и внебюджетные фонды, выплаты в части операционных и внереализационных расходов и т.д. (см. платежный баланс)

Оборачиваемость запасов оборотных средств и других видов оборотного капитала принято характеризовать показателями скорости оборота и времени оборота.

Скорость оборота (коэффициент скорости оборота) – показатель числа оборотов, совершаемых оборотным капиталом, представленного средним запасом в целом и конкретного вида, в ходе осуществления текущей деятельности за отчетный период (как правило, за год).

Например, для всей совокупности оборотных средств он рассчитывается на единицу стоимости капитала по формуле:

,

где - стоимость реализованной продукции за отчетный период продукции, - стоимость оборотных средств в среднем за период, равная где - средняя за период стоимость запаса оборотных средств конкретного вида. При этом считается, что оборот всей совокупности оборотных средств соответствует производственному обороту, учтенному по моменту выпуска (реализации).

Для конкретных видов оборотных средств расчет ведется исходя из реального содержания процессов. В частности по запасам материальных ресурсов

где - отпуск материальных ресурсов , включая отпуск в производство и реализацию на сторону.

Для текущей дебиторской задолженности

,

где - авансовые платежи за реализуемую продукцию и оказываемые услуги.

Отсюда следует, что показатели скорости оборота основных средств в целом и конкретных видов во всем их множестве не сопоставимы в силу отличия в содержании представленных процессов. То же можно сказать и в отношении сопоставимости показателей оборачиваемости по всей совокупности оборотного капитала.

Среднее время оборота – средняя продолжительность оборота в днях (реже в месяцах)

Для оборотного капитала в целом рассчитывается по формуле:

,

где - общее время пребывания средств оборотного капитала в производственно-финансовой системе.

Известна и другая формула:

,

где - среднедневной объем реализации продукции, услуг как мера интенсивности производственного оборота.

Для показателей оборачиваемости, в случае оборотного капитала в целом, имеет место следующая взаимосвязь:

С показателями оборачиваемости оборотного капитала связан еще один показатель – коэффициент закрепления оборотного капитала – относительный размер запасов оборотного капитала на единичный объем реализации продукции и услуг. Рассчитывается по формуле:

.

По отношению к другим показателям оборачиваемости он есть

.

Особый интерес к этому показателю определяется тем обстоятельством, что если

,

то

,

где - коэффициент закрепления оборотного капитала в части конкретного вида запаса.

Ограниченность этой зависимости определяется тем, что коэффициент закрепления оборотного капитала по видам нельзя непосредственно связать с другими видовыми показателями оборачиваемости, в силу ранее указанного соотношения.

Таблица. Динамика объема оборотного капитала и его оборачиваемости

Наименование показателя	Базисный период	Текущий период	Темп роста, %
Выручка от реализации продукци и услуг, млн. руб	15625	18969	121,40
Среднедневная выручки – интенсивность оборота, млн.руб	43,40	52,69	121,40
Среднегодовая стоимость оборотного капитала, млн. руб	3673	4519	123,03
в том числе Оборотные средства из них Материальные ресурсы Незавершенное производство Готовая продукция Дебиторская задолженность Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения	3557 2027 5 21 1504 113 3	4344 2437 7 32 1868 167 8	122,13 120,23 140,00 152,38 124,20 147,79 266,67
Средняя скорость оборота оборотного капитала, обороты за период	4,254	4,198	98,68
Среднее время оборота оборотного капитала, дни	84,63	85,76	116,61
Средняя скорость оборота оборотных средств, обороты за период	4,393	4,367	99,41
Средненее время оборота оборотных средств, дни	81,95	82,44	100,60
Коэффициент закрепления оборотных средств, коп на руб –всех	23,51	23,82	101,32
в том числе в части Обортных средств из них Материальных ресурсов Незавершенного производства Готовой продукции Дебиторская задолженность Денежных средств Краткосрочных финансовых вложений	22,76 12,97 0,032 0,134 9,63 0,723 0,019	22,90 12,84 0,037 0,169 9,85 0,880 0,042	100,62 99,00 115,63 126,12 102,28 121,72 221,05
Прирост запасов оборотного капитала в связи с ростом производства млн. руб		786,08
Высвобождение (-) /замораживание (+) оборотного капитала в связи с изменением оборачиваемости, млн. руб –всего		58,804
в том числе в части оборотных средств		26,557
из них: материальных ресурсов		-24,660
незавершенного производства		0,948
готовой продукции		6,639
дебиторской задолженности		41,732
денежных средств		29,781
краткосрочных финансовых вложений		4,363

Проверка расчетов: =: ; ; ; .

=: ; ; ; .

=: ; ; ; .

=: 12,97+0,032+0,134+9,63+0,723+0,019=23,508;

12,84+0,037+0,169+9,85+0,880+0,042=23,818.

Размер активов, представляющих оборотный капитал, формируется согласно факторной модели:

Учитывая , имеем:

поэтому при анализе оборачиваемости активов – элементов оборотного капитала необходимо представить:

,

где прирост стоимости актива рассчитывается

за счет изменения объема производства или по формуле , тогда имеем: ,

или по формуле ;

за счет ускорения оборота рассчитывается или по формуле

или по формуле .

Согласно последней имеем: (23,82-23,51) ×18969×100^-1=58,804

(22,90-22,76) 18969×100^-1=26,557

(12,84-12,97-) ×18969×100^-1= -24,660

(0,037 -0,032) ×18969×100^-1=0,948

(0,169-0,134)×18969×100^-1=6,639

(9,85-9,63)×18969×100^-1=41,732

(0,880-0,723)×18969×100^-1=29,781

(0,042-0,019)×18969×100^-1=4,363

Из расчетов видим, что рост объема производства и реализации продукции потребовал привлечения дополнительно оборотного капитала на сумму 786,08 млн.руб. Одновременно снижение скорости его оборота привело к «замораживанию» в запасах оборотного капитала на сумму 58,804 млн.руб., в том числе в части оборотных средств 26,557 млн.руб в основном за счет дебиторской задолженности (41,732 млн.руб) и денежных средств 29,781 млн.руб. Высвобождение оборотного капитала имело место только в части материальных ресурсов, однако не столь значительное - 24,660 млн.руб, чтобы компенсировать замораживание оборотного капитала в первую очередь в части дебиторской задолженности.