Глава 1

Коммерческая деятельность.

Система: капитал, прибыль, деньги

(Коммерческая деятельность, ее отличие от некоммерческой. Собственный и заемный капитал коммерческого предприятия. Прибыль - доход собственника на весь капитал. Деньги и финансы. Собственные финансовые активы — рычаг управления экономикой коммерческого предприятия. Задача финансового анализа — установление взаимосвязи между воспроизводством капитала, образованием и использованием дохода, наличием текущих платежных средств и денежных сбережений для инвестиций.)

Коммерческая деятельность. Национальная экономика рассматривается в системе национальных счетов как совокупность институциональных единиц, т.е. самостоятельно хозяйствующих субъектов. Деятельность институциональных единиц подразделяется на коммерческую и некоммерческую. Различие между этими двумя видами деятельности зафиксировано в статье50 Гражданского кодекса РФ.

Коммерческая деятельность сопряжена с производством товаров и оказанием рыночных услуг. Предприятия и организации, занятия коммерческой деятельностью, реализуют свою продукцию (товары, работы, услуги) в порядке свободной торговли по рыночным ценам, возмещают свои затраты из выручки, преследуя цель получения прибыли от своей деятельности.

Коммерческая деятельность имеет многовековую историю развития. Но в современной России предприниматели вынуждены начинать свою историю с самого начала. И вместе с тем идти в ногу со временем. При этом не стоит пренебрегать элементарными истинами. Напомним некоторые из них.

Прибыль распределяется между участниками коммерческой деятельности или используется ими в общих целях. Участниками коммерческой деятельности являются учредители коммерческого предприятия, акционеры. Наемные работника в распределении прибыли не участвуют.

Коммерческая деятельность охватывает два рыночных сектора экономики: нефинансовой и финансовой. В нефинансовый сектор - самый большой сектор рыночной экономики - входят реальный сектор, производящий товары, и сектор оказания рыночных нефинансовых услуг (торговля, услуга транспорта и др.). Финансовый рыночный сектор включает только организации, оказывающие финансово кредитные услуги на коммерческой основе.

Некоммерческая деятельность характеризуется производством нерыночных услуг, которые оказываются на льготных или безвозмездных началах. В том случае, если не- коммерческие организации реализуют свою продукцию или услуга по льготным или по свободным рыночным ценам, они используют выручку для возмещения своих затрат. А если сверх возмещения образуется остаток, то он используется на нужды развития учреждения, но никогда не распределяется между участниками ( учредителями ) данной организации (товарищества, кооператива).

Некоммерческую деятельность осуществляют:

• органы общегосударственного управления, оказывающие нерыночные - нефинансовые и финансовые— услуги обществу в целом или коллективам для со вместного потребления за счет бюджетного финансирования; негосударственные некоммерческие организации (НКО), обслуживающие домашнее хозяйства (население) за счет взносов и пожертвований членов НКО (общественные организации, церковь, садово-огородные товарищества и т.п.); домашние хозяйства, производящие товары и услуга для собственного потребления, неотделимые экономически и юридически от домашнего хозяйства.

Имущество коммерческого предприятия представляет собой форму вложения капитала. Это означает, что оно воспроизводится и приносит доход - источник капита- лообразования и потребления. Имущество некоммерческого предприятия, в отличие от коммерческого, в процессе эксплуатации потребляется, но не воспроизводятся или воспроизводится частично, поэтому для его возобновления и расширения постоянно требуется новое финансирование из внешних источников.

Коммерческое предприятие не только воспроизводит свое имущество (экономические активы), но может и увеличивать его. Обращение части своего дохода на прирост экономических активов в национальном счетоводстве называется капиталообразованием. В развитой рыночной экономике остаток частой прибыли после выплаты процентов по облигациям, дивидендов по акциям и других выплат дохода по вложениям в капитал предприятия должен использоваться только на капиталообразование. Таким образом, использование чистой прибыли ограничено двумя направлениями:

- выплата доходов на вложенный капитал;

- капиталообразование, т.е. инвестиции в нефинансовые и финансовые экономические активы.

Коммерческие предприятия в смешанной экономике осуществляют на практике за счет частой прибыли также расходы на так называемые целевые мероприятия (конференции, семинары, выставка), представительские расходы (сверхнормативные), расходы по добровольному медицинскому страхованию, оплату услуг образовательных учреждений, выплату сверхнормативных процентных ставок за кредит. Все это снижает возможности выплаты дивидендов и инвестиций. Экономический потенциал коммерческого предприятия используется с отклонением от цели. Всякие побочные расходы находятся в противоречии с получением прибыли и ее ростом.

Все коммерческие предприятия а организации России регистрируются в едином государственном регистре пред приятий и организаций (ЕГРПО), где обозначаются их конкретные наименования и указываются виды их деятельности, начиная с основного. Коммерческие предприятия и организации - наиболее значимые налогоплательщики государства, создатели добавленной стоимости, совокупность которой образует валовой внутренний продукт (ВВП).

Безусловным признаком институциональной единицы является обладание статусом юридического лица и составление бухгалтерского баланса. В уставе юридического лица указывается цель его деятельности, коммерческий или некоммерческий характер этой деятельности, порядок распределения доходов - для коммерческих организаций. Предприниматели без образования юридического лица (ПБОЮЛ) регистрируются местными органами власти исключительно как институциальные единицы (хозяйствующие субъекты) с коммерческой деятельностью. Ведение бухгалтерского баланса не являются обязательным для ПБОЮЛ ведение учета своей деятельности в упрощенной форме и уплата налогов - обязательны. ПБОЮЛ экономически входят в нефинансовый сектор экономики. Это - мельчайшие коммерческие предприятия, скорее, заведения. В юридической классификации, ПБОЮЛ— физические лица. Таким образом, коммерческая деятельность официально представлена в национальной экономике юридическими лицами (предприятиями и организациями) и физическими лицами (ПБОЮЛ).

Коммерческую деятельность осуществляют также формально не зарегистрированные физические лица. Это - неформально коммерческая деятельность. Юридические лица осуществляют наряду с учтенной неучтенной (неотраженную в бухгалтерском балансе) коммерческую деятельность. Такая преуменьшенная деятельность называется скрытой коммерческой деятельностью.

Имеет место, кроме того, также нелегальная коммерческая деятельность: торговля - в обход закона - контрабандными и запрещенными к торговле товарами (наркотики, оружие). Понятие нелегальной деятельности изменяется, если изменяется законодательство.

В отличие от нелегальной, неформальная и скрытая деятельность юридических и физических лиц не является противозаконной.

Все четыре вида коммерческой деятельности - официально учтенная, не скрытая и нелегальная — входят в состав экономической деятельности, имеют свою долю в созданном ВВП.

Не признаются коммерческой деятельностью финансовые махинации, вымогательство, мошенничество, рэкет. Это— криминальные операции.

Признаком экономической операции (сделки) в рыночной экономике является добровольное согласие обеих сторон. Рыночной ценой признается сумма денег, которую уплачивает покупатель продавцу за товар или услугу в такой сделке, где стороны являются, независимы ми и не преследуют никаких иных целей, кроме коммерческих.

Собственный и заемный капитал коммерческого предприятия (организации). Собственный капитал представлен в бухгалтерском балансе предприятия рядом статей: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и др. Общим признаком для всех этих статей является обеспечение ответственности участников коммерческой деятельности за ведение дела. Вкладывая средства в коммерческое дело, его участники обязаны образовать из складочного капитала производительные экономические активы (именуемые в национальном счетоводстве нефинансовыми, а в бухгалтерском учете— основными средствами и запасами), а также— финансовые экономические активы, которые, ежедневно расходуясь и возобновляясь, обеспечат непрерывность экономической деятельности. Собственные финансовые активы являются рычагом управления коммерческого дела.

Риск ведения коммерческого дела состоит, прежде всего, в риске потерять вложенный собственный капитал Убытки, если они перевешивают прибыль (доход), покрываются собственным капиталом. Если убытки в бухгалтерском балансе показываются как непокрытые это означает, что реально на эту сумму собственный капитал уже не существует.

Коммерческое предприятие использует в своей деятельности не только собственный капитал, но и заемный.

Заемные средства участвуют обороте наравне с собственным капиталом, сливаются с ним, но в то же время е теряют своей количественной определенности и статуса. Все имущество предприятия представляет собой, таким образом, единый капитал, вложенный в дело разными собственными, находящийся в обороте и, вследствие этого, приносящий прибыль.

В составе заемного капитала различают полученные банковские кредиты, займы и кредиторскую задолженность. Общим для всех названных статей является то, что это - обязательства, т. е. та часть капитала, которая подле жит возврату, независимо от формы получения — товарной или денежной — и причин возникновения. Весь заемный капитал предприятия значится одновременно на балансе других хозяйствующих субъектов в качестве предоставленных займов, финансовых вложений или дебиторской задолженности: авансов выданных, продукции отгруженной, векселей к получению. Исключение составляют работники предприятия, не получающие зарплату своевременно: у них на руках нет никаких документов о кредиторской задолженности предприятия перед ними. Здесь важно подчеркнуть, что заемный капитал, находящий в обороте данного предприятия, является одновременно собственным капиталом других юридических или физических лиц. Как видно, форма и содержание капитала могут временно разделяться, находиться по разным адресам, но рано или поздно они должны воссоединиться.

Расхожая мудрость гласит: «Берешь чужое, отдаешь свое». Данная поговорка относится к бытовым займам, которые используются на цели потребления. Иное дело -заемные средства, вложенные в коммерческое предприятие. Находясь в обороте, заемные средства сохраняются, т. к. воспроизводятся. Отдавая долг (погашая заем), собственник предприятия не отдает ничего своего, он просто возвращает другому собственнику его капитал.

При этом капитал, находящийся в обороте у данного предприятия, естественно уменьшается, а, значит, в обозримом будущем уменьшится и прибыль. Кажется, что отдали что-то свое, потому что привыкли использовать чужое как свое. Чтобы восполнить массу капитала в обороте и *не терять* набранный темп и массу прибыли, целесообразно компенсировать изъятие капитала из оборота либо вложением в дело собственных денежных накоплений, либо выпуском дополнительных акций, либо новым займом.

Прибыль — доход собственника. Прибыль— разность между выручкой и затратами— производится с участием всего капитала— и собственного, и заемного. Заемный капитал участвует в производстве даже в большей степе ни, чем собственный: часть собственного капитала пред приятия, если есть непокрытые убытки, реально не существует, а заемный капитал— весь в работе. (Иначе он не привлекался бы).

Встает естественный вопрос, кому принадлежит прибыль— собственнику (индивидуальному иди коллективному) предприятия или заимодавцам, предоставившим кредит данному собственнику (заемщику)?

Прибыль, полученная на данном коммерческом предприятии, принадлежит в полном объеме его собственнику. Кредиторы (заимодавцы) получают штату за кредит в соответствии с договором займа или по иным основаниям возникновения обязательств (расчеты с покупателями, заказчиками, поставщиками и подрядчиками, начисление налогов для уплаты в бюджет).

Плата за кредит всегда является величиной фиксированной, не зависящей от колебаний прибыльности коммерческой деятельности. Кредит— это тоже товар. Процентная ставка— цена кредита.

Если норма прибыли (отношение прибыли к вложен кому капиталу) выше ставки процента за кредит, то использование заемного капитала в коммерческом предприятии весьма привлекательно. (Вкладываешь чужое— производишь свою собственную прибыль). Но кредит, как известно, обладает признаком обязательной возвратности. Что происходит при возвращении основных заемных сумм (*тела кредита) с финансами предприятия—заемщика?

Чаще всею, получённый заем погашается частями, из свободных финансовых ресурсов, т.е. из дохода, не вложенного в производительные активы. Формально погашение долга осуществляется при этом из прибыли. Но на самом деле при этом происходит вложение прибыли в производительные активы, имеет место реальное накопление. К заимодавцу же возвращается его собственный капитал, но в денежной форме, как это и должно быть в рыночной экономике. Продемонстрируем экономические операции по возврату долга при помощи схемы на условных цифрах (рис.1). На рис.2 показан результат трех операций. На рис.3 изображено, как выглядит операция возврата долга на поверхности явлений, во внешнем восприятии. Движение начинается с распределения прибыли (операция № 1), которая сформировалась в результате реализации продукции и находится в денежной форме (30). Из 30 на пополнение собственного капитала направляется 20. Собственный капитал увеличился (80+ 20= 100) и вступил в обменную операцию (операция № 2) с заемным капиталом. Весь заемный капитал (20) в результате обмена получил денежную форму, а весь собственный капитал (100)— неденежную. Теперь может произойти возврат заемного капитала, (операция № 3) т.к. он приобрел денежную форму.

Рис. 1. Операции по возврату заемного капитала, имеющего не денежное вложения, в условной денежной форме

Рис. 2. Результат трех операций по возврату долга коммерческим предприятием банку

Рис. 3. Внешнее проявление процедуры возврата долга

В действительности к заимодавцу возвращается его собственный капитал (20), а собственные экономические ресурсы предприятия—заемщика остаются без изменения (110).

Ошибка внешнего восприятия состоит в том, что сумма капитала, находящегося в обороте (100), плюс прибыль (30) воспринимается как собственные ресурсы (130). Уменьшение этой суммы (до 110) воспринимается как уменьшение чего-то своего, а именно прибыли. Вот и получается, что предприятие, якобы, отдает прибыль. На самом деле, предприятие накапливает свою прибыль.

Операция распределения собственного дохода (прибыли) и обмена денежной формы собственного капитала на неденежную форму заемного капитала (производительные активы) скрыты па поверхности явлений. Выпадает из поля зрения и очень важное фактическое замещение заемного производительного капитала на собственный. Масштаб производства коммерческого предприятия в результате это го замещения не изменился.

Для возврата долга прибыль предприятию, безусловно, нужна, но не для того, чтобы ее отдать, чтобы ею погасить долг. Прибыль в денежной форме нужна, чтобы, во-первых, процесс начался, чтобы прошел финансовый маневр, и во-вторых, чтобы не сбавлялись темпы роста.

Выявление распределительных и обменных операций, а также их результатов составляет содержание финансового анализа. Непрерывный денежный поток, переток до ходов и капитала, обмен формы своего капитала на форму заемного, внутренний обмен наличных денег на менее ликвидные экономические активы не должны заслонить перед финансовым менеджером распределение дохода и процесс капиталообразования, действительную роль финансового рычага управления в этом процессе.

Деньги и финансы. Финансы это всегда деньги: наличные деньги или денежные документы к получению, ценные бумаги, текут и депозитные банковские счета. Но деньги не всегда финансы. Деньги (денежные средства) отождествляются с финансами благодаря выполнению ими функций средства платежа и средства сбережения, а также мировых денег. Функции денег шире. Деньги — это прежде всею средство обращения. Они опосредствуют сделки купли-продажи. С помощью денег труд получает внешнее измерение, оценку.

Все эти функции деньги выполняют потому, что они являются мерой стоимости или выражением экономической ценности товаров и обладают свойством непосредственной обмениваемости.

Классическое политэкономическое определение денег как всеобщего эквивалента не теряет своего значения и в эпоху бумажных денег. Ведь банки-эмитенты, выпускающие денежные знаки, с одной стороны, соизмеряют их количество с товарной массой и объемом денежно-кредитных операций, а с другой стороны, обеспечивают бумажные знаки национальных валют золотовалютными запасами, имеющими ценность в мировом масштабе.

Финансы в узком смысле — это денежные фонды и бюджеты, создаваемые в процессе финансовой деятельности государством, местными органами власти, коммерческими предприятиями или общественными организациями, т.е. финансовые ресурсы.

Назначение денежных фондов и бюджетов — это всегда распределение доходов в денежной форме.

Финансы в широком смысле этого понятия — вся совокупность деятельности по образованию и использованию денежных фондов и бюджетов.

Финансы коммерческого предприятия представляют собой движение доходов и капитала в денежной форме. Суммарная денежная составляющая доходов и капитала образует финансовые ресурсы коммерческого предприятия.

Парадокс финансового анализа состоит в том, что исследование движения доходов и капитала в денежной форме, нужно начинать с анализа нефинансовых форм, не упуская их из вида и далее. Именно нефинансовые активы требуют финансирования со стороны собственного капитала и связывают его. При этом может не остаться источника для образования рычага управления — собственных финансовых активов. Из заемных средств образовать этот рычаг невозможно.

Финансовый анализ и системный подход. Для литературы по анализу хозяйственной (финансово-экономической) деятельности предприятий характерен фрагментарный характер изучения предмета, что отражает фрагментарный способ построения бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс, прибыль, денежные средства, капитал и инвестиции. Задача финансового анализа состоит в установлении взаимосвязи между капиталом и доходом, прибылью и наличностью денежных средств для текущих платежей и инвестиций. Иначе говоря, финансовый анализ изучает стоимостные категории, характеризующие коммерческую деятельность, системно. При отсутствии системного подхода или его недостаточном применении в науке и на практике возникает тенденция выдвинуть какой-то один показатель или один аспект, объявить его главным. Так, прибыли и убытки — главные показатели публичной финансовой отчетности коммерческого предприятия: перед акционерами, перед государством (в лице налоговой инспекции), перед экономическим сообществом (на фондовой бирже).

Для финансового менеджмента организации, компании, предприятия на первый план выходят не прибыли и убытки, а денежные поступления и платежи.

Научные рекомендации специалистов в области микроэкономики сводятся в части финансового анализа к вычислению коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости на основе бухгалтерского баланса.

Специалисты в области макроэкономики справедливо полагают, что коммерческое предприятие следует рассматривать как институциональную единицу, производящую добавленную стоимость, совокупность которой по всем предприятиям образует валовой внутренний продукт страны.

Специалистов макроэкономики интересует также образование располагаемого (конечного) дохода предприятий, который является источником инвестиций.

Все специалисты правы и не правы одновременно. Все эти показатели необходимо анализировать, но не изолированно.

Почему, например, нельзя рассматривать прибыли и убытки изолировано от движения капитала? Прибыли и убытки, сальдо которых выводится в бухгалтерском учете, взаимодействуют на самом деле не друг с другом, а с имуществом, т.е. с вложенным в дело капиталом.

Прибыль может увеличивать имущество, а убыток— только уменьшать. Баланс прибылей и убытков должен отвечать на вопрос: уменьшилось или увеличилось, в конечном счете, собственное имущество. Бухгалтерский баланс, составляемый по форме № 1 который положен в основу современного финансового анализа финансовой устойчивости, имеет серьезный недостаток: он статичен, содержит данные только на начало и на конец отчетного периода, в нем нет потоков, т.е. оборотов, а прибыль в нем отражается только нераспределенная. Финансовые долгосрочные вложения, серьезный финансовый ресурс, рассматривается в нем в составе внеоборотных активов, т.е. вместе с неликвидными активами. В отрыве от потоков экономических и финансовых ресурсов форма № 1 не раскрывает и не может раскрыть причин именно такого положения вещей, которое складывается на конец периода.

Лихорадочное составление и отслеживание графиков поступления денежных средств на предприятиях в отрыве от смет затрат, составления бюджетов по уровням управления предприятием также мало эффективно.

Расчеты добавленной стоимости в системе статистического наблюдения на макроуровне без организации сквозной иерархической системы поступления информации снизу, от предприятий, оторванные от деятельности предприятий, находят весьма ограниченное применение.

Финансовый анализ, вычленив составные части целого (греческое analysis -разложение), должен завершаться соединением всех отдельных элементов в новое целое: структурированное, пронизанное взаимосвязями, чутко реагирующее на каждое изменение любой своей составляющей.

________________________________________________________________________