10.5 Методы оценки платежеспособности предприятия

Под платежеспособностью понимается готовность предприятия своевременно и в полном объеме погасить свои обязательства.

В литературе достаточно часто платежеспособность отождествляется с понятием ликвидности, что является неправомерным, поскольку под ликвидностью понимается способность тех или иных элементов активов предприятия превращаться в наличные деньги.

Вместе с тем платежеспособность и ликвидность взаимосвязаны, так как реальная возможность погасить свои обязательства зависит от возможности предприятия вовремя получить свои деньги, а для этого его активы должны обладать способностью быть реализованными. Эта способность у разных групп активов неодинакова (например, у готовой продукции, пользующейся спросом, она выше, чем у незавершенного производства).

Для оценки платежеспособности предприятия сложилось два подхода:

Первый подход основан на анализе ликвидности баланса предприятия. Для построения баланса ликвидности активы и пассивы подразделяют на группы. При этом активы располагают по степени убывания их ликвидности (реализуемости), а пассивы в порядке возрастания сроков их погашения.

Баланс ликвидности имеет следующий вид:

Группы активов		Группы пассивов
А1. Наиболее ликвидные активы - денежные средства; - краткосроч. фин. вложения	≥	П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность - ссуды и кредиты, не погашенные в срок - расчеты по дивидендам - прочие краткосрочные обязательства
А2. Быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность - прочие оборотные активы	≥	П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы
А3. Медленнореализуемые активы - запасы (за минусом расходов будущих периодов) - НДС по приобретенным ценностям - долгосрочная дебиторская задолженность	≥	П3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы
А4. Труднореализуемые активы - внеоборотные. активы	≤	П4. Постоянные пассивы - статьи раздела «Капитал и резервы» - доходы будущих периодов; - резервы предстоящих расходов и платежей

При выполнении этих условий, баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, а само предприятия платежеспособным. При этом первые две группы активов и пассивов характеризуют текущую платежеспособность организации, а сопоставлением третьей группы активов и пассивов характеризуют перспективную платежеспособность.

Второй подход к оценке платежеспособности основан на расчете коэффициентов ликвидности. Различают:

а) коэффициент абсолютной ликвидности. Он характеризует оперативную платежеспособность предприятия и исчисляется на основе данных о наиболее ликвидных активах:

К_{абс. лик.} =

Нижнее значение коэффициента − 0,2. То есть не менее 20 процентов своих текущих обязательств предприятие должно погасить немедленно.

Уровень коэффициента колеблется в пределах от 0,2 до 0,7 и зависит от отраслевой принадлежности предприятия.

б) коэффициент промежуточной (критической) ликвидности:

К _{промеж. ликв.} =

в) коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия):

К_{тек. ликв.} =

Он показывает, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим обязательствам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены.

Обосновать допустимое значение данного показателя весьма сложно. Его величина будет изменяться в зависимости от сферы деятельности предприятия, его отраслевой принадлежности. Так, для промышленных и строительных предприятий в силу объективных причин (значительный удельный вес незавершенного производства в составе оборотных средств, длительный производственный цикл) необходимо более высокое значение коэффициента покрытия, чем для предприятий сферы торговли, снабжения и сбыта.

Но в мировой практике идеальным считается соотношение в коэффициенте ликвидности 2 к 1, т.е. на каждый рубль текущих обязательств предприятие должно иметь 2 рубля ликвидных активов.

Несмотря на простоту расчетов коэффициентов ликвидности, они имеют ряд существенных недостатков:

1. носят статичный (моментный) характер, т.е. рассчитываются на определенную дату и не отражают динамизм экономической жизни предприятия;

2. возможность завышения значений коэффициентов за счет неликвидной части активов;

3. малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей;

4. сложность обоснования допустимых значений коэффициентов.

Исходя из этого для повышения степени объективности и обоснованности выводов о состоянии платежеспособности предприятия необходимо:

- ориентироваться на среднеотраслевые значения коэффициентов ликвидности;

- выполнять следующие корректировки при расчете коэффициентов ликвидности:

Виды активов и обязательств	Корректировки			Пояснения
	Внешний анализ		Внутренний анализ
1Оборотные активы:				данные статьи относятся к труднореализуемым активам
1.1 Запасы	Исключается статья «расходы будущих периодов»
1.2 НДС по приобретенным ценностям	статья исключается из расчета
1.3 Дебиторская задолженность (долгосрочная)	статья исключается из расчета
1.4 Дебиторская задолженность (краткосрочная)	исключается статья «задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал»			чем в меньшей степени участники оплатили свои обязательства, тем выше значение коэффициента промежуточной ликвидности, что противоречит здравому смыслу
	исключается статья «авансы выданные»			данный вид задолженности погашается не денежными средствами, а материалами, товарами или услугами
		исключается прос-роченная задол-женность, в том числе со сроком погашения более трех месяцев, и сомнительная		Данная задолженность относится к труднореализуемой (низколиквидной) части дебиторской задолженности
1.5 Краткосрочные финансовые вложения		исключаются крат-косрочные инвес-тиции в зависимые общества, в цен-ные бумаги других организаций, предоставляемые займы		Данные суммы являются низколиквидной частью краткосроч-ных финансовых вложений
2. Краткосрочные Обязательства:
2.1 авансы полученные	статья исключается из расчета			эта задолженность должна быть погашена продукцией предприятия, товарами или услугами, то есть относится к неденежной статье краткосрочных обязательств
2.2 доходы будущих периодов	статья исключается из расчета			данные по этим статьям не являются обязательствами
2.3 резервы предстоящих расходов	статья исключается из расчета