Лекция тема 7. Акционерное право

1. Особенности предмета и метода акционерного права

Хозяйственные товарищества и общества как объекты правового регулирования в силу их вещных и обяза­тельственных прав обладают рядом специфических харак­теристик. Приведем наиболее важные из них:

высокая степень самостоятельности в определении и формировании своей внутренней и внешней структуры, вы­боре направлений производственной и коммерческой дея­тельности, а также конверсии деятельности, разработке и реализации стратегии роста и научно-технического разви­тия, выборе стратегических позиций в конкуренции на рынках;

предпринимательский тип поведения (критерии пред­приятия предпринимательского типа;

существенное расширение возможностей формирова­ния собственных экономических, мотивационных и орга­низационно-правовых механизмов деятельности и управле­ния;

вовлечение в свою деятельность, помимо наемного персонала, акционеров, имеющих обязательственные пра­ва по отношению к обществу, цели и поведение которых во многом определяют производственный, научно-техниче­ский и коммерческий потенциал общества;

возможность рационального на каждом уровне орга­низации сочетания разнообразных стилей управления, ба­зирующихся на принципах акционерной демократии, ис­пользовании механизмов управления различной природы и ограничении волевого вмешательства;

зависимость результатов адаптации трудового коллек­тива и внешней группировки акционеров к новым отноше­ниям собственности от складывающейся структуры акцио­нерной собственности (распределения акций) и опасность глубокого имущественного расслоения общества с негатив­ными социальными последствиями;

возможность концентрации капитала, результаты ко­торой могут иметь противоречивые последствия: ускоре­ние темпов роста и научно-технического развития произ­водства, с одной стороны, и усиление опасности монополи­зации — с другой.

Основу акционерного права в настоящее время состав­ляют:

Гражданский кодекс РФ, статьи 66—106 которого со­держат исходные правила, определяющие правовой статус полного товарищества, товарищества на вере, общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнитель­ной ответственностью и акционерного общества;

Федеральный закон об акционерных обществах (1995 г.), который более развернуто и детально регламентирует правовой статус, организацию и способ действия (деятель­ность) общества, а также содержит правовые основы фор­мирования акционерных объединений (концернов, холдин­гов);

Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» (1998 г.), который устанавливает пра­вовой статус, организацию общества, образование и дви­жение уставного капитала общества, экономический меха­низм и организацию управления обществом;

Федеральный закон «Об особенностях правового по­ложения акционерных обществ работников (народных предприятий)» (1998 г.), который устанавливает особенно­сти создания и правового положения народных предприя­тий, права и обязанности акционеров этих предприятий и меры по защите их прав и интересов.

Складывающееся в правовой системе Российской Феде­рации акционерное право можно рассматривать как подот­расль хозяйственного права, представляющую собой совокупность юридических институтов и норм, регулирующих отношения в сфере акционерного предпринимательства. Формирование этой подотрасли должно опережать и отсле­живать многоэтапный процесс реформирования обществен­ного производства на основе приватизации и акционирова­ния.

1. Первоначальная чековая приватизация и акциони­рование, завершившиеся формированием акционерных об­ществ, эмиссией акций и их реализацией на первичном рынке. На этом этапе формально преобразуются отноше­ния собственности и создаются предпосылки для привития акционерам и работникам предприятия предприниматель­ского и хозяйственного стилей поведения, формирования акционерного механизма развития производства и повы­шения его эффективности и качества продукции. Создает­ся нормативная база образования и функционирования ак­ционерных обществ, и устанавливается государственный контроль за выполнением законодательства.

За этим этапом должны следовать два параллельных процесса: социально-психологическая адаптация акционе­ров и работников предприятий к новым отношениям соб­ственности и завершение первоначального этапа привати­зации в ее денежной форме.

2. На этапе социально-психологической адаптации ак­ционеров и работников предприятия к новым отношени­ям собственности должны быть достигнуты реальная трансформация отношений собственности и образование мотивационного механизма роста и развития производст­ва. На этом этапе акционеры включаются в управление на основе возможностей акционерной демократии, формиру­ется инвестиционная и дивидендная политика АО, скла­дывается группировка акционеров, заинтересованных в перспективе доходов на основе роста и развития производ­ства. Усиливается мотивация к высококачественному про­изводительному труду. Руководители и специалисты при­обретают навыки и стиль рыночного поведения при пред­принимательском типе реакции на изменения внешней сре­ды. Именно на этом этапе можно обоснованно рассчиты­вать на повышение эффективности производства и качест­ва продукции.

Программы приватизации не предусматривают данного этапа, ограничивая тем самым цели приватизации лишь формальной трансформацией отношений собственности

3. Этап денежной приватизации и формирования ин­вестиционных фондов. На этом этапе завершается созда­ние структуры акционерной собственности и складывается твердое ядро акционеров, состоящее из образовавшейся на предыдущем этапе группировки, нацеленной на перспек­тивы развития производства и привлечение новых инвес­торов. Доходы от продажи имущества приватизируемых предприятий и земель под ними целесообразно сосредото­чивать в специальных инвестиционных фондах, которые отделяются от бюджета и расходуются через инвестиционные и венчурные компании исключительно для роста и развития производства. Государство регулирует продажу имущества предприятий и земель под ними, обеспечивая превращение широкого слоя собственников в экономичес­кую социальную основу акционерного предпринимательст­ва и развития акционерной демократии. Политика в обла­сти формирования структуры акционерной собственности должна содействовать образованию «среднего класса» и ог­раничивать имущественное расслоение общества.

4. Этап, характеризующийся выходом, на вторичный рынок акций широкого круга акционерных обществ и фор­мированием акционерного механизма научно-техничес­кого и производственного развития. Достигнутые на пре­дыдущих этапах стабилизация экономики предприятия и повышение эффективности производственно-хозяйствен­ной деятельности позволят действующим акционерным об­ществам успешно осуществить дополнительную эмиссию акций, реализуемых на фондовом рынке. Акции этих предприятий, пройдя независимую экспертизу на надеж­ность, будут иметь более высокий курс, чем те, которые реализуются акционерными обществами самостоятельно (на их внутреннем рынке). Повышение курса акций ук­репляет позиции твердого ядра акционеров, что позволяет им влиять на инвестиционную и дивидендную политику АО в сторону ускоренного накопления акционерного ка­питала и повышения темпов роста и развития производст­ва. Акционерный механизм через ускорение научно-тех­нического развития усиливает мотивацию акционеров в труде и управлении, приобретая свойства самоорганиза­ции.

На этом этапе следует ожидать трансформации ряда за­крытых АО в открытые, перехода контрольного пакета ак­ций в руки акционеров с более выраженным стилем ры­ночного поведения, перекупки акций обществ, не выдер­жавших конкуренции, банкротства наиболее слабых из них. Именно на данном этапе могут встать во весь рост сложные социальные проблемы, связанные с увеличением безработицы. Эти проблемы необходимо предвидеть. И сво­евременно принимать меры к их решению. Оно, в частнос­ти, возможно посредством диверсификации производства как по ассортименту выпускаемой продукции, так и по ви­дам услуг, а также посредством организации внутреннего рынка рабочей силы.

5. Образование крупных акционерных компаний, в которые акционерные общества объединяются путем их слияния, покупки акций одного акционерного общества другим, учреждения несколькими акционерными обще­ствами совместных компаний по тем или иным видам де­ятельности (инвестиционные компании, торгово-промы­шленные компании), приобретения акционерным обще­ством, владеющим головным производством по техноло­гической цепи, контрольных пакетов других акционер­ных обществ, действующих в этой цепи, которые стано­вятся в этом случае дочерними предприятиями (смешан­ные холдинговые компании) и т. д. Образование таких компаний будет осуществляться по мере накопления об­ществами акционерного капитала в целях его объедине­ния в интересах ускорения темпов развития производст­ва. На данном этапе будет интенсивно развиваться ры­нок ценных бумаг и акционерный механизм дополнится механизмом заемных средств, так как крупные компа­нии в состоянии самостоятельно выпускать облигации, приносящие их владельцам более высокий доход, чем ди­виденды по акциям. На этом этапе станет возможным широкое привлечение иностранного капитала и образо­вание совместных компаний.

В силу перечисленных выше особенностей объекта пра­вового регулирования в методе акционерного права долж­ны преобладать «либеральные» начала:

.аналогии с оптимальными решениями в экономике, в том числе обычаи делового оборота, предполагающие та­кую оптимальность;

.предпочтительность условий договора перед нормой, установленной правовым актом, кроме случая, когда эта норма содержит запрет;

.основанная на опыте логика правдоподобных рассуж­дений при принятии решений (заключении договора) в ус­ловиях неопределенности будущего состояния хозяйствую­щих субъектов (правовая норма предвидеть неопределен­ность не может);

.ориентация на определенные мотивы кооперативного и конкурентного поведения, исключая агрессию и рефлек­сивное воздействие;

.объективные закономерности производственного про­цесса, предопределяющие структуру и способ действия про­изводственных систем.