Коротке резюме до теми “Хеджування”.

1.Хеджування є основною економічною функцією ф’ючерсних ринків, дозволяючою виробникам і споживачам товарів мінімізувати ризик, пов’язаний з коливанням цін.

2.Хеджування полягає в здійсненні на ф’ючерсному ринку операції, рівної за об’ємом, але протилежної за напрямком операції на реальному ринку. Воно є тимчасовою заміною продажі або покупки реального товару. позиція на ф’ючерсному ринку захищає хеджера від несприятливої зміни цін на його товари. Зміна цін на одному ринку буде більш або менш повністю компенсована зміною цін на другому ринку.

3.Різниця в цінах наявного та ф’ючерсного ринків має назву базис. Базис розраховується шляхом віднімання від наявної ціни ф’ючерсної котировки відповідного товару.

4. Шляхом врівноваження позиції на наявному ринку рівною, але протилежною позицією на ф’ючерсному ринку, заміняє ризик цінових коливань на ризик зміни співвідношення між наявною і ф’ючерсною ціною. Цей ризик відомий як базисний.

5. Базис змінцюється, коли його числове значення зростає, і послаблюється, коли воно зменшується. Зміцнення базису і послаблення базису - терміни, що використовуються для опису динаміки базису.

6. По мірі приближення строку ф’ючерсного контракту ціни наявного та ф’ючесного ринків зближаються, оскільки фактори, що визначають попит та пропозицію, стають практично однаковими в період настання поставки. Ця тенденція має назву конвергенції.

7. Для фізичних товарів розмір базису залежить від витрат збереження, страхування і ставки банківського проценту. Для фінансових інструментів витрати поставки є відсотковими ставками. На базис фінансових інструментів значний вплив мають операції арбітражу.

8.На нормативному ринку контракти дальніх місяців котируються за більш високою ціною, ніж ближніх місяців, через витрати поставки; на перевернутому ринку стається все навпаки, що відображає негативні (від’ємні) витрати поставки.

9.Короткий хедж використовується власниками або виробниками товарів для захисту ціни майбутнього продажу товару на наявному ринку. Для короткого хеджу послаблення базису приведе до збитків, а посилення базису принесе прибуток.

10.Довгий хедж використовується торговцями, перероблювачами чи споживачами товарів для захисту від підвищення ціни товару, який вони збираються продавати. Для довгого хеджу послаблення базису принесе прибуток, а посилення базису - збитки.

Контрольне завдання до теми “Хеджування”

Використовуючи список термінів, доповніть речення

список термінів
базис конвергенція відсоткові ставки повні витрати збереження хеджування послаблення базису	довгий хедж протилежна позиція паралельно короткий хедж складські витрати посилення базису

1.Для захисту свого врожаю від падіння цін фермер передбачає здійснити _______________________ .

2.Зміна базису від +14 центів до -14 центів означає, що базис _______________________ .

3.При настанні місяця поставки проходить ________________ наявних та ф’ючерских цін.

4.Для товарів тривалого зберігання вартість зберігання, страхування та оплати банківського проценту представляє _________________ .

5.__________________ представляє собою різницю між наявною ціною товара і ф’ючерсною ціною цього товару.

6.На ринку фінансових інструментів витратами поставки є ________.

7.Зміна базису з +9 центів до +16 центів називається _____________.

8.Нафтопереробна компанія передбачає збільшення цін на нафту в ближчі 6 місяців і вирішує здійснити ________ для захисту майбутньої закупки.

9._________________ представляє собою заняття позиції, що протилежна позиції на наявному ринку.

10.Умова, що робить можливим хеджування - це те, що наявні і ф’ючерсні ціни рухаються в цілому _________________ .

Cитуації до теми “Хеджування”

Ситуація 1.

Виробник фотопаперу планує закупити 25 тис. унцій срібла в грудні- січні. Оскільки він передбачає підвищення цін, він бажає зафіксувати нинішній рівень цін в 5,60 дол. за унцію, але не хоче купувати наявний товар зараз. 15 червня на Чиказькій товарній біржі грудневий контракт на срібло котирується за 5,90 дол. (одиниця контракту - 1000 унцій).

Заповніть форму, що показує його перші дії на наявному та ф’ючерскому ринку.

Дата

Наявний ринок

Ф’ючерсний ринок

15 червня

_______________________________________________________

19 грудня ціни наявного ринку складають 8,0 дол. за унцію, а грудневий ф’ючерсний контракт котирується за 8,45 дол. Заповніть форму, що показує дії хеджера, та визначте підсумкову ціну закупки срібла.

Дата

Наявний ринок

Ф’ючерсний ринок

15 червня

19 грудня

Результат

_______________________________________________________

Кінцева ціна закупки:

Ситуація 2.

Фермер прогнозує, що збере 20 тис. бушелів кукурудзи на початку листопада. Він розраховує на ціну 1,72 дол. за буш.. 15 квітня ф’ючерсні котировки грудневого контракту на кукурудзу складають 1,97 дол. за буш.. Фермер приймає рішення про хеджування всього врожаю.

Заповніть форму, що показує його перші дії на наявному та ф’ючерсному ринках.

Наявний ринок

Ф’ючерсний ринок

15 квітня

3 листопада фермер продає свій врожай місцевому елеватору за ціною 1,57 дол. і закриває свою ф’ючерсну позицію за 1,75 дол.

Заповніть форму результатів угоди і визначте ціну продажу кукурудзи.

Наявний ринок

Ф’ючерсний ринок

15 квітня

3 листопада

Результати

_______________________________________________________

Кінцева ціна продажу:

Ситуація 3.

Використовуючи умовні значення, заповніть запропоновану форму:

а)короткий хедж

Дата	Наявний ринок	Ф’ючерсний ринок	Базис
Дата 1 - 35 Дата 2 - 25

Базис посилився чи послабшав? На скільки ?

б)довгий хедж

Дата	Наявний ринок	Ф’ючерсний ринок	Базис
Дата 1 + 07 Дата 2 + 03

Базис посилився чи послабшав? На скільки ?

Ситуація 4.

Базис в момент початку хеджування складав - 50 центів, в момент завершення - 35 центів. Хто виграє від такої зміни базису?