Спецификация и основные характеристики огсз

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
Эмитент	Правительство РФ
Форма эмиссии	документарная
Вид облигации	на предъявителя, купонная
Валюта займа	рубль
Номинал	100 и 500 руб.
Срок обращения	1 год
Частота выплат по купону	4 раза в год
Размещение и обращение	внебиржевой рынок, СПФБ и др.

3.2.6. Государственные долгосрочные облигации (гдо)

В конце 1991 г. в России был принят закон «О государственном дол- ге», которым определены пути цивилизованного регулирования дохо- дов и расходов государства, денежного обращения, объемов централи- зованных инвестиций и пр. Этот закон явился основой создания рынка государственных облигаций внутреннего займа РФ, в нем впервые сформулированы правила участия государства на этом рынке.

В условиях отсутствия опыта аукционной торговли государствен- ными ценными бумагами Банк России в 1991 г. проводит экспери- мент по размещению первого внутреннего республиканского займа РСФСР сроком обращения три года и купонной ставкой 8,5%. В ре- зультате реализованы облигации на сумму 55 млн руб. и, кроме того, опробованы новые (для России) технологии выпуска и размещения облигаций:

• безбумажный выпуск (в виде записей по счетам владельцев);

• аукционный сбор заявок;

• определение цены реализации на основе конкуренции ценовых предложений продавца и покупателей.

Опыт этого аукциона показал, что для создания широкого рынка государственных ценных бумаг необходимо совершенствование нор- мативной базы, создание сети организаций, прежде всего банков, осу- ществляющих роль посредников-организаторов рынка, доведение технического обеспечения до современного уровня организации торговли, расчетов и учета.

В 1991 г. организуется новый заем на общую сумму 80 млрд руб., который разделен на несколько частей с различными условиями обра- щения на рынке ценных бумаг, а именно, установлены разные цены выкупа и погашения. Так, например, заем выпускался 16 отдельными разрядами по 5 млрд руб. каждый, которые объединены в 4 группы. Первая группа представлена разрядами с 1 по 4, вторая — с 5 по 8, тре- тья — с 9 по 12, четвертая — с 13 по 16.

Этот заем был первым в России, котируемый Банком России. Основ- ным новшеством в технике выпуска и обращения стало использова- ние главных территориальных управлений Банка России в качестве дилеров, осуществляющих операции по покупке и продаже облигаций от имени Банка России на основе еженедельно объявляемых котиро- вок. Согласно последующим изменениям в условиях обращения ГДО они размещаются под 15% годовых с ежегодной выплатой процентов.

Инвестор может погасить облигации досрочно по фиксированной цене, объявленной заранее, что позволяет исчислить доходность и выб- рать любой срок инвестиций, не дожидаясь официального 30-летнего срока погашения. Маркетинговая стратегия Центрального банка Рос- сии привела к тому, что наиболее активно эти облигации покупали банки, а не хозяйствующие субъекты. Владение ГДО давало банкам право получить в Центробанке России ссуду под залог приобретен- ных ими облигаций, при этом ссуда выдавалась на срок до трех меся- цев в размере до 90% от номинальной стоимости принятых в залог цен- ных бумаг.

Следует отметить, что находящиеся в собственности Центробанка России облигации государственного внутреннего займа РСФСР 1991 г. с причитающимися по ним процентами по состоянию на 1 января 1999 г. предусматривалось обменять на облигации федерального займа с постоянным купонным доходом и выплатой дохода в размере 2% го- довых один раз в год.

Спецификация и основные характеристики ГДО представлены в табл. 3.2.6.

Таблица 3.2.6