2. Способы оценки степени риска.

С математической точки зрения, риск оценивается вероятностью наступления потерь на основании статистических данных и может быть рассчитана с достаточной степенью точности. Фактически, задача сводится к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного. Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным способом.

Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Например, если при вложении капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 25 единиц была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения прибыли составляет 60% (120 / 200).

Субъективный метод основан на использовании субъективных критериев, где большая роль принадлежит эксперту.

Степень риска определяется с помощью следующих величин:

1. Среднее ожидаемое значение

2. Изменчивость возможного результата.

1. Это обобщенная характеристика и не дает возможность сделать вывод в пользу какого-либо варианта. Поэтому проходится пользоваться методом 2.

2. Характеризует отклонение возможного результата от средней величины. Для этой цели используется дисперсия и среднее квадратическое отклонение.

Дисперсия – это средневзвешенное значение из квадратов отклонений действительных результатов от средне ожидаемых:

2 =	∑ ( х – х )2 * n
	∑ n

²

• дисперсия

х – ожидаемое значение

х – среднеожидаемая

n – число наблюдений

Среднеквадратическое отклонение – это величина, которая содержит в себе знак отклонения. Для анализа обычно используется относительная величина, которая называется коэффициент вариации. В частном случае может быть получено выражение:

2 =	∑ ( х – х )2 * n
	n

С помощью коэффициента вариации можно сравнить изменчивость признаков в процентах от 0 до 100%. Чем больше коэффициент вариации, тем сильнее изменяются признаки. Существует следующая оценка:

• вариация < 10% - слабая изменчивость

• 10–25% - умеренная изменчивость

• свыше 25% - высокая изменчивость

2.1. Классификация инвестиционных рисков.

Для анализа и оценки надежности и доходности инвестиционных решений, требуется учитывать влияние разнообразных рисков, которым они подвержено. Будем называть такие риски инвестиционными или рисками инвестирования. Они делятся на внутренние и внешние инвестиционные риски. Внутренние инвестиционные риски определяются действиями участников инвестирования. Внешние инвестиционные риски определяются состоянием внешней среды. В принципе такое разделение является достаточно условным, так как внутренние и внешние факторы риска взаимозависимы.

А Б В

1 1 1

2 2

3

4

5

рис.2.1. Внутренний инвестиционный риск.

А – прединвестиционная стадия,

Б – инвестиционная стадия,

В – эксплуатационная стадия

А) 1 – обоснование (выбор неправильной стратегии решения; ошибки в бизнес-плане (правовые, технические, экологические)).

2 – проектировочные ошибки и риски (ошибки в выборе технологии и выборе оборудования, нестыковка частей инвестиционного проекта, ухудшение качества продукции, ошибка при планировании, недостатки в координации работ).

Б) 1 – строительно-монтажные работы (недопоставки материалов и техники, неквалифицированная рабочая сила, труднодоступность объекта, слабое управление)

В) 1 – сбои в снабжении

2 – недостатки в управлении,

3 – некачественные ресурсы,

4 – неучет внешних факторов,

5 – неудовлетворительная структура финансов.

(для всех стадий жизни инвестиционного проекта)

1 2 3 4 5

рис.2.2.Внешнии инвестиционные риски.

1 – политические риски

2 – военные риски

3 – социальные риски

4 – экономические риски: а) инфляционные; б) процентные; в) валютные; г) конкурентные; д) налоговые.

5 – экологические

6 – форс-мажорные (чрезвычайные).

2.2. Способы компенсации последствии инвестиционных рисков.

Надежность инвестирования существенно повысится, если все участники инвестиционной деятельности выполняют принятые на себя обязательства и несут ответственность за риски, вызванные собственными действиями или бездействием, последствия которых проявляются ущербом для других участников.

Резервы Гарантии, Состав и органи - Условия Страхо - Источник и

поручитель - зационно-правовые договора вание анализ

сво, залоги… формы отношений информации

А Б

1 2 1 2 3 4

материальные а б в г

трудовые

финансовые

информационные

организ. - правовые

рис.2.3.Укрепненная классификация способов компенсации инвестиционных рисков.