Принципы и механизм формирования портфелей ценных бумаг

1. Безопасность

2. Доходность

3. Ликвидности

4. Рост капитала

Этапы формирования портфеля ценных бумаг:

1. Выбор типа портфеля и определение его характера

2. Оценка степени портфельного инвестиционного риска

3. Моделирование структуры портфеля.

4. Оптимизация структуры портфеля.

Главная цель инвестора при формировании портфеля ЦБ – это достижение оптимального соотношения между риском и доходом.

Механизм формирования портфеля ориентирован на приоритеты инвестора:

• сохранность и приращение капитала

• получение быстрого дохода

• доступ через приобретение ЦБ к дефицитной продукции, услугам, возможно, их реализации.

• Доступ к собственности.

Типы инвесторов:

• Консерватильные, их цель безопасность вложений

• Умеренно-агрессивные инвесторы, их цель не только сохранить вложенный капитал, но и получить на него доход.

• Агрессивные инвесторы, их цель получить доход от вложений, а также добиться приращения капитала.

• Опытные инвесторы, их цель получить прибыль, увеличить капитал и повысить ликвидность ЦБ, т.е. их быструю реализацию в случае необходимости.

• Изощренные инвесторы, их цель получение максимальных доходов.

Методы управления портфелем:

1. Пассивное управление – состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии.

   1. Методами пассивного управления являются:

• Диверсификация, предполагает включение в состав портфеля разнообразных ЦБ с различными характеристиками. Подбор диверсифицированного портфеля связан с достоверной информацией о качестве ЦБ.

• Индексный, или метод зеркального отражения. Означает, что в качестве эталона берется определенный портфель ЦБ. Структура портфеля эталона характеризуется определенными индексами. Далее этот портфель зеркально повторяется.

• Сохранение портфеля. Основано на поддержании структуры и сохранении уровня общих характеристик портфеля. С учетом нестабильной ситуации на российском фондовом рынке достаточно сложно сохранять неизменную структуру портфеля.

2. Активная форма управления. Состоит в постоянной работе с портфелем ЦБ.

   1. Методы управления

• Выбор определенных ценных бумаг.

• Определение сроков покупки или продажи ЦБ.

• Постоянный свопинг (ротация) ЦБ портфеля.

• Обеспечение чистого дохода.

Если прогнозируется снижение процентной ставки ЦБ, ставки рефинансирования, то рекомендуется покупать долгосрочные облигации с низким доходом по купонам, курс которых быстро повышается при падении процентной ставки, при этом следует продать краткосрочные облигации с высокой доходностью по купонам, т.к. их курс в этой ситуации будет падать.

Задачи:

1. Финансирование дефицита государственного бюджета.

2. Финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры.

3. Регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействии на цены и инфляцию.

Размещение ГЦБ осуществляется:

1. Через ЦБ

2. Министерство финансов

Основными инвесторами являются (население, пенсионные страховые компании, фонды, банки итд).

Также размещают в бумажной бланковой форме или безбумажной форме – в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях.

Разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа, закрытое распространение среди определенного круга лиц итд.