10.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется обеспеченностью активов собственными источниками их покрытия. Это касается важнейшей части оборотных активов – запасов. Для оценки обеспеченности запасов теми или иными источниками средств рассчитывают величину собственного оборотного капитала (СОК):
СОК = СК (итог 3-го раздела баланса) – ВОА (итог 1-го раздела баланса),
где СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы.
Он показывает ту часть собственного капитала, которая была направлена на формирование оборотных средств предприятия.
В зависимости от меры обеспеченности запасов соответствующими источниками различают четыре степени финансовой устойчивости:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния:
СОК
запасы (З)
2) нормальная устойчивость финансового состояния:
СОК + долгосрочные кредиты и займы З
3) неустойчивое финансовое состояние:
СОК + долгосрочные. кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы З
4) кризисное финансовое состояние:
СОК + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность З
В последних двух случаях финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Для количественной оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитывается система финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость с разных сторон.
К числу коэффициентов относят:
1) Коэффициент финансирования:
Кфинанс.
=
где ПК – привлеченный капитал
2) Коэффициент независимости (автономии):
Кавт.
=
3) Коэффициент финансовой устойчивости:
К фин.
уст. =
4) Коэффициент инвестирования:
К инвест.
=
Данный коэффициент свидетельствует о жизнеспособности организации. Если он > 1, то это говорит о том, что данное предприятие в той или иной мере может продолжать свою деятельность, даже если у него изымут все заемные средства.
Важный составной элемент перечисленных коэффициентов – это собственный капитал.
Степень участия собственного капитала в формировании имущества предприятия является одной из важнейших характеристик его финансовой устойчивости. При этом оценка роли собственного капитала зависит от интересов того, кто проводит анализ.
С точки зрения предприятия наиболее выгодным считается направление собственного капитала на развитие и расширение деятельности, в то же время для кредиторов и инвесторов наиболее эффективным будет положение, когда собственный капитал участвует в формировании не только внеоборотных активов, но и значительной части оборотных средств предприятия.
5) Коэффициент финансовой зависимости:
К фин.
завис. =
6) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансового левериджа).
У нормально работающего предприятия величина оборотных активов всегда превышает краткосрочные обязательства. Это превышение отражает маневренность предприятия, то есть его способность не только отвечать по своим текущим долгам, но и в определенной мере расширять масштабы деятельности.
Для характеристики степени маневренности рассчитывают соответствующий коэффициент:
7) Коэффициент маневренности собственного капитала:
К маневр.
=
Уровень этого коэффициента не должен быть меньше 0,3 – 0,5. Если значение коэффициента находится в этом диапазоне, предприятие рассматривается как надежный партнер. При этом положительно при анализе оценивается увеличение коэффициента маневренности в динамике.
Поскольку СОК должен покрывать определенную часть оборотных активов предприятия для оценок рассчитывают коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
8) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
К обеспеч.
=
Данный коэффициент активно используется при оценке вероятности банкротства предприятия и не должен быть меньше 0,1.
Все охарактеризованные коэффициенты в процессе анализа изучаются в динамике и сопоставляются с эталонными значениями.
В качестве эталонного значения более целесообразно использовать среднеотраслевые значения, либо значения предприятия-аналога лидера. В случае отсутствия этой информации используются устоявшиеся нормативные значения.